Isi kandungan
- Apakah Perolehan?
- Mengapa Membuat Perolehan?
- Pemerolehan, Pengambilalihan, atau Penggabungan?
- Menilai Calon Pengambilalihan
- Frenzy Pemerolehan 1990an
- Contoh Dunia Pengambilalihan Sebenar
Apakah Perolehan?
Pengambilalihan adalah apabila satu syarikat membeli kebanyakan atau semua saham syarikat lain untuk menguasai syarikat itu. Pembelian lebih daripada 50% saham syarikat sasaran dan aset lain membolehkan pengambil keputusan membuat keputusan mengenai aset yang baru diperolehi tanpa kelulusan para pemegang saham syarikat. Pengambilalihan, yang sangat lazim dalam perniagaan, mungkin berlaku dengan kelulusan syarikat sasaran, atau walaupun tidak setuju. Dengan kelulusan, sering terdapat klausa tanpa kedai semasa proses.
Kami kebanyakannya mendengar tentang pengambilalihan syarikat-syarikat besar yang terkenal kerana tawaran-tawaran yang besar dan penting ini cenderung menguasai berita itu. Pada hakikatnya, penggabungan dan pengambilalihan (M & A) berlaku lebih kerap antara firma kecil hingga sederhana daripada antara syarikat besar.
Apakah Perolehan?
Mengapa Membuat Perolehan?
Syarikat-syarikat memperolehi syarikat lain atas pelbagai sebab. Mereka mungkin mencari skala ekonomi, kepelbagaian, bahagian pasaran yang lebih tinggi, peningkatan sinergi, pengurangan kos, atau penawaran khusus baru. Sebab-sebab lain untuk pengambilalihan termasuk yang disenaraikan di bawah.
Sebagai Cara Memasuki Pasaran Asing
Sekiranya syarikat ingin memperluaskan operasinya ke negara lain, membeli syarikat yang ada di negara itu boleh menjadi cara paling mudah untuk memasuki pasaran asing. Perniagaan yang dibeli akan mempunyai kakitangannya sendiri, nama jenama, dan aset tidak ketara yang lain, yang boleh membantu memastikan syarikat memperoleh syarikat itu akan bermula di pasaran baru dengan asas yang kukuh.
Sebagai Strategi Pertumbuhan
Mungkin syarikat bertemu dengan kekangan fizikal atau logistik atau habis sumbernya. Jika syarikat dibebankan dengan cara ini, maka ia sering lebih baik untuk memperoleh firma lain daripada mengembangkannya sendiri. Syarikat sedemikian mungkin mencari syarikat muda yang menjanjikan untuk memperoleh dan memasukkan ke dalam aliran pendapatannya sebagai cara baru untuk mendapat keuntungan.
Untuk Mengurangi Kelebihan Kapasiti dan Pengurangan Pertandingan
Jika terdapat persaingan atau penawaran yang terlalu banyak, syarikat mungkin melihat kepada pengambilalihan untuk mengurangkan kapasiti lebihan, menghapuskan persaingan, dan memberi tumpuan kepada penyedia yang paling produktif.
Untuk Memperoleh Teknologi Baru
Kadang-kadang ia boleh menjadi lebih cekap untuk syarikat membeli syarikat lain yang telah berjaya melaksanakan teknologi baru daripada menghabiskan masa dan wang untuk membangunkan teknologi baru itu sendiri.
Pegawai syarikat mempunyai kewajipan fidusiari untuk melaksanakan ketekunan wajar dari syarikat sasaran sebelum membuat sebarang pemerolehan.
Pemerolehan, Pengambilalihan, atau Penggabungan?
Walaupun secara teknikal, perkataan "perolehan" dan "pengambilalihan" bermakna hampir sama, mereka mempunyai nuansa yang berbeza di Wall Street. Secara umum, "pemerolehan" menggambarkan urus niaga yang paling baik, di mana kedua-dua firma bekerjasama; "pengambilalihan" mencadangkan bahawa syarikat sasaran menentang atau membantah keras pembelian; istilah "penggabungan" digunakan apabila syarikat pembelian dan sasaran saling bergabung untuk membentuk entiti yang sama sekali baru. Walau bagaimanapun, kerana setiap pengambilalihan, pengambilalihan, dan penggabungan adalah kes unik, dengan keunikannya sendiri dan alasan untuk melakukan transaksi, penggunaan istilah ini cenderung bertindih.
Pengambilalihan: Kebanyakan Amal
Pengambilalihan yang mesra berlaku apabila firma sasaran bersetuju untuk diperoleh; lembaga pengarahnya (B D, atau lembaga) meluluskan pemerolehan itu. Pengambilalihan yang mesra kerap bekerja untuk kepentingan bersama syarikat memperoleh dan sasaran. Kedua-dua syarikat membangunkan strategi untuk memastikan bahawa syarikat memperolehi membeli aset yang sesuai, dan mereka mengkaji semula penyata kewangan dan penilaian lain untuk sebarang kewajipan yang mungkin datang dengan aset tersebut. Sebaik sahaja kedua-dua pihak bersetuju dengan syarat-syarat dan memenuhi apa-apa ketetapan undang-undang, hasil pembelian itu akan diterima.
Pembunuhan: Biasanya Tidak Memuaskan, Sering Menipu
Pengambilalihan yang tidak mesra, yang dikenali sebagai "pengambilalihan bermusuhan, " berlaku apabila syarikat sasaran tidak bersetuju dengan pemerolehan itu. Pengambilalihan bermusuhan tidak mempunyai persetujuan yang sama dari firma sasaran, dan firma pengambilalihan mesti secara aktif membeli kepentingan besar syarikat sasaran untuk mendapatkan kepentingan mengawal, yang memaksa pengambilalihan.
Walaupun pengambilalihan tidak benar-benar bermusuhan, ia menyiratkan bahawa firma tidak sama dengan satu atau lebih cara yang penting.
Penggabungan: Bersama, Mewujudkan Entiti Baru
Sebagai gabungan kedua-dua syarikat menjadi satu entiti undang-undang baru, penggabungan adalah pengambilalihan yang lebih baik daripada yang lebih baik. Penggabungan biasanya berlaku di antara syarikat-syarikat yang hampir sama dari segi ciri-ciri asas mereka-saiz, bilangan pelanggan, skala operasi, dan sebagainya. Syarikat penggabungan sangat percaya bahawa entiti gabungan mereka akan menjadi lebih berharga bagi semua pihak (terutama pemegang saham) daripada sama ada seseorang itu boleh bersendirian.
Menilai Calon Pengambilalihan
Sebelum membuat pemerolehan, adalah mustahak bagi sebuah syarikat untuk menilai sama ada syarikat sasarannya adalah calon yang baik.
- Adakah harga betul? Para metrik pelabur menggunakan untuk menghargai calon pemerolehan yang berbeza mengikut industri. Apabila pengambilalihan gagal, ia sering kali kerana harga yang diminta untuk syarikat sasaran melebihi metrik ini. Periksa beban hutang. Syarikat sasaran dengan tahap liabiliti yang luar biasa tinggi harus dilihat sebagai amaran terhadap masalah yang mungkin berlaku. Undang-undang tidak sah. Walaupun tindakan undang-undang adalah perkara biasa dalam perniagaan, calon pemerolehan yang baik tidak berurusan dengan tahap litigasi yang melebihi apa yang munasabah dan normal untuk ukuran dan industrinya. Kaji kewangan. Sasaran pengambilalihan yang baik akan mempunyai penyata kewangan yang jelas dan teratur, yang membolehkan pemeroleh untuk menjalankan usaha wajar dengan lancar. Kewangan lengkap dan telus juga membantu untuk mengelakkan kejutan yang tidak diingini selepas pengambilalihan selesai.
Frenzy Pemerolehan 1990an
Di Amerika korporat, tahun 1990-an akan diingati sebagai dekad gelembung internet dan megadeal. Pada akhir tahun 1990-an, khususnya, telah menghasilkan beberapa pengambilalihan berbilion-bilion dolar yang tidak dilihat di Wall Street sejak penutupan bon-bon sampah pada tahun 1980-an. Dari pembelian Broadcast.com Yahoo yang bernilai $ 6 bilion pada 1999 kepada pembelian Excite yang hampir $ 7 bilion di Home Home Corporation, syarikat-syarikat telah melancarkan fenomena "pertumbuhan sekarang, keuntungan" kemudiannya. Pengambilalihan tersebut mencapai kemuncaknya dalam beberapa minggu pertama tahun 2000.
Takeaways Utama
- Pengambilalihan berlaku apabila satu syarikat membeli kebanyakan atau semua saham syarikat lain. Jika firma membeli lebih daripada 50% daripada saham syarikat sasaran, ia dapat memperoleh keuntungan secara berkesan terhadap syarikat itu. Pengambilalihan adalah sering mesra, sementara pengambilalihan boleh menjadi bermusuhan; penggabungan mewujudkan entiti baru daripada dua syarikat yang berasingan.
Contoh Dunia Pengambilalihan Sebenar
AOL dan Time Warner (2000)
AOL Inc. (asal Amerika Syarikat Online) adalah perkhidmatan dalam talian yang paling banyak diumumkan pada masa itu, dan sering dipuji sebagai "syarikat yang membawa internet ke Amerika." Ditubuhkan pada tahun 1985, dengan ketinggian popularitinya pada tahun 2000 AOL adalah pembekal internet terbesar Amerika Syarikat. Sementara itu, konglomerat media, Time Warner, Inc. telah dipecat sebagai syarikat "media lama", walaupun perniagaannya yang ketara seperti penerbitan, dan televisyen, dan pernyataan pendapatan yang dicemburui.
Pada tahun 2000, dalam mempamerkan keyakinan yang mengagumkan, golongan muda yang muda AOL membeli gergasi Time Warner yang dihormati untuk $ 165 bilion; ini memaparkan semua rekod dan menjadi penggabungan terbesar dalam sejarah. Visi itu ialah entiti baru, AOL Time Warner, akan menjadi kuasa dominan dalam berita, penerbitan, muzik, hiburan, kabel, dan industri Internet. Selepas penggabungan itu, AOL menjadi syarikat teknologi terbesar di Amerika.
Walau bagaimanapun, fasa bersama berlangsung kurang dari satu dekad. Apabila AOL kehilangan nilai dan gelembung gelembung dot-com, kejayaan yang dijangkakan penggabungan gagal menjadi kenyataan, dan AOL dan Time Warner membubarkan kesatuan mereka:
- Pada tahun 2009, AOL Time Warner dibubarkan dalam perjanjian spin-off. Dari 2009 hingga 2016, Time Warner kekal sebuah syarikat yang sepenuhnya bebas. Pada tahun 2015, Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) memperoleh AOL untuk $ 4.4 bilion.
AT & T dan Time Warner (2018)
Pada bulan Oktober 2016, AT & T (NYSE: T) dan Time Warner (TWX) mengumumkan perjanjian di mana AT & T akan membeli Time Warner untuk $ 85.4 bilion, menaikkan AT & T menjadi pemukul berat media. Pada bulan Jun 2018, selepas pertempuran mahkamah berlarutan, AT & T menyelesaikan pengambilalihan Time Warner.
Sudah tentu, perjanjian pengambilalihan AT & T-Time Warner pada 2018 akan menjadi signifikan secara signifikan sebagai perjanjian AOL-Time Warner tahun 2000; kita tidak boleh tahu bagaimana sebenarnya. Hari-hari ini, 18 tahun sama dengan banyak hayat-terutamanya dalam media, komunikasi, dan teknologi-dan banyak akan terus berubah. Buat masa ini, bagaimanapun, dua perkara kelihatan tertentu:
- Penyempurnaan penggabungan AT & T-Time Warner sudah mulai merombak banyak industri media.M & Perusahaan masih hidup dan baik.
