Seperti yang diukur oleh Indeks S & P 500, stok AS mencatatkan keuntungan yang mengagumkan pada 2019, meningkat lebih daripada 22% setakat tahun ini. Kesan yang mungkin adalah bahawa baki dua bulan 2019 akan menyaksikan gelombang utama jualan kerugian cukai kerana para pelabur dengan keuntungan modal yang sedar menjual kedudukan mereka yang hilang untuk mengurangkan liabiliti cukai keuntungan modal mereka pada tahun ini. Gelombang penjualan ini, pada gilirannya, boleh membuat tawaran untuk pelabur yang bijak, kerana harga saham-saham yang kehilangan ini akan ditolak lagi.
Untuk itu, pemerhati pasaran veteran Mark Hulbert menyaksikan Indeks S & P 1500 untuk mencari saham yang secara serentak turun dengan ketara pada tahun 2019, tetapi yang mempunyai potensi peningkatan yang kukuh. Di antara saham-saham dalam senarainya ialah 10, setiap kolomnya di Barron, bersama-sama dengan kerugian mereka pada 31 Oktober: Chesapeake Energy Corp. (CHK), -36%, GameStop Corp. (GME), -57 %, Gap Inc. (GPS), -37%, Macy's Inc. (M), -49%, Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), -22%, Halliburton Co. (-HAL), -28%, L Brands Inc. (LB), -34%, Meredith Corp. (MDP), -27%, iRobot Corp. (IRBT), -43%, dan The Mosaic Co. (MOS), -32%.
Takeaways Utama
- Penjualan kerugian cukai cenderung untuk menekan lebih banyak harga stok yang hilang. Stok ini boleh menjadi tawar-menawar yang melambung semula pada tahun hadapan. Namun, pelabur mesti memilih saham-saham yang dipukul-belok. Kehilangan jualan sendiri mempunyai banyak komplikasi dan kesulitan.
Kepentingan untuk Pelabur
Hulbert menggunakan pangkalan data dari tahun 1926 dan dikekalkan oleh profesor Eugene Fama dari University of Chicago, pemenang Hadiah Nobel, dan Ken French dari Dartmouth College. Dari pangkalan data itu, beliau membina portfolio hipotetikal yang, dalam setiap bulan, memegang 10% saham dengan pulangan terburuk dalam tempoh 12 bulan sebelumnya.
Hulbert mendapati purata pulangan bulanan portfolio ini masing-masing adalah 1.3%, 0.3%, dan 0.2%, pada setiap tiga suku pertama tahun ini. Pada suku akhir, purata pulangan bulanan adalah kehilangan 0.5%. Beliau menyifatkan prestasi 4Q yang sangat miskin untuk gabungan penjualan cukai dan pengubah tingkap yang dipanggil, dengan pengurus dana menjual rugi untuk mengelakkan mereka daripada laporan portfolio akhir tahun.
Untuk mendedahkan potensi saham murah sekarang berdasarkan hasil penemuan ini, Hulbert pertama kali mengenal pasti 10% saham terburuk dalam Indeks S & P 1500 yang luas untuk tahun ini sehingga 25 Oktober, sekumpulan 150 saham. Menyedari bahawa "penting untuk memilih dan tidak membeli secara tidak sengaja apa-apa saham yang telah dilakukan secara tidak sengaja, " dia kemudian memilih hanya saham yang telah disyorkan oleh sekurang-kurangnya satu, dan sebaiknya lebih banyak, dari buletin pelaburan berprestasi tinggi yang dia memantau. Dia akhirnya menghasilkan 17 saham yang menjanjikan, di mana 10 dibentangkan di atas.
Sementara itu, pelabur yang merancang untuk terlibat dalam penjualan kerugian cukai tidak semestinya menunggu hingga Disember, berhujah lajur dalam The Wall Street Journal. Pertimbangan utama adalah tempoh pemegangan anda. Sekiranya menunggu sehingga Disember menukarkan kerugian jangka pendek (aset yang dipegang kurang dari satu tahun) menjadi kerugian jangka panjang (aset yang dipegang selama sekurang-kurangnya satu tahun), faedah cukai persekutuan yang berpotensi dari penurunan kerugian.
Bagi pelabur yang cenderung untuk mendengar nasihat ini dan menjual rugi awal, kritikal yang tidak diketahui adalah bagaimana stok akan dilaksanakan antara masa itu dan akhir tahun. Sekiranya ia meningkat, kerugian cukai akan berkurang atau hilang, tetapi nilai selepas cukai portfolio anda mungkin akan lebih tinggi. Jika ia jatuh, sebaliknya mungkin benar.
Penjualan kerugian cukai, yang juga dikenali sebagai penarikan balik cukai, telah mencetuskan ledakan dalam penasihat robo yang menawarkan nasihat automatik tentang bila untuk membuang kerugian, laporan Jurnal. Pengkritik mengatakan bahawa program-program ini sering melebih-lebihkan keuntungan yang berpotensi, seperti dengan mengandaikan bahawa pelanggan berada dalam salah satu kurungan cukai persekutuan tertinggi dan hidup dalam keadaan cukai yang tinggi. Satu lagi komplikasi adalah bahawa beberapa negeri cukai tinggi, terutamanya New Jersey, tidak membenarkan kerugian cukai dibawa ke hadapan dalam tahun-tahun akan datang, kedutan kritikal bahawa program ini mungkin mengabaikan.
Melihat ke hadapan
Mengenai saham-saham murah yang boleh dicipta oleh penjualan kerugian cukai, ia memberi penekanan kepada kaitan industri sekuriti lama bahawa prestasi masa lalu tidak menjamin keputusan masa depan. Berkenaan dengan kehilangan cukai yang menjualnya sendiri, terlalu banyak pelabur membuat keputusan suboptimal berdasarkan keinginan untuk meminimumkan cukai. Memandangkan cukai hanya mengambil sebahagian daripada keuntungan anda dan mengimbangi sebahagian daripada kerugian anda, ia biasanya masuk akal untuk memaksimumkan keuntungan dan meminimumkan kerugian.
