Oleh kerana penciptaan nisbah Sharpe Sharpe pada tahun 1966, ia merupakan salah satu langkah risiko / pengembalian yang paling dirujuk yang digunakan dalam kewangan, dan sebahagian besar populariti ini adalah disebabkan kesederhanaannya. Kredibiliti nisbah semakin meningkat apabila Profesor Sharpe memenangi Hadiah Nobel Nobel dalam Ekonomi Ekonomi pada tahun 1990 untuk kerja-kerjanya dalam model harga aset modal (CAPM)., kita akan memecah nisbah Sharpe dan komponennya.
Nisbah Sharpe Ditakrifkan
Kebanyakan orang kewangan memahami bagaimana untuk mengira nisbah Sharpe dan apa yang diwakilinya. Nisbah menggambarkan berapa banyak kelebihan pulangan yang anda terima untuk ketidakstabilan tambahan yang anda alami kerana memegang aset yang berisiko. Ingat, anda memerlukan pampasan bagi risiko tambahan yang anda ambil kerana tidak memegang aset bebas risiko.
Kami akan memberi anda pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana nisbah ini berfungsi, bermula dengan formulanya:
Ku S (x) = StdDev (rx) (rx -Rf) di mana: x = The investmentrx = Kadar purata pulangan xRf = Kadar pulangan yang terbaik bagi keselamatan bebas risiko (iaitu T-bills) StdDev (x) = Sifar standard rx
Pulangan (rx)
Pulangan yang diukur boleh menjadi frekuensi (contohnya, harian, mingguan, bulanan, atau tahunan) jika ia diedarkan secara normal. Di sinilah kelemahan asas nisbah: tidak semua pengembalian aset biasanya diedarkan.
Ekor Kurtosis-gemuk dan puncak yang lebih tinggi-atau skewness boleh menjadi masalah untuk nisbah sebagai sisihan piawai tidak begitu berkesan apabila masalah ini wujud. Kadang-kadang, berbahaya untuk menggunakan formula ini apabila pulangan tidak diedarkan secara normal.
Kadar pulangan bebas risiko (rf)
Kadar pulangan bebas risiko digunakan untuk melihat jika anda diberi kompensasi dengan betul untuk risiko tambahan yang diandaikan dengan aset tersebut. Secara tradisinya, kadar pulangan bebas risiko adalah bil-bil kerajaan yang paling singkat (contohnya US T-Bill). Walaupun jenis keselamatan ini mempunyai ketidaktentuan yang paling sedikit, ada yang berpendapat bahawa keselamatan bebas risiko sepadan dengan tempoh pelaburan yang setanding.
Sebagai contoh, ekuiti adalah aset jangka panjang yang ada. Sekiranya mereka tidak dibandingkan dengan aset bebas risiko jangka panjang yang tersedia: sekuriti terlindung inflasi yang dikeluarkan oleh kerajaan (IPS)? Dengan menggunakan IPS yang bertarikh lama pastinya akan menghasilkan nilai yang berbeza untuk nisbah kerana, dalam persekitaran kadar faedah biasa, IPS harus mempunyai pulangan sebenar yang lebih tinggi daripada T-bil.
Misalnya, 1-10 Tahun Saham Sekuriti Pelindungan Inflasi Kerajaan Barclays US kembali sebanyak 3.3% untuk tempoh yang berakhir pada 30 September 2017, manakala Indeks S & P 500 mengembalikan 7.4% dalam tempoh yang sama. Ada yang berpendapat bahawa pelabur diberi pampasan yang cukup untuk risiko memilih ekuiti atas bon. Nisbah Sharpe indeks bon 1.16% berbanding 0.38% untuk indeks ekuiti akan menunjukkan ekuiti adalah aset yang lebih berisiko.
Penyimpangan Piawai (StdDev (x))
Sekarang bahawa kami telah mengira pulangan berlebihan dengan mengurangkan kadar pulangan bebas risiko dari pulangan aset berisiko, kita perlu membahagikannya dengan sisihan piawai aset berisiko yang diukur. Seperti yang disebutkan di atas, semakin tinggi bilangan, semakin baik pelaburan dilihat dari perspektif risiko / pulangan.
Bagaimana pulangan yang diagihkan ialah tumit Achilles daripada nisbah Sharpe. Keluk Bell tidak mengambil langkah besar dalam pasaran. Seperti yang dijelaskan oleh Benoit Mandelbrot dan Nassim Nicholas Taleb dalam "Bagaimana Gurus Kewangan Mendapatkan Risiko Semua Salah" ( Fortune, 2005 ) , keluk lonceng telah digunakan untuk kemudahan matematik, bukan realisme.
Walau bagaimanapun, melainkan sisihan piawai adalah sangat besar, leverage tidak boleh menjejaskan nisbah. Kedua-dua pengangka (pulangan) dan penyebut (sisihan piawai) boleh berganda tanpa sebarang masalah. Jika sisihan piawai menjadi terlalu tinggi, kita melihat masalah. Sebagai contoh, stok yang dimanfaatkan 10-ke-1 dapat dengan mudah melihat penurunan harga sebanyak 10%, yang akan diterjemahkan kepada penurunan modal 100% dan margin margin awal.
Nisbah Sharpe dan Risiko
Memahami hubungan antara nisbah Sharpe dan risiko sering turun untuk mengukur sisihan piawai, yang juga dikenali sebagai jumlah risiko. Dataran sisihan piawai adalah varians, yang digunakan secara meluas oleh Nobel Laureate Harry Markowitz, perintis Teori Portfolio Moden.
Oleh itu mengapa Sharpe memilih sisihan piawai untuk menyesuaikan pulangan berlebihan untuk risiko, dan mengapa kita perlu mengambil berat? Kami tahu bahawa Markowitz memahami varians, ukuran penyebaran statistik atau indikasi betapa jauhnya dari nilai yang diharapkan, sebagai sesuatu yang tidak diingini kepada pelabur. Akar kuadrat bagi varians, atau sisihan piawai, mempunyai bentuk unit yang sama seperti siri data yang dianalisis dan sering mengukur risiko.
Contoh berikut menggambarkan mengapa pelabur perlu mengambil berat tentang varians:
Pelabur mempunyai pilihan tiga portfolio, semuanya dengan jangkaan pulangan sebanyak 10 peratus untuk 10 tahun akan datang. Purata pulangan dalam jadual di bawah menunjukkan jangkaan yang dinyatakan. Pulangan yang dicapai untuk ufuk pelaburan ditunjukkan oleh pulangan tahunan yang mengambil kira pengkompaunan. Oleh kerana jadual dan carta data menggambarkan, sisihan piawai mengambil kembali dari pulangan yang diharapkan. Sekiranya tidak ada sisihan piawai risiko-sifar-pulangan anda akan sama dengan pulangan yang anda jangkakan.
Pulangan purata yang dijangkakan
| Tahun | Portfolio A | Portfolio B | Portfolio C |
| Tahun 1 | 10.00% | 9.00% | 2.00% |
| Tahun 2 | 10.00% | 15.00% | -2.00% |
| Tahun 3 | 10.00% | 23.00% | 18.00% |
| Tahun 4 | 10.00% | 10.00% | 12.00% |
| Tahun 5 | 10.00% | 11.00% | 15.00% |
| Tahun 6 | 10.00% | 8.00% | 2.00% |
| Tahun 7 | 10.00% | 7.00% | 7.00% |
| Tahun 8 | 10.00% | 6.00% | 21.00% |
| Tahun 9 | 10.00% | 6.00% | 8.00% |
| Tahun 10 | 10.00% | 5.00% | 17.00% |
| Pulangan purata | 10.00% | 10.00% | 10.00% |
| Pulangan Tahunan | 10.00% | 9.88% | 9.75% |
| Sisihan piawai | 0.00% | 5.44% | 7.80% |
Menggunakan Nisbah Sharpe
Nisbah Sharpe adalah ukuran pengembalian yang sering digunakan untuk membandingkan prestasi pengurus pelaburan dengan membuat penyelarasan untuk risiko.
Contohnya, Pengurus Pelaburan A menjana pulangan sebanyak 15%, dan Pengurus Pelaburan B menjana pulangan sebanyak 12%. Nampaknya pengurus A adalah pemain yang lebih baik. Walau bagaimanapun, jika pengurus A mengambil risiko yang lebih besar daripada pengurus B, mungkin pengurus B mempunyai pulangan yang disesuaikan dengan risiko yang lebih baik.
Untuk meneruskan contohnya, mengatakan bahawa kadar bebas risiko adalah 5%, dan portfolio pengurus A mempunyai sisihan piawai 8% manakala portfolio pengurus B mempunyai sisihan piawai 5%. Nisbah Sharpe untuk pengurus A ialah 1.25, manakala nisbah pengurus B ialah 1.4, yang lebih baik daripada pengurus A. Berdasarkan pengiraan ini, pengurus B dapat menghasilkan pulangan yang lebih tinggi berdasarkan asas risiko.
Untuk beberapa pandangan, nisbah 1 atau lebih baik adalah baik, 2 atau lebih baik adalah sangat baik, dan 3 atau lebih baik adalah sangat baik.
Garisan bawah
Risiko dan ganjaran mesti dinilai bersama apabila mempertimbangkan pilihan pelaburan; ini adalah titik fokus yang dibentangkan dalam Teori Portfolio Moden. Dalam definisi risiko yang sama, sisihan atau variasi standard mengambil ganjaran dari pelabur. Oleh itu, sentiasa menangani risiko bersama dengan ganjaran semasa memilih pelaburan. Nisbah Sharpe dapat membantu anda menentukan pilihan pelaburan yang akan memberikan pulangan tertinggi semasa mempertimbangkan risiko.
Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsiartikel berkaitan
Rasio Kewangan
Perbezaan Antara Nisbah Sharpe dan Nisbah Traynor
Rasio Kewangan
Ketahui Apa Rasio Sharpe Baik Adakah
Pengurusan portfolio
5 Cara Menilai Pengurus Portfolio Anda
Pengurusan Risiko
Bagaimana Risiko Pelaburan Dikira
Pengurusan portfolio
Prestasi Portfolio Bukan Hanya Mengenai Pulangan
Pelaburan Dana Lindung Nilai
Memahami Analisis Kuantitatif Dana Lindung Nilai
Pautan Rakan KongsiTerma Berkaitan
Talian Pasaran Modal (CML) Definisi Barisan pasaran modal (CML) mewakili portfolio yang menggabungkan risiko dan pulangan secara optimum. lebih lagi Bagaimana Menggunakan Nisbah Sharpe untuk Menganalisis Risiko dan Pulangan Portfolio Nisbah Sharpe digunakan untuk membantu pelabur memahami pulangan pelaburan berbanding risikonya. lebih banyak Nisbah Maklumat Membantu Mengukur Prestasi Portfolio Nisbah maklumat (IR) mengukur pulangan portfolio dan menunjukkan keupayaan pengurus portfolio untuk menjana pulangan yang berlebihan berbanding dengan penanda aras yang diberikan. lebih dalam Nisbah Treynor Nisbah Treynor, juga dikenali sebagai nisbah ganjaran-ke-turun naik, merupakan metrik prestasi untuk menentukan berapa banyak penambahan berlebihan yang dihasilkan untuk setiap unit risiko yang diambil oleh portfolio. Lebih Memahami Nisbah Sortino Nisbah Sortino bertambah baik dengan nisbah Sharpe dengan mengasingkan turun naik turun dari jumlah ketidaktentuan dengan membahagikan pulangan berlebihan mengikut sisihan penurunan. lebih banyak R Definisi R adalah addendum surat kepada ticker saham untuk mengenal pasti keselamatan sebagai tawaran hak. R juga merupakan singkatan untuk "return" dalam formula. lebih lagi