Lembu jantan yang tersebar adalah variasi strategi penulisan yang popular, di mana pelabur pilihan menulis sebuah stok untuk mengumpulkan pendapatan premium dan mungkin membeli stok pada harga yang murah. Risiko utama untuk menulis adalah bahawa pelabur diwajibkan untuk membeli stok pada harga mogok, walaupun stok jatuh jauh di bawah harga mogok, menyebabkan pelabur menghadapi kerugian segera dan cukup besar. Lembu jantan yang tersebar meringankan risiko ini melekat meletakkan penulisan melalui pembelian serentak dengan harga yang lebih rendah, yang mengurangkan premium bersih yang diterima tetapi juga merendahkan risiko kedudukan yang pendek.
Bull Put Spread Definition
Lembu jantan yang tersebar melibatkan penulisan atau jualan pendek pilihan putar, dan pada masa yang sama membeli satu lagi pilihan (pada aset pendasar yang sama) dengan tarikh tamat yang sama tetapi harga mogok yang lebih rendah. Lembu jantan yang tersebar adalah salah satu dari empat jenis asas spread menegak - tiga yang lain adalah penyebaran panggilan lembu, penyebaran panggilan beruang dan beruang ditebar. Premium yang diterima untuk kaki yang pendek dari lembu jantan yang disebarkan selalu lebih daripada jumlah yang dibayar untuk jangka panjang, yang bermaksud bahawa memulakan strategi ini melibatkan menerima pembayaran atau kredit terdahulu. Oleh itu, bullet spread spread, oleh itu, juga dikenal sebagai penyebaran kredit (put) atau penyebaran pendek.
Menguntungkan dari Bull Put Spread
Lembu yang disebarkan harus dipertimbangkan dalam situasi berikut:
- Untuk mendapatkan pendapatan premium : Strategi ini sangat ideal apabila peniaga atau pelabur ingin memperoleh pendapatan premium, tetapi dengan tahap risiko yang lebih rendah daripada melalui penulisan sahaja. Untuk membeli stok pada harga yang lebih rendah : Lembu jantan yang tersebar adalah cara yang baik untuk membeli stok yang dikehendaki pada harga berkesan yang lebih rendah daripada harga pasaran semasa. Untuk memanfaatkan ke sisi ke pasaran yang lebih tinggi : Menulis penulisan dan lembaran meletakkan spread adalah strategi yang optimum untuk pasaran dan saham yang didagangkan ke arah margin yang lebih rendah. Strategi kenaikkan harga lain, seperti membeli panggilan atau memulakan panggilan bull bullet, tidak akan berfungsi juga di pasaran sedemikian. Untuk menjana pendapatan di pasaran berliku : Menulis penulisan adalah perniagaan yang berisiko apabila pasaran tergelincir kerana risiko yang lebih tinggi untuk ditugaskan pada harga yang tidak perlu. Lembu jantan yang tersebar mungkin membolehkan dimasukkan ke dalam pasaran sedemikian dengan menutup risiko penurunan.
Stok hipotesis, Bulldozers Inc., didagangkan pada $ 100. Seorang peniaga pilihan menjangkakan ia akan berdagang sehingga $ 103 dalam satu bulan, dan sementara dia ingin menulis meletakkan stoknya, dia prihatin terhadap risiko kerugian yang berpotensi. Oleh itu, peniaga menulis tiga kontrak dari $ 100 meletakkan - perdagangan pada $ 3 - berakhir dalam satu bulan, dan pada masa yang sama membeli tiga kontrak $ 97 meletakkan - perdagangan pada $ 1 - juga tamat dalam satu bulan.
Oleh kerana setiap kontrak opsyen mewakili 100 saham, pendapatan premium bersih peniaga pilihan ialah:
($ 3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = $ 600
(Komisyen tidak termasuk dalam pengiraan di bawah demi kesederhanaan.)
Pertimbangkan senario yang mungkin sebulan dari sekarang dalam minit akhir perdagangan pada tarikh tamat pilihan:
Senario 1 : Bulldozers Inc. didagangkan pada $ 102.
Dalam kes ini, $ 100 dan $ 97 meletakkan kedua-duanya daripada wang dan akan luput tidak bernilai.
Oleh itu, peniaga dapat menyimpan jumlah penuh bersih premium $ 600 (kurang komisen).
Satu senario di mana dagangan saham di atas harga mogok kaki putar pendek adalah senario terbaik untuk lembu meletakkan penyebaran.
Senario 2 : Bulldozers Inc. didagangkan pada $ 98.
Dalam kes ini, $ 100 meletakkan dalam wang sebanyak $ 2, manakala $ 97 meletakkan keluar dari wang dan oleh itu tidak bernilai.
Oleh itu, peniaga mempunyai dua pilihan: (a) menutup kaki putar pendek pada $ 2, atau (b) membeli stok pada $ 98 untuk memenuhi kewajipan yang timbul daripada melakukan jangka pendek.
Langkah awal tindakan adalah lebih baik, kerana yang terakhir akan menimbulkan komisi tambahan.
Menutup kaki meletakkan pendek pada $ 2 akan melibatkan pengeluaran sebanyak $ 600 (iaitu $ 2 x 3 kontrak x 100 saham setiap kontrak). Oleh kerana peniaga menerima kredit bersih sebanyak $ 600 apabila memulakan bull bull spread, pulangan keseluruhan adalah $ 0.
Oleh itu peniaga memecahkan walaupun pada perdagangan tetapi keluar dari saku sampai sejauh komisen yang dibayar.
Senario 3 : Bulldozers Inc. didagangkan pada $ 93.
Dalam kes ini, $ 100 meletakkan dalam wang sebanyak $ 7, manakala $ 97 dimasukkan dalam wang sebanyak $ 4.
Kerugian kedudukan ini adalah: = $ 900.
Tetapi sejak peniaga menerima $ 600 ketika memulakan lembu itu tersebar, kerugian bersih = $ 600 - $ 900
= - $ 300 (ditambah komisen).
Pengiraan
Untuk rekap, ini adalah pengiraan utama yang berkaitan dengan lembu jantan yang tersebar:
Kehilangan maksimum = perbezaan antara harga mogok puts (iaitu harga mogok harga pendek yang ditolak harga mogok yang lama) - premium bersih atau kredit yang diterima + komisen yang dibayar
Keuntungan maksimum = premium bersih atau kredit yang diterima - komisen yang dibayar
Kerugian maksimum berlaku apabila dagangan saham di bawah harga mogok yang panjang. Sebaliknya, keuntungan maksima berlaku apabila dagangan saham melebihi harga mogok yang pendek.
Breakeven = harga mogok harga premium bersih atau kredit yang diterima
Dalam contoh terdahulu, titik pemisahan adalah $ 100 - $ 2 = $ 98.
Kelebihan Bull Spread Spread
- Risiko terhad kepada perbezaan antara harga mogok yang pendek dan panjang. Ini bermakna bahawa terdapat sedikit risiko kedudukan yang menimbulkan kerugian besar, seperti halnya dengan tertulis pada stok gelongsor atau pasar. Bullet spread spread mengambil keuntungan dari kerosakan masa, yang merupakan faktor yang sangat kuat dalam strategi pilihan. Memandangkan kebanyakan pilihan sama ada luput atau tidak dilaksanakan, kemungkinan terdapat di sebelah penulis atau lembu meletakkan penyebaran penyebaran. Penyebaran lembu boleh disesuaikan dengan profil risiko seseorang. Seorang peniaga yang agak konservatif boleh memilih penyebaran sempit di mana harga mogok harga tidak terlalu jauh, kerana ini akan mengurangkan risiko maksimum serta potensi keuntungan maksimal kedudukan. Seorang peniaga yang agresif mungkin lebih suka penyebaran yang lebih luas untuk memaksimumkan keuntungan walaupun ia bermakna kerugian yang lebih besar sekiranya penurunan saham. Memandangkan strategi penyebaran, lembu jantan yang disebarkan akan mempunyai syarat margin yang lebih rendah berbanding meletakkan menulis.
Kekurangan Bull Spread Spread
- Keuntungan adalah terhad dalam strategi opsyen ini dan mungkin tidak mencukupi untuk membenarkan risiko kerugian jika strategi tidak berfungsi. Terdapat risiko besar penyerahan pada kaki pendek sebelum tamat tempoh, terutama jika stok slaid. Ini boleh menyebabkan peniaga terpaksa membayar harga yang jauh melebihi harga pasaran semasa untuk stok. Risiko ini lebih besar jika perbezaannya adalah besar antara harga mogok yang pendek dan lama dimasukkan ke dalam lembu yang tersebar. Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, lembu betina yang disebarkan berfungsi dengan baik di pasaran yang mirip dengan margin yang lebih tinggi, yang berarti Syarat pasaran optimum untuk strategi ini agak terhad. Sekiranya pasaran melonjak, peniaga akan lebih baik membeli panggilan atau menggunakan panggilan bull bull; jika pasaran terjun, strategi penyebaran lembu jantan akan secara umumnya tidak menguntungkan.
Garisan bawah
Bulls spread spread adalah strategi pilihan yang sesuai untuk menjana pendapatan premium atau membeli saham pada harga di bawah harga pasaran yang berkesan. Walau bagaimanapun, walaupun strategi ini mempunyai risiko yang terhad, potensi keuntungannya juga terhad, yang mungkin menyekat rayuannya kepada pelabur dan peniaga yang agak canggih.
