Walaupun kenaikan harga saham yang kukuh yang telah memulihkan keyakinan dalam pasaran, Goldman Sachs menasihati pelabur untuk membina tahap wang tunai mereka sekarang. "Potensi wujud untuk penurunan ekuiti pasaran selanjutnya dalam jangka terdekat walaupun keruntuhan pasaran ekuiti baru-baru ini tidak membawa kepada kemelesetan, " kata laporan Macroscope Goldman baru-baru ini, menunjukkan bahawa kedudukan tunai berada di tahap paling rendah dalam 30 tahun. telah dicerminkan oleh pelabur. Jualan empat suku dikurangkan peruntukan ekuiti mereka kepada 41% pada awal tahun ini, paling rendah sejak 2016.
Kebimbangan Goldman didorong oleh kebimbangan bahawa pasaran dapat menghadapi pembalikan yang sama dilihat di empat pasar sejak tahun 1940-an, mengikut jadual di bawah.
Kenapa Untuk Menaikkan Tunai: Keprihatinan Goldman
- Empat pasar beruang tanpa kemelesetan sejak tahun 1946Nilai penurunan S & P 500 adalah 21% lebih lapan bulan dalam empat episod ini. Sejarah mencadangkan bahawa S & P 500 boleh jatuh lebih jauh dalam beberapa bulan akan datang
Sumber: Goldman Sachs
Kepentingan Untuk Pelabur
Tinjauan keseluruhan Goldman adalah menaik. Mereka percaya bahawa "kebimbangan kemelesetan adalah berlebihan dan ekonomi AS akan terus berkembang pada kadar trend di atas." Mereka juga "mengharapkan pertumbuhan ekonomi Amerika Syarikat akan menyokong pertumbuhan pendapatan yang berterusan." Selain itu, mereka menjangkakan penilaian pasaran saham akan pulih, menambahkan lagi dorongan untuk kenaikan harga saham pada 2019. Berdasarkan ramalan pertumbuhan EPS 6% untuk S & P 500 pada tahun 2019, ditambah peningkatan nisbah P / E ke arah 16 kali pendapatan 12 bulan seterusnya, mereka meramalkan bahawa indeks akan mencapai nilai 3, 000 menjelang akhir tahun 2019.
Walau bagaimanapun, mereka juga mencadangkan pelabur menaikkan baki tunai mereka dan mengurangkan peruntukan mereka kepada bon, sebahagiannya berdasarkan unjuran mereka bahawa hasil pada Nota Perbendaharaan AS 10 tahun akan meningkat kepada 3%. Laporan itu mengatakan: "Dasar tidak menentu Fed, ketegangan perdagangan yang berterusan dan kebimbangan kecairan menimbulkan risiko kepada ramalan dasar 2019. Walaupun selepas penjualan, peruntukan tunai mungkin masih berada di bawah dasar pengedaran sejarah selama 30 tahun bagi banyak pelabur."
Walaupun Goldman mengharapkan pertumbuhan ekonomi Amerika Syarikat yang berterusan pada tahun 2019, mereka menasihatkan para pelabur untuk berwaspada terhadap potensi risiko. Mereka menulis: "Sekiranya pertumbuhan ekonomi melonjak ke bawah 1% atau kadar pengangguran naik dengan ketara, sejarah menunjukkan bahawa kemelesetan boleh bermula dalam 2 hingga 4 bulan berikutnya. Tanda-tanda peningkatan risiko kemelesetan termasuk kenaikan mendadak dalam baki kewangan sektor swasta, putaran berterusan ke dalam tunai, indeks Pembuatan ISM di bawah 50, dan pengeluaran perindustrian yang rata."
Dengan T-Bills AS tiga bulan pada 2.4% bersamaan dengan turun naik yang minimum, tunai merupakan aset yang kompetitif, Goldman menambah sebagai hujah akhir yang memihak kepada peningkatan baki tunai.
Melihat ke hadapan
Cadangan tunai Goldman kelihatan mencerminkan usaha firma untuk berhati-hati walaupun ramalan asasnya memerlukan perhimpunan saham yang kuat dalam menghadapi kenaikan kadar Fed, kemungkinan berlanjutan perang perdagangan, dan kenaikan harga yang dapat memaksa keuntungan korporat. Sekiranya pembalikan secara tiba-tiba berlaku, paras tunai yang tinggi dapat mengurangkan kesannya.
