Tiga saham ganja Amerika-Curaleaf Holdings (CURLF), Cresco Labs (CRLBF), dan Harvest Health & Recreation (HRVSF) -mendapatkan peningkatan yang ketara kerana pasaran ganja undang-undang semasa dijangka matang menjadi pasaran $ 40 bilion. Memandangkan beberapa faktor penting, stok pengendali berbilang negara (MSO) ini dijual pada penilaian yang menarik menjadikannya kedudukan yang baik untuk mengungguli saingan Kanada mereka, menurut analisis oleh Canaccord Genuity yang dilaporkan oleh Barron.
"Memandangkan MSO secara purata mempunyai akses kepada pangkalan penduduk yang lebih besar daripada di Kanada, dapat mengendalikan operasi bersepadu secara vertikal yang menguntungkan di banyak negara, dan lebih dekat untuk mencapai (atau telah mencapai) keuntungan berbanding dengan kebanyakan LP Kanada, kami percaya penilaian ini jurang akhirnya akan ditutup, "tulis penganalisis di firma perbankan pelaburan dan pengurusan kekayaan global.
Takeaways Utama
- Ganja undang-undang AS ditetapkan menjadi matang $ 40 bilion pasaran.US firma mempunyai asas penduduk yang lebih besar daripada pesaing Kanada mereka.US perdagangan saham dengan diskaun yang besar kepada orang-orang Kanada.Curaleaf, Cresco, dan Harvest Health mempunyai potensi peningkatan yang besar.
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Berdasarkan hanya pasaran di negara-negara di mana marijuana kini sah, sama ada untuk rekreasi atau penggunaan perubatan, penganalisis Canaccord melihat jumlah jualan ganja hampir $ 40 bilion ketika pasaran mencapai kematangan. Sekiranya dadah, yang baru-baru ini disahkan di seluruh Kanada, mencapai status yang serupa di seluruh Amerika Syarikat, jualan tersebut boleh mencapai mana-mana dari $ 75 bilion hingga $ 100 bilion. Dengan anggaran seperti itu, stok periuk AS didagangkan pada diskaun besar berbanding dengan orang Kanada, walaupun selepas selloff yang besar tahun ini.
Rob Fagan, penyelidik di GMP Securities Kanada, menyandarkan peluang jualan semasa untuk penanam AS dalam tempoh tiga hingga empat tahun akan datang pada kira-kira $ 22 bilion, berbanding peluang jualan C $ 5 bilion bagi penanam Kanada. Sementara itu, topi pasaran agregat firma AS berada di antara $ 20 bilion dan $ 25 bilion berbanding dengan C $ 50 bilion bagi firma Kanada. Itu bererti stok periuk AS didagangkan pada nisbah harga kepada jualan (nisbah P / S) sekitar 1 manakala saham Kanada didagangkan pada beberapa gandaan 10.
Tetapi ia bukan hanya saiz pasaran yang miring untuk memihak kepada firma ganja AS. Fagan juga menunjuk kepada model ekonomi yang unggul. Beliau menyatakan bahawa kebanyakan negara AS membenarkan syarikat, dari pengeluar ke peruncit, menjual langsung kepada pelanggan mereka dan dengan itu menangkap lebih banyak rantaian nilai. Selain itu, terdapat peraturan yang lebih sedikit mengenai bentuk produk dan pengiklanan di Amerika Syarikat berbanding di Kanada.
Curaleaf, yang mengukuhkan kedudukannya sebagai operasi kanabis yang terkemuka di Amerika Syarikat pada musim panas ini selepas memperolehi Syarikat GR yang berpusat di Midwest, berpotensi memperluaskan produknya di seluruh negara. Syarikat itu dapat melihat pendapatan melepasi $ 1.1 bilion tahun depan dengan margin EBITDA sebanyak 34%, menurut Fagan, per Barron.
Cresco Labs, yang beroperasi di kedua-dua bahagian runcit dan borong perniagaan marijuana, telah berkembang dengan pesat dan sedang berusaha untuk menyelesaikan pengambilalihan Origin House, salah satu pengedar terbesar di California. Fagan menjangkakan syarikat itu menjana pendapatan sekitar $ 735 juta pada tahun depan dengan margin EBITDA sebanyak 34%.
Kesihatan dan Rekreasi Tuai, peserta utama di pasaran Arizona yang hanya perubatan, telah berpandu untuk pendapatan antara $ 900 juta dan $ 1 bilion, termasuk pembelian yang dirancang. Fagan mencadangkan anggaran yang lebih konservatif tetapi tetap mengagumkan sebanyak $ 785 juta dengan margin EBITDA sebanyak 31%.
"Walaupun peluang ganja AS masih dalam tahap awal yang merentasi landskap yang relatif teragregat, " tulis penganalisis Canaccord, "kami yakin sejumlah MSO AS telah mendapat kelebihan kuat pertama di peringkat kebangsaan dan mula bersaing untuk bahagian pasaran yang bermakna di lebih daripada sedozen pasaran di Amerika Syarikat"
Melihat ke hadapan
Prospek bagi syarikat-syarikat ganja Amerika tidak ragu-ragu, terutama jika ubat tersebut disahkan di lebih banyak negara dan akhirnya di tingkat persekutuan. Walau bagaimanapun, apabila pasaran semakin meningkat dan lebih ramai pesaing memasuki pasaran, syarikat-syarikat akan berusaha lebih keras untuk membezakan produk mereka dan memotong kos hanya untuk bertahan.
