Saham-saham perumahan, yang telah pulih tahun ini dengan pasaran, masih jauh tinggi satu tahun dan boleh terus menjunam lebih jauh apabila asas-asas industri perumahan AS melemahkan, menurut pelbagai pemerhati pasaran. Syarikat-syarikat seperti Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) dan Beazer Homes (BZH)
Walaupun kenaikan kos rumah, pada rekod tertinggi, harga banyak pembeli daripada pasaran yang dikehendaki, tahap inventori berada pada tahap terendah dalam tempoh tiga tahun, menyebabkan penurunan dalam jualan rumah. Apabila tahap inventori meningkat, pelbagai kebimbangan termasuk kadar gadai janji yang melambung, penurunan pembelian oleh pembeli asing, dan bil cukai baru yang diluluskan pada akhir 2017, yang mengurangkan potongan cukai negeri dan tempatan pada $ 10, 000, boleh terus menyeret perumahan saham, dalam The Wall Street Journal.
"Tiba-tiba lampu itu dimatikan pada separuh kedua tahun ini, dengan penjualan jatuh dan persediaan naik, " kata Lawrence Yun, ketua ekonomi di Persatuan Realtors Kebangsaan.
Stok Perumahan Telah Turun Secara Mendadak Walaupun Bouncing Januari
- Rumah KB; Prestasi saham 2 bulan: -41.8% Beazer Homes; -40.8% Lennar; 1-34.3% Toll Brothers; -29.8% DR Horton; -24.4% PulteHome; -17.5%
Penyejuk Pasar Perumahan
Pada tahun 2018, asas-asas dalam sektor perumahan telah lemah walaupun terdapat pengukuhan ekonomi dan pengangguran pada paras terendah dalam tempoh 50 tahun. Minggu ini, selepas memulakan tahun baru di luar, saham pembina rumah jatuh pada pesanan lemah daripada jangkaan dari KB Home. SPDR Homebuilders ETF (XHB) naik 8.2% YTD hingga hari Isnin, masih mengatasi pulangan S & P 500 sebanyak 3%.
Ketiadaan korelasi antara sektor merah panas yang panas dan ekonomi yang lebih luas menantang ramalan bahawa pertumbuhan yang sihat akan memulihkan sektor bergelut. Kini, lebih banyak daya industri makro negatif boleh menjejaskan pendapatan dan prestasi stok para pemimpin industri perumahan, sudah menghadapi orang ramai yang ketat memandangkan pasaran mengatasi ketakutan ketegangan perdagangan, kenaikan harga dan beberapa seri bursa pasaran baru-baru ini.
"Pada tahun 2019, ekonomi kemungkinan besar akan berkembang, tetapi pasaran perumahan yang lebih sejuk akan menyumbang kurang kepada ekonomi keseluruhan, " tulis broker hartanah Redfin dalam laporan Disember.
Robert Dietz, ketua ekonomi di Persatuan Kebangsaan Rumah Pembina, meramalkan perumahan keluarga tunggal mula berkembang kurang daripada 2%, berbanding 4% pada tahun 2018 dan 8% pada tahun 2017. Beliau menyarankan bahawa masalah pasaran perumahan "menceritakan sebuah kisah ekonomi yang semakin perlahan. "Perumahan, yang terdiri daripada kira-kira 15% hingga 18% daripada KDNK, membantu memacu sektor ekonomi lain - meningkatkan keyakinan pengguna, perbelanjaan peningkatan rumah, pembinaan dan pinjaman gadai janji. Oleh itu, kelemahannya dilihat oleh beberapa orang sebagai menandakan terjun yang lebih besar.
Pendaratan Lembap untuk Perumahan
Tidak semuanya begitu lemah. Economist Yun menjangkakan permintaan asas yang kukuh, didorong oleh milenium yang keupayaan untuk membeli telah meningkat dengan harga yang lebih rendah, harus mengekalkan pasaran pada tahun 2019. Sementara itu, dengan pertumbuhan harga rumah yang perlahan, tahap inventori yang tinggi dan kadar hipotek yang stabil dapat memberikan sektor beristirahat sebagai pembeli tergesa-gesa untuk masuk sebelum kadar meningkat lagi.
Lain-lain, termasuk Ralph McLaughlin, timbalan ketua ekonomi di CoreLogic Inc., melihat "pendaratan lembut" untuk pasaran perumahan sebagai senario paling mungkin dan terbaik. Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran bahawa "pasaran sering mengikuti semangat hewan atau psikologi, " yang mampu mengubah pendaratan lembut ke kemalangan jika pembeli dan penjual mula panik.
Banyak yang akan bergantung pada tindakan Fed untuk menaikkan kadar faedah, yang mana ekonomi sekarang menjangkakan untuk menamatkan 2019 pada 5.5%. Sekiranya kadar terus meningkat, memakan permintaan gadai janji, pasaran perumahan mungkin akan jatuh jauh melainkan pertumbuhan gaji melonjak dengan ketara. Atas kenaikan tersebut, Persatuan Peminjam Bank Mortgages melaporkan permohonan gadai janji AS naik 23.5% untuk minggu yang berakhir pada 4 Januari berbanding minggu sebelumnya, setiap Barron.
"Kecuali apabila kadar faedah mula jatuh dalam jangka terdekat, kami berpendapat risiko penurunan harga kekal untuk pasaran perumahan dan dengannya untuk saham pembina rumah, " tulis Deutsche Bank dalam nota di mana firma itu menurunkan saham PulteGroup dan Tol Brothers untuk memegang, sambil menaik taraf Lennar untuk membeli berdasarkan penilaian, setiap Barron.
Melihat ke hadapan
Adalah penting untuk diperhatikan bahawa stok perumahan ini biasanya mengalami penurunan besar semasa kitaran ekonomi, membuat kemunculan yang kuat dalam pasaran lembu. Sebagai contoh, saham Lennar telah meningkat lebih daripada enam kali ganda sejak bahagian bawah stok semasa krisis kewangan 2008. Oleh itu, pelabur-pelabur yang paling bijak melihat sektor perumahan akan berkomitmen untuk jangka panjang pelaburan jangka panjang, dan mengejar untuk perjalanan liar.
