Pelabur di seluruh dunia semakin bimbang tentang keadaan ekonomi terbesar kedua di dunia selepas Amerika Syarikat, China. Menurut pelabur legendaris George Soros, kelembapan pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) ditambah dengan peningkatan tahap kredit telah menjadi tidak terurus sehingga ekonomi China menyerupai ekonomi sebelum krisis di Amerika Syarikat. Ekonomi negara berkembang 6.5% tahun ke tahun pada suku ketiga 2018, yang merupakan kadar pertumbuhan terendah sejak tahun 2009 dan mencerminkan perang perdagangan yang semakin meningkat dengan Amerika Syarikat.
Mempercepat Pertumbuhan Kredit
Wei Yao dan Claire Huang dari Societe Generale SA (EPA: GLE) menganggap bahawa pertumbuhan ekonomi China adalah disebabkan oleh pengembangan kredit. Dalam usaha untuk beralih daripada pelaburan berasaskan kepada ekonomi berasaskan penggunaan dan memandangkan trend 25 tahun pertumbuhan ekonomi yang perlahan, kerajaan China telah mengambil dasar monetari yang akomodatif. Dari tahun 2008 hingga 2018, hutang keseluruhan China melonjak dari 164 hingga 300% daripada KDNK. Dalam usaha untuk mengurangkan bekalan hutangnya, China telah cuba meningkatkan permintaan dengan melonggarkan sekatan ke pintu masuk pasaran untuk pelabur asing tetapi berjaya sedikit. Menurut Credit Suisse Group AG (NYSE: CS), pasaran bon yang lebih mudah diakses harus meningkatkan permintaan pelabur asing; Walau bagaimanapun, data baru-baru ini menunjukkan pelabur tidak berminat dengan bon China.
Mata wang yang overvalued
Di samping masalah kreditnya, China juga menghadapi kemungkinan krisis mata wang. Melalui penciptaan hutang dan pencetakan wang yang berlebihan, Bank Rakyat China (PBOC) telah mencipta bekalan wang terbesar dan jumlah aset sistem perbankan di mana-mana negara. Terima kasih kepada dasar monetari yang tidak pernah berlaku dan agresif, jumlah aset sistem perbankan China berjumlah $ 39.9 trilion pada 2017, meningkat lebih daripada 200% dalam tempoh tujuh tahun yang lalu. Faktor-faktor ini telah membantu mencipta yuan yang terlalu tinggi, yang telah mendorong penawaran wang M2 China kepada nilai 75% lebih besar daripada keseluruhan M2 AS, walaupun KDNK China lebih daripada 50% lebih kecil daripada Amerika Syarikat. Mungkin lebih banyak lagi ialah bekalan wang M3 China yang dikenali sebagai pembiayaan sosial (TSF). TSF pada tahun 2017 meningkat sebanyak 1.6 bilion yuan tahun pada tahun kepada 19.4 trilion yuan, yang menunjukkan bahawa pertumbuhan hutang mempercepatkan melalui sistem perbankan bayangan China. Sesetengah penganalisis mencadangkan bahawa PBOC perlu bimbang tentang dorongan kredit negatif, yang akan terus melemahkan Indeks Pengurus Pembelian (PMI) dan pertumbuhan pelaburan.
Frothy Real Estate Market
Selepas kerugian $ 3.2 trilion semasa kemalangan pasaran saham China pada tahun 2015, PBOC mahu menggalakkan pelabur ekuiti berpotensi. Berbanding dengan rakyat Amerika, kaum Cina telah melabur lebih banyak modal mereka dalam hartanah daripada di pasaran kewangan. Kejutan pasaran saham terkini mengukuhkan trend itu sebagai pelaburan langsung China di Amerika Syarikat mencecah rekod $ 15.7 bilion pada tahun 2015. Mulai Jun 2015 hingga akhir tahun 2017, Indeks Harga 100 Bandar yang diterbitkan oleh SouFun Holdings Ltd meningkat sebanyak lebih daripada 30 % untuk ditutup kepada $ 202 setiap kaki persegi. Untuk meletakkan perspektif ini, menurut Bloomberg, "ini hampir 40% lebih tinggi daripada harga median bagi kaki persegi di Amerika Syarikat, di mana pendapatan per kapita adalah 700% lebih tinggi daripada di China."
Data perumahan menunjukkan bahawa sesetengah orang Cina sedang membina hartanah untuk pertumbuhan. Selain itu, sesetengah pelabur meletakkan sumber mereka di negara lain, seperti Australia, di mana permintaan untuk perumahan telah membantu meningkatkan nisbah hutang kepada pendapatan kepada rumah tangga kepada hampir 200%.
Pokoknya
Keadaan ekonomi China sukar ditaksir. Walaupun China telah membuat langkah ke arah sektor kewangan yang lebih telus, masih terdapat tradisi memasak buku. Saham China biasanya menjual pada diskaun sekurang-kurangnya 10 hingga 20% dari rakan-rakan Amerika mereka, dan ini menunjukkan bahawa ekonomi China kurang baik berbanding dengan laporan kerajaan. Penganalisis mempersoalkan sejauh mana data dimanipulasi. Memandangkan hutang buruk China mencapai dekad yang tinggi, China sedang berusaha untuk menguruskan keadaan kreditnya. Pada tahun 2018, Suruhanjaya Kawal Selia Perbankan China dan Insurans melaporkan nisbah pinjaman yang tidak prestasi sebanyak 1.9%, sementara Charlene Chu dari Autonomi Penyelidikan percaya bilangan itu lebih hampir 25%.
