Gergasi dana bersekutu Vanguard mempopularkan pasif kos rendah melalui dana indeks dan kini merupakan pemimpin dalam pasaran pesat berkembang bagi dana bursa pertukaran (ETF), baru-baru ini melepasi tanda $ 1 trilion dalam aset ETF di bawah pengurusan (AUM). BlackRock Inc. (BLK), penaja keluarga iShares dari ETF, adalah satu-satunya firma lain di peringkat elit itu.
Jadual di bawah merumuskan fakta penting mengenai landskap berdaya saing dalam ETF.
Takeaways Utama
- BlackRock, Vanguard, dan State Street mendominasi pasaran ETF. SEC berhati-hati bahawa para pemimpin ini dapat menahan persaingan. Peserta baru gagal mencapai skala yang menguntungkan pada kadar yang semakin meningkat.
Penerbit Big 5 ETF
Terdapat lima penerbit dengan aset $ 100 bilion atau lebih dalam aset ETF di bawah pengurusan:
- BlackRock: $ 1.554 trillionThe Vanguard Group: $ 1.008 trillionState Street Corp. (STT), penaja SPDR: $ 640 bilionInvesco Ltd. (IVZ): $ 203 bilionCharles Schwab Corp. (SCHW): $ 142 bilion
Data ini adalah pada 27 Jun, 2019, bagi setiap analisis yang dilakukan oleh Sistem Penyelidikan FactSet dan dilaporkan oleh ETF.com.
ETF Terbesar
Semua 50 ETF terbesar, dari $ 17 bilion hingga $ 268 bilion dalam AUM, ditawarkan oleh lima penerbit utama ini, di meja lain di ETF.com. Lima dana terbesar adalah:
- SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY) dari State Street: $ 268 billioniShares Teras S & P 500 ETF (IVV) dari BlackRock: $ 182 bilionVanguard Total Stock Market ETF (VTI): $ 115 bilionVanguard S &: $ 75 bilion
Antara 50 ETF terbesar, BlackRock menawarkan 22, penaja Vanguard 18, isu Street State 8, dan kedua-dua Invesco dan Schwab masing-masing. Sebagai ETF berkaitan pasif indeks menjadi alternatif yang semakin popular untuk indeks dana bersama, mereka mewakili logik jenama logik untuk Vanguard, yang berasal dari konsep dana indeks.
Faktor Menimbulkan Pertumbuhan ETF
Prestasi yang tidak berterusan oleh pengurus aktif mendorong pertumbuhan dana indeks pasif dan ETF. Satu kajian mengenai 4, 600 ekuiti, bon dan dana hartanah berasaskan AS dengan dana AS $ 12.8 trilion dalam AUM mendedahkan bahawa hanya 24% menewaskan alternatif pasif selama 10 tahun yang berakhir pada 31 Disember 2018, setiap Morningstar Inc. Kajian yang sama mendapati bahawa dana bersama ekuiti cap yang diuruskan secara pasif dan ETF melepasi dana aktif di AUM untuk kali pertama, pada tarikh yang sama.
Walaupun ETF sebahagian besarnya dilihat sebagai kenderaan kos rendah bagi pelabur individu, mereka juga mendapat daya tarikan dengan pelabur institusi. Hampir 25% portfolio pengurus wang institusi berada dalam ETF menjelang akhir tahun 2018, setiap penyelidikan oleh Greenwich Associates. Pengurus pelaburan profesional semakin melihat ETF sebagai alat yang kos efektif untuk menguruskan risiko dan membuat perubahan portfolio cepat.
Sementara itu, Vanguard telah mematenkan skim untuk mengurangkan cukai keuntungan modal pada ETF, seperti yang diperinci oleh Bloomberg. Proses ini menawarkan kelebihan daya saing, tetapi Vanguard memilih untuk menenangkannya, takut tindakan pengawalseliaan untuk mengurangkannya.
Kebimbangan Kawal Selia
Kedudukan gabungan yang menguasai BlackRock, Vanguard, dan State Street menimbulkan kebimbangan di kalangan pengawal selia, terutama di Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), bahawa mereka mungkin berada dalam kedudukan untuk menangkis persaingan, laporan Barron. Daripada kira-kira AS $ 4 trilion dalam jumlah aset ETF, ketiga firma ini mengawal kira-kira 80%, nisbah konsentrasi yang sangat tinggi yang mungkin mencetuskan tindakan antitrust.
"Saya prihatin mengenai apa yang akan berlaku untuk pelabur - terutamanya pelabur utama Street - jika pelbagai dan pilihan yang ditawarkan oleh pengurus aset kecil dan menengah menjadi hilang dalam gelombang penyatuan dan pemampatan fi, " seperti Dalia Blass, pengarah Bahagian pengurusan pelaburan SEC, memberitahu persidangan Institusi Pelaburan Syarikat (ICI) pada Mac, setiap Barron. ICI tidak bersetuju. "Terdapat peluang bagi peserta yang lebih kecil untuk melancarkan dan berjaya, tetapi ia tidak diberikan, " kata Shelly Antoniewicz, pengarah kanan analisis industri dan kewangan di ICI, kepada Barron. "Ia adalah pasaran ultrasompetitif, " tambahnya.
Halangan untuk Kemasukan
Peserta baru menghadapi cabaran dalam mematuhi peraturan dan memasarkan ETF mereka, dengan bantuan luar sering menelan belanja dari $ 270, 000 hingga $ 370, 000 setiap tahun, ditambah dengan peratusan aset, setiap Barron. "Sehingga anda sampai ke aset $ 30 hingga $ 50 juta itu, apa yang anda terima pembekal perkhidmatan tidak akan dilindungi oleh yuran pengurusan walaupun 50 mata asas, " kata Denise Krisko, pengasas bersama Vident Investment Advisory, firma yang membantu penerbit ETF baru. "Jam mulai berdetik selepas pelancaran, dan masa adalah wang, " tambahnya.
Pada 2018, 268 ETF baru dilancarkan, tetapi 81% gagal mencapai $ 50 juta menjelang akhir tahun. Bilangan ETF baru yang mesti ditutup pada tahun pertama mereka kerana mereka gagal memenuhi tipuan potongan $ 50 juta khas untuk keuntungan telah meningkat sejak 2003, menurut analisis FactSet yang dikutip oleh Barron.
