Apakah Pilihan Up-Dan-Keluar?
Opsyen up-dan-keluar adalah pilihan pilihan penghalang yang tidak lagi wujud apabila harga keselamatan dasar meningkat di atas paras harga tertentu, yang disebut harga halangan. Sekiranya harga asas tidak naik di atas paras halangan, opsyen itu bertindak seperti mana-mana pilihan lain yang memberi pemegang hak itu tetapi bukan kewajipan untuk melaksanakan panggilan mereka atau meletakkan opsyen pada harga mogok pada atau sebelum tarikh tamat tempoh yang dinyatakan dalam kontrak.
Takeaways Utama
- Opsyen up-dan-out tidak akan wujud jika langkah-langkah dasar di atas harga tertentu dipanggil penghalang. Pilihan turun dan keluar adalah sama, kecuali ia tidak lagi wujud jika harga jatuh di bawah harga hal. Pilihan dan biasanya lebih murah daripada pilihan vanila kerana terdapat peluang untuk mengetepikan pilihan yang akan membuatnya tidak bernilai.
Memahami Pilihan Up-Dan-Keluar
Dianggap sebagai pilihan eksotik, pilihan pilihan dan pilihan adalah salah satu daripada dua jenis pilihan halangan knock-out, yang lain adalah pilihan turun-dan-keluar. Kedua-dua jenis datang dalam jenis dan memanggil jenis. Opsyen penghalang adalah jenis pilihan di mana hasil, dan kewujudan pilihan, bergantung kepada sama ada aset mendasar mencapai harga yang telah ditetapkan.
Pilihan penghalang boleh mengetuk keluar. Satu ketukan bermakna ia tamat tidak bernilai jika asasnya mencapai harga tertentu, mengehadkan keuntungan bagi pemegang dan menghadkan kerugian bagi penulis. Pilihan penghalang juga boleh menjadi knock-in. Sebagai langkah ketukan, pilihan itu tidak mempunyai nilai sehingga asasnya mencapai harga tertentu.
Konsep kritikal adalah jika aset yang mendasar mencapai halangan pada bila-bila masa sepanjang hayat pilihan itu, opsyen itu disingkirkan, atau ditamatkan, dan tidak akan muncul kembali. Tidak kira jika langkah-langkah asas di bawah tahap pra-kalah mati.
Contohnya, opsyen up-dan-out mempunyai harga mogok sebanyak 80 dan harga knock-out sebanyak 100. Pada permulaan opsyen itu, harga stok adalah 75, tetapi sebelum pilihan itu boleh dilaksanakan, harga stok mencapai 100. Penilaian ini bermaksud pilihan secara automatik tamat tidak bernilai, kerana ia melanda atau melepasi tahap penghalang, tidak kira di mana dagangan mendasar sebelum tarikh latihan.
Pilihan up-dan-luar boleh menjadi panggilan atau meletakkan. Kedua-duanya akan tersingkir jika kenaikan harga di atas harga halangan.
Untuk pilihan turun dan keluar, jika harga jatuh di bawah harga halangan, maka pilihan itu tidak lagi wujud. Kedua-dua panggilan dan meletakkan berhenti wujud sekiranya harga jatuh ke harga penghalangnya.
Menggunakan Pilihan Up-dan-Keluar
Institusi besar atau penanda pasaran membuat pilihan ini melalui perjanjian langsung dengan pelanggan yang mencari mereka. Sebagai contoh, pengurus portfolio boleh menggunakannya sebagai kaedah yang lebih murah untuk melindung nilai daripada kerugian pada kedudukan yang pendek. Lindung nilai akan lebih murah daripada membeli pilihan panggilan vanili. Walau bagaimanapun, ia tidak sempurna kerana pembeli tidak dilindungi jika harga keselamatan meningkat di atas harga halangan.
Harga bergantung kepada semua metrik pilihan biasa dengan ciri ketukan menambah dimensi tambahan. Oleh kerana opsyen berdagang di kaunter biasanya terdapat kecairan terhad untuk instrumen tersebut, bermakna pembeli perlu menerima premium (kos) yang ditawarkan kepada mereka, atau cuba untuk merundingkan harga yang lebih baik dengan penjual. Premium pilihan vanila boleh memberikan anggaran dasar untuk bekerja dari. Biasanya, pilihan panggilan keluar dan keluar harus mempunyai premium yang lebih rendah daripada pilihan panggilan vanila dengan tamat tempoh dan mogok yang sama.
Contoh Pilihan Up-dan-Keluar
Anggapkan pelabur institusi berminat membeli panggilan pada Apple Inc (AAPL) kerana mereka percaya harga akan naik. Mereka perlu membeli 100 kontrak, jadi mereka mahu menjaga kos serendah mungkin. Mereka menganggap membeli pilihan up-dan-keluar kerana mereka cenderung lebih murah daripada panggilan vanila yang sama.
Anggapkan Apple berdagang pada $ 200 dan pelabur percaya harga akan naik melebihi $ 200 dalam tempoh tiga bulan akan datang, tetapi mungkin tidak akan naik melebihi $ 240. Mereka membuat keputusan untuk membeli pilihan up-and-out di-the-wang dengan harga mogok $ 200, tamat tempoh dalam tiga bulan, dan ketukan $ 240.
Opsi vanili berakhir dalam tempoh tiga bulan dengan mogok $ 200 diperdagangkan untuk $ 11.80 atau $ 1, 180 setiap kontrak (yang mengawal 100 saham). Pelabur perlu membeli 100 kontrak, dengan jumlah kos $ 118, 000.
Mereka telah menerima sebut harga bahawa bank pelaburan akan menawarkan mereka up-and-out untuk $ 10.80, untuk jumlah kos $ 108, 000 ($ 10.80 x 100 saham x 100 kontrak). Ini menjimatkan $ 10, 000 pada kos premium.
Kerugian pelabur adalah $ 200 ditambah dengan kos opsyen ($ 10.80), atau $ 210.80. Stok Apple perlu bergerak di atas $ 210.80 dalam tempoh tiga bulan akan datang agar pelabur dapat menampung kos opsyen. Mereka membuat wang jika harga Apple berdagang di atas $ 210.80 dan di bawah $ 240.
Jika pada bila-bila masa harga saham Apple menyentuh $ 240, opsyen-opsyen itu tidak lagi wujud dan pelabur kehilangan premium mereka yang dibayar, atau $ 108, 000.
