Apakah Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)?
Sistem perdagangan alternatif (ATS) adalah salah satu yang tidak dikawal selia sebagai pertukaran tetapi merupakan tempat untuk menyamai pesanan beli dan menjual pelanggannya.
Asas-asas Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)
ATS menyumbang banyak kecairan yang terdapat dalam isu-isu diniagakan di seluruh dunia. Mereka dikenali sebagai kemudahan perdagangan pelbagai hala di Eropah, rangkaian komunikasi elektronik (ECN), rangkaian silang, dan rangkaian panggilan. Kebanyakan ATS didaftarkan sebagai peniaga broker dan bukannya pertukaran dan memberi tumpuan kepada mencari rakan niaga untuk transaksi.
Tidak seperti beberapa bursa kebangsaan, ATS tidak menetapkan peraturan yang mengawal kelakuan pelanggan atau pelanggan disiplin selain dengan tidak mengecualikan mereka dari perdagangan. Mereka penting dalam menyediakan cara alternatif untuk mengakses kecairan.
Para pelabur institusi boleh menggunakan ATS untuk mencari rakan niaga bagi urus niaga bukannya berdagang blok besar saham pada bursa saham kebangsaan. Tindakan ini mungkin direka untuk menyembunyikan perdagangan dari pandangan awam sejak urus niaga ATS tidak muncul di buku pesanan pertukaran kebangsaan. Manfaat menggunakan ATS untuk melaksanakan pesanan tersebut adalah bahawa ia mengurangkan kesan domino yang mungkin mempunyai perdagangan besar pada harga ekuiti.
Sebagai contoh, dana lindung nilai yang berminat untuk membina kedudukan besar dalam ekuiti boleh menggunakan ATS untuk menghalang pelabur lain daripada membeli terlebih dahulu. ATS yang digunakan untuk tujuan ini boleh dirujuk sebagai kolam gelap.
Sistem perdagangan alternatif telah menjadi tempat popular untuk diperdagangkan. Sehingga 2015, ATS menyumbang kira-kira 18% daripada semua dagangan saham sejak tahun 2013. Angka itu mewakili peningkatan lebih daripada empat kali dari tahun 2005.
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mesti meluluskan sistem perdagangan alternatif. Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, pengawal selia telah meningkatkan tindakan penguatkuasaan terhadap sistem perdagangan alternatif untuk pelanggaran seperti perdagangan terhadap aliran pesanan pelanggan atau menggunakan maklumat perdagangan pelanggan sulit. Pelanggaran ini mungkin lebih biasa di ATS daripada pertukaran kebangsaan kerana ATS menghadapi peraturan yang lebih sedikit.
Takeaways Utama
- Sistem perdagangan alternatif adalah tempat untuk memadankan transaksi beli dan menjual besar. Mereka tidak dikawal selia sebagai pertukaran. Peraturan ATS mewujudkan rangka kerja pengawalseliaan untuk ATS.
Peraturan ATS Dijelaskan
Peraturan ATS mewujudkan rangka kerja pengawalseliaan untuk ATS. ATS memenuhi takrif bursa di bawah undang-undang sekuriti persekutuan tetapi tidak dikehendaki untuk mendaftar sebagai bursa sekuriti negara jika ATS beroperasi di bawah pengecualian yang disediakan di bawah Peraturan Akta Bursa 3a1-1 (a). Untuk beroperasi di bawah pengecualian ini, ATS mesti mematuhi keperluan dalam Peraturan 300-303 Peraturan ATS. Untuk mematuhi Peraturan ATS, ATS mesti mendaftar sebagai peniaga broker dan memfailkan laporan operasi awal dengan Suruhanjaya pada Borang ATS sebelum memulakan operasi. ATS mesti memfailkan pindaan kepada Borang ATS untuk memberi notis tentang apa-apa perubahan kepada operasinya, dan mesti memfailkan pemberhentian laporan operasi pada Borang ATS jika ia ditutup. Keperluan untuk memfailkan laporan menggunakan Borang ATS adalah dalam Peraturan ATS Peraturan 301 (b) (2). Keperluan ini termasuk pelaporan buku dan rekod yang diberi mandat.
Sejak kebelakangan ini, telah ada langkah untuk menjadikan ATS lebih telus. Sebagai contoh, SEC meminda Peraturan ATS untuk meningkatkan "ketelusan operasi" untuk sistem sedemikian pada 2018. Antara lain, ini memerlukan pemfailan pendedahan awam terperinci untuk memaklumkan kepada orang ramai mengenai potensi konflik kepentingan dan risiko kebocoran maklumat. Mereka juga dikehendaki mempunyai perlindungan dan prosedur bertulis untuk melindungi maklumat perdagangan pelanggan.
