Benjamin Graham dan Warren Buffet kedua-duanya memperoleh kemasyhuran dan kekayaan dari pematuhan ketat untuk nilai pelaburan. Kedua-dua pelabur profesional dan permulaan telah mengikuti jejak mereka untuk generasi. Kini, beberapa pelabur yang berpengalaman sedang mempersoalkan strategi ini, dan banyak pelabur awal telah meninggalkannya sepenuhnya memihak kepada strategi saham pertumbuhan. ( Untuk lebih lanjut, lihat: Nilai Pelaburan: Pelabur Nilai Terkenal .)
Apa yang Melibatkan Peralihan Daripada Nilai kepada Pertumbuhan?
Pelaburan nilai kukuh berasaskan teori yang membeli rendah dan menjual tinggi adalah cara untuk menghasilkan wang dalam pasaran saham. Dari segi kewangan, ia masuk akal: secara psikologi, ia memuaskan. Siapa yang tidak suka tawar-menawar? Walau bagaimanapun, selepas beberapa dekad menyampaikan hasil yang dapat diramalkan, nilai saham telah menurun sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Indeks Russell 1000 Growth dan Russell 1000 Value Index boleh digunakan sebagai proksi untuk mengklasifikasikan dan menjejaki prestasi 1, 000 syarikat terbesar di pasaran ekuiti AS. Hasilnya adalah jelas: Strategi stok pertumbuhan mengatasi strategi pelaburan nilai. Trend pertumbuhan nilai telah mempercepatkan baru-baru ini, meluaskan jurang prestasi. Akibatnya, para pelabur telah melakukan apa yang selalu mereka lakukan: menjual yang kalah dan mengejar pemenang. ( Untuk lebih lanjut, lihat: Nilai Pelaburan: Apakah Nilai Pelaburan? )
Nilai Pertarungan Pertumbuhan
Apa yang Memandu Trend Pertumbuhan?
Apa yang mendorong peningkatan prestasi saham pertumbuhan? Kebanyakan jurang prestasi boleh dikaitkan dengan syarikat teknologi. Pelabur jatuh cinta dengan Facebook (FB), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) dan Google (GOOG). Secara kolektif dirujuk sebagai stok FAANG, syarikat-syarikat ini telah menjadi liar sebagai hasil dari teknologi popular dan sejarah inovasi mereka. Mereka juga kini bertanggungjawab untuk bahagian singa dari pulangan pasaran saham baru-baru ini. Kerana ini, mereka telah menjadi sangat mahal, didagangkan pada nisbah harga-untuk-pendapatan yang bertentangan dengan apa yang dianggap sebagai pelabur nilai sebagai tawaran yang baik. Akibatnya, pelabur nilai profesional secara amnya menjauhkan diri daripada nama-nama ini, serta syarikat-syarikat lain yang popular tetapi tidak menguntungkan atau tidak menguntungkan seperti Tesla (TSLA) dan Snap (SNAP).
Para pelabur pertumbuhan, sebaliknya, telah membeli saham dalam syarikat-syarikat ini tanpa mengira harga atau keuntungan. Dari perspektif mereka, syarikat-syarikat ini mempunyai idea yang baik dan masa depan yang menjanjikan. Jika mereka terus berjaya (dan dalam fikiran mereka, tidak ada sebab untuk mempercayai mereka tidak akan), harga mereka hanya akan naik dari sini. Membeli mereka hari ini, pada apa-apa harga, akan kelihatan seperti murah beberapa tahun dari sekarang. Harga saham mereka yang sentiasa mendaki, setakat ini, menyokong pemikiran ini.
Adakah Nilai Pelaburan Mati?
Apabila trend jangka panjang membalikkan dirinya sendiri, orang berusaha untuk mencapai kesimpulan yang menunjukkan bahawa sesuatu yang fundamental telah berubah, dan "sesuatu yang berbeza kali ini." Mengenai pertumbuhan berbanding nilai pelaburan, penyokong pertumbuhan berpendapat bahawa keuntungan korporat telah meningkat di atas trend jangka panjangnya, dan akan kekal di sana hasil daripada gabungan inovasi teknologi dan pemotongan cukai.
Nilai pelabur berhujah bahawa prestasi kukuh oleh saham pertumbuhan adalah tipikal di hujung ekor pasaran lembu. Mereka mendakwa bahawa satu-satunya perkara yang berbeza kali ini adalah bahawa pasaran lembu telah berjalan untuk jangka masa yang sangat lama, dan begitu juga dengan kadar faedah yang rendah.
Tinjauan prestasi sejarah jangka panjang menunjukkan bahawa mungkin terlalu awal untuk menghalang penghakiman terakhir mengenai nilai pelaburan. Melihat indeks Pertumbuhan dan Nilai Russell 1000 sejak penubuhannya pada tahun 2002 menunjukkan bahawa nilai sebenarnya telah mengatasi pertumbuhan pada kebanyakan titik dalam sejarah indeks ini.
Nilai Beats Growth
Bagaimana Anda Boleh Berkomunikasi Dengan Pelanggan?
Dengan berita-berita yang begitu banyak menggambarkan sejumlah besar wang yang dibuat dalam saham berteknologi, tidak dapat dielakkan bahawa sesetengah pelabur akan mahu melompat pada gerabak band. Sesetengah pelabur mungkin bersedia untuk mengabaikan pelan pelaburan yang dibina dengan baik untuk mengejar keuntungan jangka pendek ini. Jika ini menerangkan salah satu pelanggan anda, penting untuk mengingatkan mereka tentang merit pelibatan sebagai tindakan tindakan yang logik. Semua pelabur mahu mendapatkan wang, tetapi strategi kepelbagaian yang betul telah menunjukkan pentingnya tidak meletakkan semua telur pepatah anda ke dalam satu bakul.
Pada peringkat ini, tumpuan yang kuat terhadap pendidikan pelanggan adalah disyorkan untuk membantu meletakkan situasi semasa dalam perspektif. Ini termasuk perbincangan tentang keadaan pasaran semasa, dengan penekanan pada hakikat bahawa tiada apa-apa yang kekal selama-lamanya - keadaan pasar yang baik atau keadaan pasaran yang buruk. Perbualan anda juga boleh merangkumi rujukan kepada peluang yang lemah untuk memanggil bahagian atas pasaran yang semakin meningkat, bahaya masa pasaran, dan menyampaikan perancangan yang berhemat sebagai strategi yang baik untuk melabur, tanpa mengira keadaan pasaran.
Garisan bawah
Sebagai pelanggan dalam hubungan penasihat klien, kadang-kadang ini bermakna mengiktiraf kebijaksanaan profesional berpengalaman dan bertindak di atasnya walaupun anda lebih suka mengambil tindakan lain. Jika semuanya gagal, pelajaran yang anda pelajari dari kemerosotan pasaran terdahulu adalah cara yang baik menggambarkan bahawa keadaan pasaran yang baik tidak akan kekal selama-lamanya. Tidak kira bagaimana pelanggan anda bertindak balas terhadap nasihat anda, anda berada di sana untuk membantu, dan anda boleh memberi jaminan kepada pelanggan anda bahawa anda akan terus memberi nasihat yang baik pada masa sekarang dan di masa depan, walaupun mereka tidak selalu bertindak atasnya.
