Contrarians pasaran saham percaya bahawa menentang kawanan adalah formula untuk menjaring keuntungan besar, dan tahap pesimisme pelabur yang tinggi adalah isyarat kenaikan harga. Hebatnya, itu berlaku walaupun Indeks S & P 500 (SPY) telah meningkat untuk mencatat tahap, mencapai rekod yang tinggi pada minggu ini. "Tidak seperti apa-apa dalam sekurang-kurangnya 50 tahun yang lalu, pasaran lembu kontemporer telah wujud bersama Wall of Worry yang tinggi dan berterusan, " kata Jimmy, Ketua Strategi Pelaburan di The Leuthold Group, menulis dalam catatan baru-baru ini kepada pelanggan.
"The Worry Gauge mencadangkan kebanyakan pelabur sudah mengharapkan, dan bersedia untuk, masa depan yang sukar, " tambah Paulsen. The Worry Gauge, yang dibangunkan oleh The Leuthold Group, mengukur keyakinan pelabur dengan membandingkan harga emas berbanding dengan komoditi lain dan harga saham topi kecil untuk topi besar.
Jadual di bawah menunjukkan bahawa stok telah meningkat dengan ketara apabila Barangan Bimbang telah berada di tahap paling tinggi, berdasarkan sejarah dari 1970 hingga sekarang.
Apa yang dimaksudkan oleh Jim Paulsen's Tolerance Gauge
- Gauge telah berada di atas dua kuintil (kebimbangan yang tinggi) semasa 75% pasaran bull marketTop kuintil sepanjang 4 tahun lepas, kecuali pada puncak pasaran pada bulan September 2018Bila dalam kuintil teratas, S & P 500 memperoleh purata 4.33% dalam 3 bulan akan datangWaktu di kuintil teratas, S & P 500 jatuh hanya 25% masa dalam 3 bulan akan datang
Kepentingan Untuk Pelabur
The Worry Gauge adalah indeks tingkah laku. Paulsen mula membahagikan harga emas oleh Indeks Komoditi Goldman Sachs. Sekiranya angka ini naik, ini adalah tanda bahawa pelabur saraf mungkin melarikan diri ke emas sebagai tempat selamat. Dia kemudian membahagikan nilai indeks kecil Russell 2000 Indeks oleh Indeks S & P 500 yang besar. Lebih tinggi angka ini, pelabur yang lebih yakin dan agresif nampaknya. Angka pertama yang dibahagikan oleh yang kedua adalah ukuran Takut Gauge. Semakin tinggi, semakin banyak kebimbangan ada di pasaran, menurut Paulsen.
Ada banyak bimbang di sana. Antara firma Wall Street, Morgan Stanley telah menjadi masalah utama, meramalkan kejatuhan pendapatan korporat, kejatuhan pertumbuhan KDNK, dan tenggelam saham, dengan S & P 500 menurun kepada 2, 750 menjelang akhir tahun 2019, 6.1% di bawah 25 April. Baru-baru ini, Morgan Stanley memberi amaran mengenai kematian saham pertumbuhan, pemimpin pasaran lembu.
Kedua-dua S & P 500 dan Nasdaq Composite mencatatkan rekod penutupan rekod tertinggi pada 23 April, tetapi tanpa banyak keseronokan. "Sentimen itu biasanya tidak menaik, " kata Scott Redler, seorang peniaga dan ketua pegawai strategik di firma broker-broker T3 Live, kepada CNBC. "Semua orang bimbang tentang… perang perdagangan, sementara wang pasif masuk dan pasaran semakin tinggi, " katanya.
"Kami pada dasarnya baru kembali ke bulan September. Orang melihat pergerakan ini sepanjang 17% dan mengatakan ia seolah-olah satu trend yang tidak dapat dikekalkan, "kata Jack Ablin, ketua pegawai pelaburan (CIO) dari Cresset Wealth Advisors, setiap CNBC. "Ini hanya mengembalikan pembetulan. Meletakkannya dalam konteks itu, saya akan mengatakan bahawa saya tidak begitu bimbang tentang pasaran sebagai ramai orang. Dalam laporan pendapatan, terdapat beberapa kejutan blockbuster, "katanya.
Melihat ke hadapan
"Saya fikir ia perlahan dan mantap. Tuduhan saya adalah kita tidak akan membuat kekayaan di sini, tetapi ia tidak terdengar seperti bahagian bawah akan jatuh, "kata Ablin." Kami cenderung untuk maju sebanyak 10% sebelum jatuh ke arah penurunan yang lain 5% atau lebih, "kata Sam Stovall, ketua strategi pelaburan di firma penyelidikan CFRA, kepada CNBC. Walaupun saham ramalan Stovall akan menyaksikan pembetulan mulai bulan depan, dia melihat pasaran lembu kembali ke trajektori menaik menjelang akhir tahun ini.
