Isi kandungan
- Apa itu Theta?
- Theta dan Kredit Spreads
- Contoh
Apa itu Theta?
Dalam perdagangan opsyen, harga opsyen (dikenali sebagai premium) adalah sensitif terhadap peredaran masa. Apabila masa untuk habis tempoh, nilai masa opsyen ini menurun, membuat pilihan pada aset asas yang sama lebih mahal apabila kematangannya meningkat, semuanya sama.
Theta adalah nama untuk metrik risiko, atau Greek, yang mengukur kadar perubahan dalam nilai opsyen berkenaan dengan peredaran masa. Sekiranya pilihan itu menyatakan $ 0.10, maka premiumnya akan menurun, atau mengalami kerosakan masa, sepuluh sen setiap hari, memegang segala-galanya tetap. Oleh itu, pemilik pilihan jawatan panjang akan mengalami kesan negatif dari theta kerana mereka terus berpegang kepada kontrak pilihan mereka. Penjual pilihan (dikenali sebagai 'penulis'), sebaliknya, boleh mendapat manfaat daripada kerosakan masa dan menerima theta positif.
Sudah tentu, penjual pilihan terdedah kepada beberapa faktor risiko lain yang boleh menafikan kesan positif kedudukan mereka, contohnya jika harga bergerak mendasar ketara atau jika volatilitas tersirat naik. Walau bagaimanapun, strategi opsyen tertentu yang dikenali sebagai spread, boleh memanfaatkan nilai positif sementara mengurangkan tahap beberapa risiko lain.
Takeaways Utama
- Kontrak opsyen adalah derivatif yang umumnya mengalami kerosakan masa, iaitu mereka cenderung kehilangan nilai kerana masa berlalu. Ini adalah faktor risiko pilihan yang menerangkan harga sensitifnya terhadap perjalanan masa. Penyebaran kredit melibatkan menjual pilihan premium tinggi ketika membeli pilihan premium rendah dalam kelas yang sama atau keselamatan yang sama, mengakibatkan kredit kepada akaun peniaga. Kedudukan ini secara semulajadi membawa theta positif, bermakna mereka mendapat manfaat dari peredaran masa.
Theta dan Kredit Spreads
Penyebaran kredit adalah strategi perdagangan opsyen yang melibatkan secara serentak membeli pilihan premium yang lebih rendah dan menulis pilihan premium yang lebih tinggi dalam aset pendasar yang sama dengan tarikh tamat tempoh yang sama.
Perhatikan bahawa istilah 'penyebaran kredit' juga boleh digunakan dalam menilai hasil bon atas Perbendaharaan. Di sini, kita hanya melihat maksudnya dari segi perdagangan pilihan.
Perdagangan jenis ini menghasilkan kredit bersih apabila membuka kedudukan dan keuntungan jika penyebaran sempit. Kerana terdapat kedua-dua kaki panjang dan kaki pendek dalam penyebaran, risiko keseluruhan kedudukan pendek agak diimbangi oleh panjang. Namun, kerana ini adalah kedudukan singkat, keseluruhan strategi ini adalah positif. Oleh itu, kedudukan itu menghargai nilai kerana tarikh tamat tempoh selagi aset tetap berada.
Sebagai contoh, peniaga yang menurun menjangkakan harga saham yang berkurangan dapat membeli opsyen panggilan (panggilan panjang) pada harga mogok tertentu dan menjual (panggilan pendek) bilangan pilihan panggilan yang sama dalam kelas yang sama dan dengan tamat tempoh yang sama pada mogok yang lebih rendah harga. Sekiranya harga asasnya dalam, fakta, jatuh penulis manfaat tersebar. Tetapi, jika harga asasnya berada di mana ia berada dan tidak banyak bergerak dengan tamat, penulis masih mendapat manfaat dari theta positif.
Letakkan penyebaran kredit. Wikipedia Commons
Contoh
Misalnya, pelabur membeli satu pilihan panggilan pada saham XYZ dengan harga mogok $ 30 untuk $ 1 dalam premium dan serentak menulis opsyen panggilan kedua dengan harga mogok $ 25 dan mengumpul premium $ 4. Kredit bersih yang diterima adalah $ 3 ($ 4 - $ 1), atau $ 300, kerana pilihan ekuiti mempunyai pengganda sebanyak 100. Kredit bersih adalah keuntungan maksimum yang boleh diterima oleh pelabur.
Sekarang, katakan theta kedudukan keseluruhan ialah 0.20. Ini bermakna penyebaran itu menghasilkan $ 20 sehari untuk pelabur kami, jika semua perkara tetap sama. Dalam kes ini, pelabur bertaruh bahawa pelarasan masa kedudukan akan meningkat dan harga saham kekal di bawah $ 25 apabila tamat tempoh.
