Saya mendarat di NYSE pada musim panas tahun 1980, saya berumur 19 tahun. Ia adalah tempat yang paling ajaib, dinamik, menarik dan menyeronokkan di New York City dan dunia. Terdapat lebih daripada 5000 jenis Jenis A yang berkumpul di sana setiap hari. Hari ini, terdapat kurang daripada 250 orang di tingkat pertukaran.
Ketika saya berjalan melalui pintu - tidak ada kamera, TV atau radio dan tentu saja bukan komputer, internet, twitter, Facebook, Google atau Amazon. Terdapat hanya salinan Hari Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. dan The Daily News.
Thomas J. O'Halloran-
Perniagaan telah dijalankan di atas pen dan kertas. Firma broker menyampaikan pesanan kepada broker lantai melalui telefon untuk perwakilan di kalangan orang ramai. Bahasa yang dituturkan di bursa itu sangat spesifik, penuh dengan simbol dan pecahan yang menentukan parameter dagangan.
Terdapat tiga pusat pasaran sebenar - NYSE, AMEX dan NASDAQ. Hari ini terdapat lebih daripada 60 tempat untuk diperdagangkan dan saya rasa bahawa pada masa akan datang bilangan itu akan menyusut dengan ketara. Getar terbuka adalah sistem operasi di NYSE dan AMEX. Nasdaq datang di tempat kejadian pada tahun 1971 sebagai pertukaran elektronik pertama. Perdagangan telah dilakukan pada 1/8 dolar dan reka bentuk yang sangat berteraskan perdagangan dikawal dan "bermain", tanpa membenarkannya menjadi 'bising' dan tidak menentu.
Pada pertengahan 1980an, perubahan berlaku, walaupun dalam langkah-langkah bayi. Pengenalan komputer yang boleh menghantar pesanan ke gerai broker di lantai mula mengubah proses perdagangan. Perubahan peraturan yang membenarkan komputer yang sama untuk menyampaikan aliran pesanan terus kepada pakar, memulakan proses perubahan lain yang meletakkan asas untuk masa depan.
Ini akan menjadi acara yang memulakan gerakan untuk menghapuskan broker lantai tradisional. Ia adalah permulaan Revolusi Perindustrian Ketiga yang sekali lagi akan mengubah dunia dan cara ia dikendalikan. Ia berlaku pada masa yang sama internet dan komputer peribadi menjadi mana-mana, memberikan sesiapa sahaja akses kepada maklumat, pasaran, dan broker dalam talian.
Pada pergantian abad ini apabila Y2K terbukti bukan peristiwa, bursa saham dan industri telah meletus ke abad baru.
Mandat SEC diperlukan semua langkah dagangan saham untuk perpuluhan daripada pecahan pada April 2001, dan apabila itu telah selesai pasaran modal Amerika Syarikat secara rasmi menjadi komputer yang didorong. Tempat-tempat perdagangan alternatif yang telah berjuang untuk mendapatkan daya tarikan dalam persekitaran fraktional tiba-tiba mendapati kedudukan mereka. Pengenalan komputer pegang tangan, algoritma dan penghantaran dan pelaksanaan automatik mula memegang, memaksa perubahan dalam industri yang telah matang untuk kecekapan yang akan diberikan oleh teknologi.
Decimalization
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) mengarahkan semua pasaran saham di Amerika Syarikat untuk menukar menjadi perpuluhan pada 9 April 2001
Kemudian, 9/11 berlaku, dan perbualan itu tidak lagi mengenai kecekapan. Ia kini mengenai keselamatan dan keselamatan.
Kolam gelap, yang direka oleh semua bank besar untuk menginternalisasikan aliran pesanan mereka sendiri, muncul. Pertukaran elektronik baru dilahirkan mengambil bilangan tempat untuk berdagang saham ke lebih dari 60 - berbanding dengan asal 3. Peniaga boleh berdagang mana-mana stok, NY, AMEX atau Nasdaq, di mana-mana pertukaran selagi terdapat jumlah dan penyertaan. Suara itu memekakkan telinga; perdagangan menjadi lebih huru-hara dan tidak menentu kerana struktur baru ini diperolehi untuk penerimaan.
Pertukaran di seluruh dunia menjadi syarikat yang didagangkan secara terbuka dan kini bertanggungjawab kepada para pemegang saham dan yang mewujudkan dinamik baru dalam cara mereka beroperasi. Akses pasaran, data pasaran, bayar untuk bermain, bersama-sama semuanya menjadi kata kunci. Pertukaran hari ini kini telah mati secara rasmi. Kelahiran pertukaran industri abad ke-21 dan perkhidmatan kewangan berada di sini dan semuanya mengenai kelajuan, teknologi pintar dan eksekusi automatik.
Dagangan Di Tingkat NYSE. Kredit: Bloomberg / Contributor / Getty Images
Peningkatan perdagangan kini didefinisikan oleh sub-perpuluhan (0.0001 - 0.9999) dan yang membolehkan lonjakan global dalam perdagangan berkomputer berkelajuan tinggi yang didorong oleh 'algoritma pintar' yang dapat membaca dan mengikis tajuk utama pada penerbitan kewangan dan platform media sosial seperti Facebook dan Twitter.
Dan semua ini menghasilkan generasi peniaga baru - di kedua-dua bank dan di kalangan masyarakat - yang menggunakan kuasa pengkomputeran logik dan super cepat untuk mengakses pasaran.
Peniaga frekuensi tinggi kini berada di mana-mana, dari halaman belakang anda ke negara-negara blok Eropah Timur seperti Ukraine, Tajikistan, Uzbekistan dan Rusia. Penyertaan global mencipta lonjakan dalam jumlah dan peluang sambil membuat banyak bunyi yang menimbulkan ketidaktentuan.
Letupan ETF. (Dana Teragih Pertukaran) berakar umbi memandangkan kemajuan dalam teknologi ditambah pula dengan persekitaran sub-perpuluhan membuka jalan untuk strategi ETF baru dan lebih kompleks. Ini juga mencabar tesis pelaburan dan membolehkan lebih ramai orang mengambil bahagian dalam melaburkan tesis pelaburan baru yang dikenali sebagai Pelaburan Pasif.
Yang kini membawa kita kepada persoalan besar - apakah masa depan seperti pertukaran, broker, pembuat pasaran, pelabur, peniaga dan institusi?
Saya akan mengatakan bahawa masa depan cerah untuk pertukaran, kerana mereka mempunyai kewajipan untuk membantu menyediakan perlindungan pelabur. Pelabur harus terus mempercayai bahawa sebarang penyenaraian di bursa 'terkawal' adalah tanda kualiti.
Luis Villa del Campo / Wikimedia Commons (CC0 oleh 2.0)
Algoritma komputer telah menggantikan sebahagian besar peniaga manusia dan kini sedang mengarahkan para penganalisis penyelidikan juga.
Pembuat pasaran hari ini telah menjadi lebih proaktif dan tidak lagi dihalang oleh peraturan yang tertulis hampir seabad lalu dan itu menjadikan mereka lebih dinamik dan aktif membantu untuk mewujudkan pasaran yang lebih mantap. Dia mengawasi banyak algoritma yang ditulis oleh coders yang kurang memahami apa yang benar-benar mendorong tesis pelaburan, tetapi memainkan peranan yang lebih penting lagi kerana proses dan produk menjadi lebih rumit.
Firma Fintech akan terus mencari cara untuk mengganggu pertukaran tradisional - sesuatu yang saya percaya pengawal selia tidak boleh membenarkan. Walaupun saya mengalu-alukan gangguan di sesetengah industri - gangguan yang tidak terkawal dalam perkhidmatan kewangan TIDAK salah satu daripada mereka. (Adakah kita perlu ingat apa yang berlaku di pasaran global pada 2007/2010 disebabkan oleh 'produk derivatif yang tidak dikawal'?)
Pelaburan pasif (ETF) akan terus berkembang dan membolehkan lebih khusus untuk mengenal pasti trend, peluang di seluruh dunia. Mereka juga akan menjadi lebih kompleks - yang harus menimbulkan kebimbangan bagi pengawal selia, pertukaran dan pelabur. Penipuan ETF yang menggunakan derivatif telah terbukti sangat berbahaya bagi pasaran dan membangkitkan persoalan mengenai betapa mudahnya pasaran yang lebih luas adalah melemahnya salah satu produk derivatif kompleks ini.
Jadi, apabila mereka semakin kompleks dan lebih bersepadu di antara kelas dan negara aset yang berbeza, kita mesti bertanya, "Adakah faedah berpotensi mereka adalah 'kenaikan risiko' yang mereka tuju ke pasaran yang lebih luas dan kestabilan pasaran yang lebih luas? Ini adalah persoalan global, kerana pasaran lebih saling berkaitan berbanding sebelum ini. Rasa saya? Saya fikir mereka adalah bencana yang akan berlaku - dan itu adalah hasil langsung dari kelajuan di mana perdagangan ini boleh berlaku dan bagaimana mereka saling berkaitan. Ia juga kerana tidak ada yang benar-benar memahami bagaimana mereka akan bertindak balas terhadap peristiwa eksotik yang tiada siapa yang melihatnya datang. Pengawal selia perlu mengawal dan menyedari bagaimana produk-produk ini dilakukan pada masa yang baik dan buruk tetapi kemudian - bagaimana mereka boleh benar-benar tahu apa yang berlaku dalam krisis sehingga ia berlaku? Pengantara (broker, bukan penasihat kekayaan) akan terus menderita. Perlumbaan untuk perdagangan sifar kos akan terus memberi kesan negatif kepada peranan tradisional broker yang boleh digantikan oleh komputer.
Pelaksanaan Perdagangan
Dagangan saham boleh berlaku secepat 0.09 saat melalui pasaran elektronik, tetapi kebanyakan pelabur individu mengalami kelajuan pelaksanaan rata-rata 0.43 saat.
Kawalan akan berakhir di tangan beberapa bank besar dan platform perdagangan. Syarikat - seperti Google, Amazon dan Facebook akan terus menggunakan teknologi 'perlombongan data' mereka untuk menembusi perkhidmatan dan produk kewangan.
Mata wang digital akan menjadi nyata apabila globalisasi matang. Satu mata wang yang diterima di seluruh dunia akan membolehkan letupan dalam perdagangan dan perdagangan. Walaupun ia masih tidak menentu sekarang, ia tidak akan berlaku dalam beberapa tahun lagi. ICE (Intercontinental Exchange), yang memiliki NYSE serta pelbagai bursa lain - baru saja memperkenalkan pertukaran 'terkawal' untuk menyokong dan mengesahkan mata wang digital. Jadi, bahagian cerita ini baru sahaja bermula.
Masa depan adalah berhati-hati dan menarik. Tinggal.
