8 Tinggi

Pelbagai makro makro menaikkan kos menjalankan perniagaan dan dengan itu meletakkan tekanan ke atas keuntungan keuntungan korporat, Morgan Stanley memberi amaran dalam laporan baru-baru ini berjudul "No Margin For Error." Antara stok yang dipercayai oleh Morgan Stanley yang paling terdedah kepada penurunan harga yang curam ialah Macy's Inc. (M), Apache Corp (APA), Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), Brinker International Inc. (EAT), Cypress Semiconductor Corp (CY), Abercrombie & Fitch Co. (ANF), CH Robinson Worldwide Inc. (CHRW) dan Southwestern Energy Co. (SWN). "Pasaran di bawah menghargai penurunan margin" untuk stok ini, kata laporan itu. Jadual di bawah membentangkan harga sasaran Morgan Stanley bagi setiap saham, dan penurunan yang mereka nyatakan.

Stok	Harga sasaran	Ditolak Tuntutan
Abercrombie & Fitch	$ 14.00	(23.1%)
Apache	$ 43.00	(4.1%)
Bed Bath & Beyond	$ 13.00	(7.2%)
Brinker	$ 38.00	(17.6%)
CH Robinson	$ 68.00	(27.7%)
Cypress	$ 13.00	(4.3%)
Macy's	$ 27.00	(19.9%)
Tenaga Southwestern	$ 3.50	(37.7%)

Kepentingan Untuk Pelabur

Kekuatan makro utama yang dilaporkan oleh laporan yang menekan tekanan ke atas margin keuntungan termasuk: pasaran buruh yang ketat, dengan kenaikan upah; hakikat bahawa harga tenaga dan komoditi lain biasanya melonjak lewat dalam kitaran ekonomi; kos pengangkutan yang meningkat pada kadar dua angka; kadar faedah yang meningkat, menaikkan kos hutang bagi perbadanan; risiko dari konflik perdagangan AS-China yang semakin meningkat "tidak dicerminkan dalam panduan dan tidak berharga berharga;" dan memperlahankan pertumbuhan AS pada 2019, yang akan mengakibatkan penurunan permintaan.

Mengulas mengenai pasaran secara keseluruhannya, Morgan Stanley menegaskan, "anggaran adalah optimistik kerana ia mencerminkan bimbingan syarikat pedas pada pertumbuhan topline dan kemampuan untuk menyalurkan biaya." Titik peluru di bawah menggariskan kriteria utama yang menyebabkan penganalisis Morgan Stanley menilai 8 stok yang disenaraikan di atas sebagai kekurangan berat badan, dan pada risiko tinggi terutamanya penurunan harga yang ketara.

Kepekaan tinggi terhadap saham-saham ini kepada kuasa-kuasa makro negatif (kenaikan kos buruh, komoditi, input dan pengangkutan lain, kenaikan tarif dan kadar faedah; memperlahankan pertumbuhan dan permintaan ekonomi). Margin keuntungan yang semakin meningkat memberikan risiko besar kepada penilaian stok. risiko penurunan margin keuntungan.

Ketiga-tiga penurunan yang paling dijangkakan dikaitkan dengan Energy Southwestern, CH Robinson, dan Abercrombie & Fitch. Komentar Morgan Stanley pada masing-masing diringkaskan di bawah.

Tenaga Southwestern. Syarikat itu adalah pengeluar gas asli, dan Morgan Stanley melihat profil risiko ganjaran yang lebih menarik berkaitan dengan pengeluaran minyak, sambil menjadikan penurunan harga gas. Juga, Southwestern dianggap bernilai tinggi berbanding pesaing di Lembangan Permian, merentasi beberapa metrik.

CH Robinson. Syarikat trak ini menghadapi cabaran jangka pendek untuk margin dari mandat buku log elektronik (ELD), yang akan menggantikan buku log kertas dengan pemantauan elektronik jam memandu di jalan raya, yang dibatasi oleh piawaian keselamatan persekutuan. Kemajuan teknologi seperti "uberization" dari kargo, blockchain dan trak autonomi memberikan cabaran jangka panjang. Morgan Stanley juga melihat persaingan yang semakin meningkat dalam industri perkapalan, yang memberikan pengirim peluang untuk menolak harga.

Abercrombie & Fitch. Peruncit pakaian khusus sedang mengalami lalu lintas kedai yang menurun, dan A & F telah mencatatkan jualan kedai yang sama pada 5 dalam tempoh 6 tahun yang lalu. Kos penghunian dikurangkan daripada kedai penutup ditutup diimbangi oleh peningkatan kos pemasaran, sementara aktiviti promosi yang lebih rendah dan mengurangkan usaha untuk mengurangkan inventori menghambat pengembangan margin. Suatu yang positif adalah peningkatan jualan dalam talian, yang mempunyai kos yang lebih rendah daripada jualan di kedai, tetapi Morgan Stanley melihat margin menurun secara keseluruhan untuk A & F, yang memproyeksikan margin EBIT 1.7% untuk 2019, berbanding anggaran konsensus sebanyak 3.1%.

Melihat ke hadapan

Para pelabur harus memberi perhatian khusus kepada margin keuntungan dan faktor-faktor yang mungkin mempengaruhi mereka pada masa hadapan. Tinjauan yang dekat pada keputusan suku ketiga dan bimbingan korporat boleh memberi gambaran tentang seberapa baik margin yang ada, serta arah masa depan mereka. Sementara itu, Goldman Sachs telah mencadangkan stok yang mempunyai margin yang tinggi dan kuasa harga yang berkemungkinan dapat bertahan dengan baik dalam persekitaran makro yang mencabar.

Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsi