Mengapa dividen penting kepada pelabur

Isi kandungan

• Asas Sinyal Dividen
• Contoh Dividen
• Hasil Dividen
• Nisbah Liputan Dividen
• Cut Dividen Cut
• Great Disciplinarian
• Satu Cara Menghitung Nilai

Salah satu cara yang paling mudah bagi syarikat untuk menyampaikan kesejahteraan kewangan dan nilai pemegang saham ialah dengan mengatakan "cek dividen berada dalam mel." Dividen, pengagihan tunai yang banyak syarikat membayar secara kerap dari pendapatan kepada pemegang saham, menghantar mesej yang jelas dan kuat mengenai prospek dan prestasi masa depan. Kesediaan dan keupayaan syarikat untuk membayar dividen yang mantap dari masa ke masa - dan kuasa untuk meningkatkannya - memberi petunjuk yang bagus tentang asasnya.

Takeaways Utama

• Keupayaan syarikat untuk membayar dividen tetap atau pengagihan tunai-jauh ke arah menyampaikan kekuatan asas dan kelestarian kepada para pemegang saham. Pada umumnya, syarikat yang matang dan perlahan berkembang cenderung membayar dividen tetap, sementara syarikat-syarikat yang lebih muda dan berkembang agak melabur semula wang ke arah pertumbuhan. Hasil dividen mengukur berapa banyak pendapatan yang diterima berbanding dengan harga saham; hasil yang lebih tinggi adalah lebih menarik, sementara hasil yang lebih rendah dapat membuat stok seolah-olah kurang kompetitif berbanding industrinya. Nisbah perlindungan dividen-nisbah antara pendapatan dan pemegang saham dividen bersih-menerima ukuran penting dari kesejahteraan perusahaan. sejarah pembayaran dividen yang semakin meningkat yang tiba-tiba memotong mereka mungkin mengalami masalah kewangan; sama, syarikat matang yang berpegang pada banyak wang tunai juga mungkin menghadapi masalah.

Asas Sinyal Dividen

Sebelum perbadanan dikehendaki oleh undang-undang untuk mendedahkan maklumat kewangan pada tahun 1930-an, keupayaan syarikat untuk membayar dividen adalah salah satu daripada beberapa tanda-tanda kesihatan kewangannya. Walaupun Akta Sekuriti dan Pertukaran tahun 1934 dan peningkatan ketelusan yang dibawa ke industri, dividen masih menjadi ukuran penting dari prospek syarikat.

Biasanya, syarikat yang matang dan menguntungkan membayar dividen. Walau bagaimanapun, syarikat yang tidak membayar dividen tidak semestinya tanpa keuntungan. Jika syarikat berfikir bahawa peluang pertumbuhannya sendiri adalah lebih baik daripada peluang pelaburan yang tersedia kepada para pemegang saham di tempat lain, ia sering menyimpan keuntungan dan membebankan mereka ke dalam perniagaan. Atas alasan ini, beberapa syarikat "pertumbuhan" membayar dividen. Tetapi walaupun syarikat matang, sementara sebahagian besar keuntungan mereka boleh diagihkan sebagai dividen, masih perlu mengekalkan cukup wang tunai untuk membiayai aktiviti perniagaan dan mengendalikan kontinjensi.

Contoh Dividen

Perkembangan Microsoft (MSFT) melalui kitaran hayatnya menunjukkan hubungan antara dividen dan pertumbuhan. Apabila gagasan Bill Gates menjadi kebimbangan yang semakin meningkat, ia tidak membayar dividen tetapi melabur semula semua pendapatan untuk meningkatkan lagi pertumbuhan. Akhirnya, perisian "gorilla" 800-pound ini mencapai titik di mana ia tidak lagi boleh berkembang pada kadar yang belum pernah terjadi sebelumnya yang telah lama dikekalkan.

Oleh itu, bukannya pemegang saham yang memberi penghargaan melalui penghargaan modal, syarikat itu mula menggunakan dividen dan membeli belian saham sebagai cara untuk menyimpan minat pelabur. Pelan itu diumumkan pada Julai 2004, hampir 18 tahun selepas IPO syarikat. Rancangan pengedaran tunai meletakkan nilai bernilai hampir $ 75 bilion ke dalam poket pelabur menerusi dividen suku tahunan baru 8 sen, dividen khas $ 3 satu kali, dan program pembelian balik saham $ 30 bilion yang merangkumi empat tahun. Pada 2019, syarikat itu masih membayar dividen dengan hasil sebanyak 1.32%.

Hasil Dividen

Ramai pelabur suka menonton hasil dividen, yang dikira sebagai pendapatan dividen tahunan sesaham yang dibahagikan dengan harga saham semasa. Hasil dividen mengukur jumlah pendapatan yang diterima berkadaran dengan harga saham. Sekiranya syarikat mempunyai hasil dividen yang rendah berbanding dengan syarikat lain dalam sektornya, ia boleh bererti dua perkara: (1) harga saham adalah tinggi kerana pasaran menganggap syarikat itu mempunyai prospek yang mengagumkan dan tidak terlalu bimbang tentang pembayaran dividen syarikat, atau (2) syarikat berada dalam kesusahan dan tidak mampu membayar dividen yang munasabah. Walau bagaimanapun, pada masa yang sama, sebuah syarikat dengan hasil dividen yang tinggi mungkin memberi isyarat bahawa ia sakit dan mempunyai harga saham tertekan.

Hasil dividen adalah sangat penting apabila menilai syarikat pertumbuhan kerana, seperti yang kita telah dibincangkan di atas, pendapatan terkumpul akan dilaburkan semula dalam peluang pengembangan, memberikan keuntungan para pemegang saham dalam bentuk keuntungan modal (berfikir Microsoft).

Walaupun sebuah syarikat yang mempunyai hasil dividen yang tinggi biasanya positif, ia kadang-kadang boleh menunjukkan bahawa syarikat mengalami masalah kewangan dan mempunyai harga saham tertekan.

Nisbah Liputan Dividen

Apabila anda menilai amalan pembayar dividen syarikat, tanya diri anda jika syarikat mampu membayar dividen tersebut. Nisbah antara pendapatan syarikat dan dividen bersih yang dibayar kepada pemegang saham-yang dikenali sebagai liputan dividen-masih merupakan alat yang digunakan dengan baik untuk mengukur sama ada pendapatan mencukupi untuk menampung kewajipan dividen. Nisbah dikira sebagai pendapatan sesaham yang dibahagikan dengan dividen sesaham. Apabila liputan semakin tipis, kemungkinan besar akan ada potongan dividen, yang boleh memberi kesan buruk kepada penilaian. Para pelabur boleh berasa selamat dengan nisbah perlindungan 2 atau 3. Dalam praktiknya, nisbah liputan menjadi indikator menekan apabila liputan turun di bawah sekitar 1.5, di mana prospek titik mulai terlihat berisiko. Jika nisbahnya berada di bawah 1, syarikat itu menggunakan pendapatan tertahannya dari tahun lepas untuk membayar dividen tahun ini.

Pada masa yang sama, sekiranya pembayaran terlalu tinggi, katakan di atas 5, pelabur harus bertanya sama ada pengurusan menahan pendapatan yang berlebihan dan tidak membayar tunai yang mencukupi kepada para pemegang saham. Pengurus yang menaikkan dividen mereka memberitahu pelabur bahawa perjalanan perniagaan selama 12 bulan ke depan akan stabil.

Cut Dividen Cut

Sekiranya syarikat yang mempunyai sejarah pembayaran dividen yang secara konsisten meningkat secara tiba-tiba mengurangkan pembayarannya, pelabur harus merawatnya sebagai isyarat bahawa masalah semakin buruk.

Walaupun sejarah dividen mantap atau meningkat pastinya meyakinkan, pelabur perlu berhati-hati dengan syarikat yang bergantung kepada pinjaman untuk membiayai pembayaran tersebut. Ambil, sebagai contoh, industri utiliti, yang pernah menarik pelabur dengan pendapatan yang boleh dipercayai dan dividen lemak. Memandangkan sesetengah syarikat itu mengalihkan wang tunai ke dalam peluang pengembangan sambil cuba mengekalkan tahap dividen, mereka perlu mengambil tahap hutang yang lebih tinggi. Berhati-hati dengan syarikat yang mempunyai nisbah hutang kepada ekuiti lebih daripada 60%. Tahap hutang yang tinggi sering menyebabkan tekanan dari Wall Street dan juga dari agensi penarafan hutang. Itu pula boleh menghalang kemampuan syarikat untuk membayar dividennya.

Great Disciplinarian

Dividen membawa lebih banyak disiplin kepada pengambilan keputusan pelaburan pengurusan. Mengekalkan keuntungan mungkin menyebabkan pampasan eksekutif yang berlebihan, pengurusan ceroboh, dan penggunaan aset yang tidak produktif. Pengajian menunjukkan bahawa lebih banyak wang tunai sebuah syarikat menyimpan, lebih besar kemungkinan ia akan membayar lebih untuk pengambilalihan dan seterusnya, merosakkan nilai pemegang saham. Malah, syarikat-syarikat yang membayar dividen cenderung lebih cekap dalam menggunakan modal daripada syarikat-syarikat yang sama yang tidak membayar dividen. Selain itu, syarikat yang membayar dividen kurang cenderung memasak buku-buku itu. Mari kita hadapi, pengurus boleh menjadi sangat kreatif apabila membuat pendapatan kelihatan bagus. Tetapi dengan kewajipan dividen untuk bertemu dua kali setahun, manipulasi menjadi lebih mencabar.

Akhirnya, dividen adalah janji awam. Memecah mereka adalah memalukan kepada pengurusan dan merosakkan untuk berkongsi harga. Untuk terus menaikkan dividen, tidak keberatan menangguhkan mereka, dilihat sebagai pengakuan kegagalan.

Bukti keuntungan dalam bentuk pemeriksaan dividen boleh membantu para pelabur tidur dengan mudah keuntungan di atas kertas mengatakan satu perkara tentang prospek syarikat, keuntungan yang menghasilkan dividen tunai mengatakan satu perkara lagi.

Satu Cara Menghitung Nilai

Satu lagi sebab mengapa nilai dividen adalah dividen boleh memberi pelabur rasa apa yang syarikat itu bernilai. Model diskaun dividen adalah formula klasik yang menerangkan nilai asas saham, dan ia merupakan ruji model harga aset modal yang pada dasarnya adalah asas teori kewangan korporat. Mengikut model itu, satu saham bernilai jumlah kesemua pembayaran dividen prospektifnya, "didiskaunkan semula" kepada nilai sekarang bersih mereka. Oleh kerana dividen adalah satu bentuk aliran tunai kepada pelabur, mereka merupakan gambaran penting mengenai nilai syarikat.

Adalah penting untuk diperhatikan juga bahawa stok dengan dividen kurang cenderung untuk mencapai nilai-nilai yang tidak mampan. Pelabur telah lama mengetahui bahawa dividen meletakkan siling pada penurunan pasaran.