Mahu mengukuhkan profil risiko / pulangan portfolio anda? Menambah bon boleh membuat portfolio yang lebih seimbang dengan menambahkan kepelbagaian dan menimbulkan ketidaktentuan. Namun, walaupun kepada pelabur saham yang berpengalaman, pasaran bon mungkin tidak dikenali. Banyak pelabur hanya membuat usaha lulus menjadi bon kerana mereka keliru dengan kerumitan pasaran dan terminologi yang jelas. Pada kenyataannya, bon adalah instrumen hutang yang sangat mudah - anda boleh mendapatkan permulaan anda dalam pelaburan bon dengan mempelajari istilah-istilah pasaran bon asas ini.
1. Ciri-ciri Dasar Asas
Bon adalah sejenis pinjaman yang diambil oleh syarikat. Pelabur meminjamkan wang syarikat apabila mereka membeli bonnya. Sebagai pertukaran, syarikat itu membayar "kupon" faedah (kadar faedah tahunan yang dibayar pada bon, dinyatakan sebagai peratusan nilai muka) pada jangka masa yang ditetapkan (biasanya setiap tahun atau semiannually) dan mengembalikan prinsipal pada tarikh matang, menamatkan pinjaman.
Tidak seperti saham, bon boleh berubah dengan ketara berdasarkan syarat bon bon, dokumen undang-undang yang menggariskan ciri-ciri bon tersebut. Kerana setiap isu bon adalah berbeza, adalah penting untuk memahami istilah yang tepat sebelum melabur. Khususnya, terdapat enam ciri penting untuk dicari apabila mempertimbangkan bon.
Kematangan
Tarikh kematangan bon adalah tarikh apabila prinsipal, atau par, jumlah bon akan dibayar kepada pelabur, dan obligasi bon syarikat akan berakhir.
Dijamin / Tidak Bercagar
Bon boleh dijamin atau tidak bercagar. Bon tidak bercagar dipanggil debentur; pembayaran faedah dan pulangan prinsipal hanya dijamin oleh kredit syarikat penerbit. Sekiranya syarikat gagal, anda mungkin mendapat sedikit balik pelaburan anda. Sebaliknya, bon yang dijamin adalah bon di mana aset tertentu dicagarkan kepada pemegang bon sekiranya syarikat tidak dapat membayar balik obligasi tersebut.
Keutamaan Pembubaran
Apabila sebuah syarikat menjadi bankrap, ia membayar balik kepada pelabur dalam suatu pesanan tertentu kerana ia melikuidasi. Selepas firma telah menjual semua asetnya, ia mula membayar kepada pelabur. Hutang senior adalah hutang yang harus dibayar terlebih dahulu, diikuti hutang junior (subordinat). Pemegang saham mendapat apa sahaja yang tersisa.
Kupon
Amaun kupon adalah amaun faedah yang dibayar kepada pemegang bon, biasanya setiap tahun atau semiannually.
Status Cukai
Walaupun majoriti bon korporat adalah pelaburan bercukai, terdapat beberapa bon kerajaan dan perbandaran yang dikecualikan cukai, yang bermaksud bahawa pendapatan dan keuntungan modal yang direalisasikan pada bon tidak tertakluk kepada cukai negeri dan persekutuan yang biasa.
Kerana pelabur tidak perlu membayar cukai atas pulangan, bon yang dikecualikan cukai akan mempunyai faedah yang lebih rendah daripada bon bercukai yang sama. Seorang pelabur mesti mengira hasil yang setara dengan cukai untuk membandingkan pulangan dengan instrumen yang boleh dikenakan cukai.
Kebolehlihatan
Sesetengah bon boleh dibayarkan oleh penerbit sebelum matang. Sekiranya bon mempunyai peruntukan panggilan, ia boleh dibayarkan pada tarikh awal, pada pilihan syarikat, biasanya pada premium yang sedikit kepada nilai.
2. Risiko Bon
Risiko Kredit / Lalai
Risiko kredit atau risiko ingkar adalah risiko pembayaran faedah dan prinsipal yang jatuh tempo atas obligasi tidak akan dibuat seperti yang diperlukan.
Risiko Pendahuluan
Risiko pendahuluan adalah risiko bahawa terbitan bon yang diberikan akan dibayar lebih awal daripada yang dijangkakan, biasanya melalui peruntukan panggilan. Ini boleh menjadi berita buruk bagi pelabur, kerana syarikat itu hanya mempunyai insentif untuk membayar balik obligasi awal apabila kadar faedah telah menurun secara mendadak. Daripada terus memegang pelaburan berfaedah tinggi, para pelabur dibiarkan melabur semula dana dalam persekitaran kadar faedah yang lebih rendah.
Risiko Kadar Faedah
Risiko kadar faedah adalah risiko yang kadar faedah akan berubah dengan ketara daripada apa yang diharapkan pelabur. Sekiranya kadar faedah jatuh dengan ketara, pelabur menghadapi kemungkinan pembayaran balik. Jika kadar faedah meningkat, pelabur akan terjebak dengan instrumen yang menghasilkan di bawah harga pasaran. Semakin besar masa untuk matang, semakin besar risiko kadar faedah pelabur dikenakan, kerana lebih sulit untuk meramalkan perkembangan pasaran lebih jauh ke masa depan.
3. Penarafan Bon
Agensi
Agensi penarafan bon yang paling sering disebut adalah Standard & Poor, Moody's dan Fitch. Agensi-agensi ini menilai kemampuan syarikat untuk membayar balik kewajibannya. Penilaian dari 'AAA' hingga 'Aaa' untuk "gred tinggi" isu-isu yang sangat mungkin akan dibayar kepada 'D' untuk isu-isu yang kini dalam lalai. Bon yang diberi nilai "BBB" kepada "Baa" atau lebih tinggi disebut "gred pelaburan"; ini bermakna mereka tidak mungkin lalai dan cenderung kekal sebagai pelaburan yang stabil. Bon yang diberi nilai "BB" kepada "Ba" atau di bawah disebut "bon sampah, " yang bermaksud lalai lebih berkemungkinan besar, dan oleh itu lebih spekulatif dan tertakluk kepada turun naik harga.
Kadang-kadang, firma tidak akan mempunyai bon mereka dinilai, dalam hal ini semata-mata terserah kepada pelabur untuk menilai kemampuan pembayaran perusahaan. Kerana sistem penarafan berbeza untuk setiap agensi dan berubah dari semasa ke semasa, adalah bijak untuk menyelidik definisi penarafan untuk isu bon yang anda sedang mempertimbangkan.
4. Barangan Obligasi
Hasil bon adalah semua langkah pulangan. Hasil hingga jatuh tempo adalah pengukuran yang paling sering digunakan, tetapi penting untuk memahami beberapa ukuran hasil lain yang digunakan dalam situasi tertentu.
Hasil kepada Kematangan (YTM)
Seperti yang dinyatakan di atas, hasil kematangan (YTM) adalah pengukuran hasil yang paling sering disebut. Ia mengukur pulangan atas bon sekiranya dipegang hingga matang dan semua kupon dilaburkan semula pada kadar YTM. Kerana itu tidak mungkin kupon akan dilaburkan semula pada kadar yang sama, pulangan sebenar pelabur akan sedikit berbeza. Mengira YTM dengan tangan adalah prosedur yang panjang, jadi lebih baik menggunakan fungsi RATE atau YIELDMAT Excel (bermula dengan Excel 2007) untuk pengiraan ini. Fungsi mudah juga tersedia pada kalkulator kewangan.
Hasil Semasa
Hasil semasa boleh digunakan untuk membandingkan pendapatan faedah yang disediakan oleh bon kepada pendapatan dividen yang disediakan oleh stok. Ini dikira dengan membahagikan jumlah kupon tahunan bon dengan harga semasa bon. Perlu diingat bahawa hasil ini hanya memasukkan bahagian pulangan pendapatan, mengabaikan kemungkinan keuntungan atau kerugian modal. Oleh itu, hasil ini amat berguna untuk pelabur yang terlibat dengan pendapatan semasa sahaja.
Perolehan Nominal
Hasil nominal pada bon adalah hanya peratusan faedah yang perlu dibayar pada bon secara berkala. Ia dikira dengan membahagikan pembayaran kupon tahunan dengan nilai tara (nilai mata) bon tersebut. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa hasil nominal tidak menganggar pulangan secara tepat melainkan harga bon semasa adalah sama dengan nilai nominalnya. Oleh itu, hasil nominal hanya digunakan untuk mengira langkah-langkah pengembalian yang lain.
Yield to Call (YTC)
Sebuah bon boleh dipanggil selalu mempunyai kebarangkalian dipanggil sebelum tarikh matang. Pelabur akan menyedari hasil yang sedikit lebih tinggi sekiranya bon yang dipanggil dibayar pada premium. Seorang pelabur dalam suatu bon semacam ini mungkin ingin mengetahui hasil apa yang akan direalisasikan jika bon dipanggil pada tarikh panggilan tertentu, untuk menentukan sama ada risiko prabayar adalah berbaloi. Ia adalah paling mudah untuk mengira hasil ini menggunakan fungsi YIELD atau IRR Excel, atau dengan kalkulator kewangan.
Hasil Hasil
Hasil realisasi bon harus dikira jika pelabur merancang untuk memegang bon hanya untuk jangka waktu tertentu, bukannya jatuh tempo. Dalam kes ini, pelabur akan menjual bon tersebut, dan harga bon masa depan yang diunjurkan ini mesti dianggarkan untuk pengiraan. Kerana harga masa depan sukar untuk diramal, pengukuran hasil ini hanya merupakan perkiraan pulangan. Pengiraan hasil terbaik dilakukan dengan menggunakan fungsi Excel YIELD atau IRR, atau dengan menggunakan kalkulator kewangan.
Garisan bawah
Walaupun pasaran bon muncul rumit, ia benar-benar didorong oleh risiko / pengembalian perdagangan yang sama sebagai pasaran saham. Apabila seorang pelabur menguasai beberapa terma asas dan ukuran untuk membongkar dinamika pasaran yang biasa, maka dia boleh menjadi seorang pelabur bon yang kompeten. Sebaik sahaja anda mendapat sambutan dari bahasa, selebihnya mudah.
