Industri ETF yang $ 4 trilion telah menikmati pertumbuhan yang pesat sejak suku abad lalu, tetapi sekarang memasuki tempoh yang kurang baik di mana pemain-pemain kecil yang kekurangan skala ekonomi sedang ditutup. Melalui awal Oktober, sekurang-kurangnya 90 dana telah ditutup setakat ini pada 2019, selepas penutupan 139 rekod pada 2018. Sementara itu, pelancaran produk dagangan baru, termasuk ETF dan ETN, memuncak pada 2011, menurut data Sistem Penyelidikan FactSet yang dikutip dalam satu laporan terperinci oleh The Wall Street Journal.
"Cabarannya adalah kerana industri semakin ramai peserta menjadi lebih sukar untuk berkembang ke pasaran, " kata Michael Sapir, Ketua Pegawai Eksekutif penerbit ETF ProShares, kepada Journal. "Terdapat banyak jalan keluar, " katanya. "Angka-angka untuk pelancaran dan penutupan mencadangkan industri yang stabil dan matang yang telah melihat pertumbuhan paling dramatik tetapi masih mempunyai banyak landasan di hadapannya, " adalah kesimpulan laporkan kepada ETF.com.
Takeaways Utama
- Penutupan ETF semakin meningkat, kerana banyak dana gagal mencapai skala yang menguntungkan. Penerbit ETF terbesar meningkatkan pangsa pasar mereka. Populariti pelaburan pasif kos rendah membantu pengeluar terbesar.
Kepentingan untuk Pelabur
Kadar tahunan baru ETF dilancarkan mendahului lebih 300 pada tahun 2011, purata kurang daripada 200 dari 2012 hingga 2014, kemudian pulih kepada purata lebih daripada 250 dari 2015 hingga 2018. Setakat ini pada tahun 2019, angka itu menghampiri 200. Sementara itu, penutupan telah telah meningkat sejak tahun 2011.
Pesaing terbesar menjadi lebih dominan. Jumlah aset ETF meningkat sebanyak 90% dalam tempoh lima tahun menjelang Ogos 2019, tetapi 83% daripada pertumbuhan itu ditangkap oleh hanya 100 dana daripada 2, 100 (atau 4.8%), setiap CFRA Research. Di samping itu, lebih daripada dua pertiga daripada 100 dana itu diuruskan oleh gergasi ETF, BlackRock Inc. (BLK) dan The Vanguard Group.
Tiga jenama ETF terbesar adalah dengan aset di bawah pengurusan (AUM): iShares dari BlackRock, $ 1.604 trilion, Vanguard, $ 1.064 trilion, dan SPDR dari State Street Corp. (STT), $ 665 juta, untuk $ 3.333 trilion kolektif. Data ini adalah dari FactSet pada 22 Okt, seperti yang dilaporkan oleh ETF.com.
ETF biasanya mesti mencapai AUM antara $ 50 juta dan $ 100 juta dalam tempoh tiga hingga lima tahun pertama untuk menjadi menguntungkan, kata Elisabeth Kashner, pengarah penyelidikan ETF di FactSet, seperti yang dilaporkan oleh Jurnal. Selain itu, ETF baru yang gagal mencapai $ 50 juta dalam tahun pertama mereka mungkin akan gagal.
Antara dana yang dilancarkan dari tahun 2007 hingga 2016 dengan AUM di bawah $ 50 juta selepas satu tahun, 44% ditutup dan 30% lagi tidak pernah melampaui jumlah itu. Antara dana yang dilancarkan pada 2018, lebih daripada 80% mengakhiri tahun dengan kurang daripada $ 50 juta.
Pasaran bagi dana bersama AS adalah lebih besar daripada ETF, dengan kira-kira 8, 000 dana dan AUM sebanyak $ 15.4 trilion, tetapi kira-kira 25% daripada aset tersebut adalah dana yang diuruskan secara pasif, setiap Morningstar. Mereka juga mendapati ETF memperoleh bahagian pasaran, sambil menambah kira-kira $ 135 bilion aset setakat tahun ini, sementara dana bersama telah kehilangan kira-kira $ 200 bilion.
Melihat ke hadapan
Memandangkan lebih daripada separuh daripada 2, 100 produk dagangan bursa yang disenaraikan di AS mempunyai AUM kurang daripada $ 100 juta, kadar penutupan dana dan penyatuan industri mungkin akan mempercepatkan, memerhatikan David Perlman, seorang ahli strategi ETF di UBS, dalam Journal. Selain itu, apabila para pelabur semakin memihak kepada ETF yang dikendalikan secara pasif atas dana yang aktif diuruskan sebahagiannya, jika tidak terutamanya, berdasarkan kos rendah, pemain terbesar dengan skala ekonomi terbesar harus menjadi lebih dominan.
