Seperti stok, selepas diterbitkan di pasaran utama, bon didagangkan di antara pelabur di pasaran sekunder. Walau bagaimanapun, tidak seperti saham, kebanyakan bon tidak didagangkan di pasaran sekunder melalui bursa.
Sebaliknya, bon didagangkan di kaunter (OTC). Terdapat beberapa sebab mengapa kebanyakan bon didagangkan OTC, tetapi ketua di antara mereka adalah kepelbagaian mereka.
Jenis dan Pengaruh Stok
Stok mempunyai hanya dua jenis, stok biasa atau saham pilihan, dan terhad kepada beberapa ciri. Sebaliknya, bon mempunyai kualiti, kematangan, dan hasil yang berbeza. Hasil kepelbagaian ini lebih banyak penerbit, dan isu-isu bon dengan ciri-ciri yang berbeza, yang membuatnya sulit untuk diperdagangkan di bursa. Satu lagi sebab mengapa bon didagangkan di kaunter adalah kesukaran dalam menyenaraikan harga semasa.
Harga saham dipengaruhi oleh peristiwa berita, nisbah P / E sebuah syarikat dan, akhirnya, penawaran dan permintaan saham, yang tercermin dalam harga saham harian. Sebaliknya, harga bon dipengaruhi oleh perubahan kadar faedah dan penarafan kredit. Memandangkan masa perdagangan di antara isu-isu boleh berlangsung minggu atau bahkan bulan, sukar untuk menyenaraikan harga semasa bagi terbitan bon tertentu, yang akan menjadikannya mencabar untuk berdagang bon di pasaran saham.
Apakah Jenis-jenis Bon yang Diniagakan Secara Biasa Melalui Kaunter?
Kebanyakan bon korporat yang dikeluarkan oleh syarikat swasta dan awam didagangkan OTC dan bukannya pada bursa. Tambahan pula, banyak urus niaga yang melibatkan bon pertukaran bursa dilakukan melalui pasaran OTC.
Bon korporat dikeluarkan oleh firma untuk meningkatkan modal untuk membiayai pelbagai perbelanjaan. Mereka menarik kepada pelabur kerana mereka memberikan hasil lebih tinggi daripada bon yang dikeluarkan oleh kerajaan. Walau bagaimanapun, hasil yang lebih tinggi ini disertakan dengan risiko yang lebih tinggi. Pelaburan dalam bon korporat datang terutamanya dari dana pencen, dana bersama, bank, syarikat insurans, dan pelabur individu.
Bon yang didagangkan di pasaran OTC adalah yang paling menguntungkan dalam kecairan yang mereka berikan. Kecairan ini memberikan perlindungan yang mencukupi kepada para pelabur yang ingin menjual bon sebelum tempoh matang. Bersama dengan kecairan ini, bon korporat yang diperdagangkan OTC menyediakan aliran pendapatan dan keselamatan yang mantap kerana dinilai berdasarkan sejarah kredit firma penerbit.
Bagaimanapun, bon ini bukan pelaburan sempurna, dan ia termasuk risiko utama, seperti risiko kredit dan risiko panggilan. Risiko kredit boleh timbul apabila penerbit tidak dapat mengekalkan pembayaran bon atau jika syarikat penarafan merendahkan penarafan kredit penerbit. Risiko panggilan berlaku apabila penerbit menerbitkan semula isu sebelum kematangan, menjadikan pelabur dengan kemungkinan pelaburan yang kurang baik.
Mengapa Urus Niaga OTC Boleh Dilihat Sebagai Kontroversi
Ramai penganalisis dan pakar mengkaji bahawa urus niaga di atas kaunter (OTC) dan instrumen kewangan, terutamanya derivatif, meningkatkan risiko sistematik. Khususnya, kebimbangan mengenai risiko rakan niaga meningkat berikutan krisis kewangan pada tahun 2007-2009, apabila pertukaran matawang kredit dalam pasaran derivatif menerima banyak kesalahan untuk kerugian besar dalam sektor kewangan.
Transaksi dalam pasaran kewangan sama ada diorganisasikan di bursa, seperti New York Stock Exchange dan Nasdaq atau berlaku over-the-counter. Perdagangan OTC dilaksanakan secara langsung di antara dua pihak dan tidak diawasi atau tertakluk kepada peraturan bursa utama. Perdagangan luar perdagangan ini menggabungkan semua jenis aset yang dilihat di bursa, termasuk komoditi, ekuiti, dan instrumen hutang.
Derivatif boleh dibuat dari sebarang aset dan hanya mewakili kontrak berdasarkan nilai aset kewangan asas. Kontrak niaga hadapan, kontrak hadapan, opsyen, dan swap adalah semua derivatif. Perdagangan derivatif membentuk sebahagian besar daripada pasaran global dan semakin banyak berlaku kerana peningkatan teknologi pengkomputeran.
Kontroversi mengenai pusat transaksi OTC terhadap kekurangan pengawasan dan maklumat. Pertukaran utama mempunyai insentif yang besar untuk mengawal dan mengatur perdagangan yang terjadi pada jam tangan mereka. Pedagang OTC berhati-hati untuk diri mereka sendiri. Yang berkata, risiko kerugian kewangan sangat nyata di bursa juga, dan tidak ada perdagangan pertukaran jaminan kurang berisiko daripada perdagangan OTC.
Keseluruhan, urus niaga OTC tidak mempunyai peraturan yang sama mengenai penguatkuasaan kontrak sebagai kebanyakan pertukaran. Risiko pihak yang gagal memenuhi kewajiban kontraknya sering dipanggil risiko pihak berlawanan, walaupun kadang-kadang disebut sebagai risiko mungkir. Walaupun risiko rakan niaga wujud dalam mana-mana kontrak, ia dianggap sebagai ancaman yang lebih besar apabila kontrak dibuat di kaunter.
