Apakah Perolehan Akretif?
Pengambilalihan akretif meningkatkan pendapatan sesaham syarikat perolehan (EPS). Pengambilalihan akrilik cenderung untuk menguntungkan harga pasaran syarikat kerana harga yang dibayar oleh firma pengambilalihan adalah lebih rendah daripada rangsangan yang pengambilalihan baru dijangka memberi kepada EPS syarikat pengambilalihan. Sebagai peraturan umum, penggabungan atau pengambilalihan akretif berlaku apabila nisbah harga-pendapatan (P / E) firma pengambilalihan adalah lebih besar daripada firma sasaran.
Pengambilalihan akretif adalah sama dengan amalan bootstrapping, di mana seorang pengambil beli sengaja membeli sebuah syarikat dengan nisbah harga perolehan (P / E) yang rendah melalui transaksi swap stok untuk meningkatkan pendapatan pasca perolehan sesaham yang baru terbentuk perniagaan gabungan dan menggalakkan kenaikan harga sahamnya.
Semasa bootstrapping sering dikecewakan sebagai amalan perakaunan yang permainan sistem dan merendahkan kualiti pendapatan keseluruhan, pengambilalihan akretif memainkan sinergi gabungan gabungan dengan cara yang positif.
Takeaways Utama
- Pengambilalihan akretif meningkatkan pendapatan per saham (EPS) syarikat yang memperolehi. Sebuah syarikat boleh menggunakan pengambilalihan akretif untuk menggalakkan peningkatan harga sahamnya. Tujuan pengambilalihan akretif adalah untuk meningkatkan sinergi dari kedua perusahaan, menghasilkan nilai gabungan yang lebih besar daripada jumlah bahagian yang berasingan. Untuk mencapai sepenuhnya potensi manfaat EPS daripada pengambilalihan akrilik, kedua-dua syarikat yang terlibat mesti menggabungkan dengan cekap dan berkesan.
Bagaimana Pengambilalihan Accretive berfungsi
Pengambilalihan akretif meningkatkan sinergi antara pengambilalihan dan pemeroleh. Sinergi ini berlaku apabila gabungan dua organisasi menghasilkan nilai gabungan yang lebih besar daripada jumlah bahagian yang berasingan. Oleh itu, nilai dalam pengambilalihan akretif dihasilkan kerana pembeli sebuah syarikat yang lebih kecil mampu menambah nisbah pendapatan EBITDA / pendapatan pro-forma perniagaan kepada nisbah EBITDA / pendapatannya sendiri, di mana EBITDA adalah pendapatan sebelum faedah, cukai, susutnilai, dan pelunasan.
Sekiranya pengambilalihan itu dilakukan dengan betul, syarikat pembelian mempunyai nilai perusahaan (EV) / EBITDA berganda yang lebih tinggi, dan penambahan syarikat yang diperolehi meningkatkan jumlah nilai entiti gabungan.
Contoh Pengambilalihan Accretive
Terdapat banyak kes di mana sebuah syarikat yang mantap bertujuan untuk menambah nilai kepada para pemegang saham melalui pemerolehan strategik. Tidak seperti pengambilalihan yang dilakukan kerana penyelidikan dan pembangunan atau tujuan pemerolehan produk, seperti halnya pembelian Facebook Oculus Rift, pengambilalihan akretif segera meningkatkan nilai saham perusahaan yang diperoleh.
Sebagai contoh, jika sebuah syarikat teknologi awam yang besar ingin meningkatkan EPS dengan serta-merta, dengan itu meningkatkan harga sahamnya, ia akan melihat untuk memperoleh sebuah syarikat teknologi yang lebih kecil dengan EPS yang lebih tinggi. Jika syarikat yang lebih besar mempunyai EPS sebanyak $ 2 dan mengira bahawa jika ia memperoleh sebuah syarikat yang lebih kecil dengan EPS sebanyak $ 2.50, ia akan merealisasikan EPS gabungan gabungan sebanyak $ 2.15, nilai kasar pengambilalihan itu akan menjadi 15%. Sekiranya kos memperoleh syarikat itu adalah 10 sen sesaham, manfaat bersih adalah positif.
Kritikan Pengambilalihan Accretive
Walau bagaimanapun, memandangkan pernyataan kewangan yang proforma dan ramalan 12 hingga 24 bulan digunakan untuk memperoleh potensi nilai akrilik pengambilalihan, sinergi tidak dijamin. Malah, satu-satunya cara untuk merealisasikan nilai ditambah menggabungkan firma adalah untuk mengintegrasikan kedua-dua syarikat secara berkesan dan cekap, jadi tidak ada faedah yang hilang. Selalunya, gabungan firma gagal dan entiti yang terhasil menyedari EPS yang tidak dapat dijangkakan, menyebabkan firma kehilangan nilai keseluruhan.
