Banyak tema melabur saham yang mengatasi prestasi semasa pengembangan ekonomi AS yang panjang terbukti menjadi ketinggalan zaman disebabkan penurunan pesat dalam ekonomi, peningkatan kos dan keuntungan keuntungan korporat yang menipis. Akibatnya, "Kami mengesyorkan pelabur memiliki saham yang mempunyai leverage operasi yang rendah dan menjual syarikat dengan leverage operasi yang tinggi, " kata Goldman Sachs. "Serangan jualan dari ekonomi yang perlahan akan menjadi kurang untuk saham leverage operasi yang rendah memandangkan mereka mempunyai margin yang lebih stabil disebabkan oleh kos pembolehubah yang lebih tinggi sebagai peratusan pendapatan, " kata Goldman Sachs dalam laporan baru-baru ini.
Ini adalah yang kedua dari dua cerita yang dikhaskan untuk topik itu. Kisah terdahulu kami menerangkan rangka kerja analisis Goldman dan menyerlahkan enam stok di dalam kumpulan mereka yang disyorkan 50 syarikat leverage operasi yang rendah.
Dalam cerita ini, kita melihat lapan saham leverage operasi yang lebih rendah, termasuk AMETEK Inc. (AME), Waters Corp. (WAT), Philip Morris International Inc. (PM), Constellation Brands Inc. (STZ), Lamb Weston Holdings Inc. (LW), DaVita Inc. (DVA), Biogen Inc. (BIIB), dan Copart Inc. (CPRT).
8 Saham Tinggi Margin untuk Lean Times
(Berdasarkan Ijazah Rendah Leverage Operasi)
- AMETEK, 1.7Waters Corp, 2.1Philip Morris, 1.7Cellstation Brands, 1.8Lamb Weston Holdings, 1.8DaVita, 2.0Biogen, 1.8Copart, 1.4Median stock dalam bakul, 1.7Median saham dalam S & P 500, 2.6 *
Kepentingan untuk Pelabur
Dalam laporan terkini Kickstart Mingguan AS, Goldman mengatakan saham-saham ini sesuai untuk ekonomi yang telah menurun dengan cepat sementara anggaran pertumbuhan hasil konsensus untuk firma S & P 500 juga telah dipotong. Oleh kerana tahap leverage operasi jatuh, kos berubah - bukannya kos tetap - mewakili sebahagian besar perbelanjaan yang agak besar. Di dalam persekitaran makro di mana jualan mungkin menurun, syarikat yang mempunyai leverage operasi yang rendah akan mengalami penurunan keuntungan peratusan yang lebih kecil bagi penurunan peratusan pendapatan tertentu berbanding syarikat yang mempunyai leverage operasi yang tinggi.
Stok dengan leverage operasi yang rendah menawarkan asas yang unggul berbanding rakan sejawatnya dengan leverage operasi yang tinggi, kata Goldman. Di samping itu, saham leverage operasi yang rendah mempunyai penilaian yang lebih menarik daripada saham dengan tahap pertumbuhan hasil yang diramalkan, yang baru-baru ini telah menjadi salah satu keranjang pelaburan yang disukai oleh Goldman.
Outlook DaVita
Di antara lapan stok yang disenaraikan di atas, anggaran konsensus untuk pengendali pusat dialisis buah pinggang DaVita menunjukkan bahawa pendapatan dijangka meningkat hanya 2%, tetapi EPS sebanyak 27% pada 2019. Oleh kerana stok yang mempunyai leverage operasi yang rendah sepatutnya, secara definisi, biasanya melihat peratusan perubahan dalam keuntungan yang lebih kecil daripada perubahan jualan mereka, ini menunjukkan faktor-faktor lain sedang bermain.
DaVita baru-baru ini menjual anak syarikat penjagaan terurus yang berjaya, DaVita Medical Group, kepada UnitedHealth Group Inc. (UNH), yang mungkin mencetuskan beberapa kesan sekali ke atas pendapatan. DaVita merancang untuk menggunakan banyak hasil untuk mengurangkan hutang dan membeli balik saham. Pembelian balik saham pula akan mengecutkan asas ekuiti dan dengan itu meningkatkan EPS.
Melihat ke hadapan
Peralihan Goldman dalam penekanan daripada stok dengan pertumbuhan pendapatan yang tinggi kepada mereka yang mempunyai leverage operasi yang rendah menawarkan contoh bagaimana pelabur dapat melakukannya dengan baik untuk menilai semula pegangan portofolio dan strategi mereka dengan kerap. Sebagai contoh, sementara penilaian relatif tinggi untuk saham dengan pertumbuhan yang diunjurkan unggul dapat menjadikan mereka tidak menarik sebagai pembelian baru, mereka mungkin layak menyimpan jika mereka diperoleh dengan harga yang lebih rendah.
