Merges & Pengambilalihan
Pertimbangkan senario membeli kereta terpakai - anda boleh mengambil beberapa ujian tunggangan, dengan teliti memeriksa exteriors dan pedalaman dan mengambil bantuan daripada mekanik terlatih untuk menilai kereta. Walaupun semua usaha yang wajar, realiti kereta yang digunakan - sama ada membeli yang baik atau lemon - akan menjadi jelas hanya selepas anda membelinya dan menunggangnya untuk beberapa tempoh.
Tawaran M & A juga mengikuti cabaran yang sama. Anda boleh meneliti perniagaan sedia ada berdasarkan nombor kewangan yang kelihatan, andaian tentang potensi yang berpotensi dan bantuan nasihat daripada penasihat M & A (para pakar). Tetapi realiti akan menjadi jelas hanya apabila perjanjian itu selesai dan anda perlu menjalankan perniagaan ke hadapan.
Tujuan luas mana-mana perjanjian M & A adalah dua kali ganda:
- Pertumbuhan dari memperoleh produk, pasaran, dan pelanggan baru. Keuntungan meningkat berdasarkan potensi strategik perjanjian.
Kehilangan tumpuan pada objektif yang diingini, kegagalan untuk merancang pelan konkrit dengan kawalan yang sesuai, dan kekurangan proses integrasi yang diperlukan boleh menyebabkan kegagalan mana-mana perjanjian M & A. Buku FT Press menyatakan bahawa "Banyak kajian penyelidikan yang dijalankan selama beberapa dekad jelas menunjukkan bahawa kadar kegagalan adalah sekurang-kurangnya 50 peratus."
Takeaways Utama
- Penggabungan & Pengambilalihan - M & A - adalah tawaran di mana dua (atau lebih) syarikat bersatu sebagai salah satu tawaran yang bernilai berjuta-juta atau bilion dolar ini memerlukan banyak usaha wajar sebelum kesepakatan ditutup. Meski demikian, tawaran M & A gagal. Berikut adalah beberapa sebab utama mengapa.
Alasan Mengapa Tawaran Gagal
- Terbatas atau tidak ada penglibatan daripada pemilik: Menerangkan penasihat M & A dengan kos yang tinggi untuk pelbagai perkhidmatan adalah hampir wajib untuk mana-mana tawaran bersaiz sederhana hingga besar. Tetapi meninggalkan segala-galanya kepada mereka hanya kerana mereka mendapat bayaran yang tinggi adalah satu tanda yang jelas yang menyebabkan kegagalan. Penasihat biasanya mempunyai peranan terhad, sehingga perjanjian itu dilakukan. Berikutan itu, entiti baru adalah tanggungjawab pemilik. Pemilik harus terlibat langsung dari permulaan dan sebaliknya memacu dan menyusun perjanjian itu sendiri, membiarkan penasihat mengambil peranan bantuan. Antara lain, faedah yang sedia ada akan menjadi pengalaman memperoleh pengetahuan yang luar biasa bagi pemilik, yang akan menjadi manfaat seumur hidup. Penilaian teori versus cadangan praktikal faedah masa depan: Angka-angka dan aset yang kelihatan baik di atas kertas mungkin bukan faktor pemenang sebenar apabila perjanjian itu melalui. Kes yang gagal dalam pengambilalihan Bank of America di seluruh negara adalah contoh biasa. Kekurangan kejelasan dan pelaksanaan proses integrasi: Satu cabaran utama untuk sebarang perjanjian M & A ialah integrasi pasca penggabungan. Penilaian yang berhati-hati boleh membantu mengesan pekerja utama, projek dan produk penting, proses dan perkara yang sensitif, memberi kesan kepada kesesakan, dan sebagainya. Menggunakan kawasan kritis yang dikenal pasti ini, proses yang efisien untuk integrasi yang jelas perlu direka bentuk, dibantu oleh perundingan, automasi atau pilihan penyumberan luar sepenuhnya diterokai. Isu-isu integrasi budaya: Kes Daimler Chrysler adalah kajian mengenai cabaran-cabaran yang wujud dalam isu-isu kebudayaan dan integrasi. Faktor ini juga jelas dalam tawaran M & A global, dan strategi yang betul harus dibuat sama ada untuk membuat keputusan yang kuat untuk mengetepikan perbezaan budaya atau membenarkan perniagaan serantau / tempatan menjalankan unit masing-masing, dengan sasaran dan strategi yang jelas mengenai keuntungan membuat. Potensi kapasiti yang diperlukan berbanding jalur lebar semasa: Perjanjian dengan tujuan pengembangan memerlukan penilaian keupayaan firma semasa untuk mengintegrasikan dan membina perniagaan yang lebih besar. Adakah sumber firma sedia ada anda sudah pun sepenuhnya atau terlalu digunakan, tidak meninggalkan jalur lebar untuk masa depan untuk menjadikan perjanjian itu berjaya? Adakah anda memperuntukkan sumber khusus (termasuk diri anda) untuk mengisi jurang yang diperlukan, mengikut keperluan? Adakah anda mengambil kira masa, usaha dan wang yang diperlukan untuk cabaran yang tidak diketahui yang mungkin dikenalpasti pada masa akan datang? Kos sebenar penyepaduan yang sukar dan kos pemulihan yang tinggi: Kes Daimler Chrysler juga berlari dengan kos yang tinggi ke arah percubaan integrasi yang diharapkan, yang tidak dapat berlayar. Menyimpan jalur lebar dan sumber siap dengan strategi yang betul yang dapat melampaui potensi kos dan cabaran integrasi dapat membantu. Pelaburan hari ini dalam penyepaduan yang sukar merangkumi beberapa tahun akan datang mungkin sukar untuk pulih dalam jangka panjang. Kesalahan rundingan: Kes overpaying untuk pengambilalihan (dengan fi nasihat yang tinggi) juga berleluasa dalam melaksanakan perjanjian M & A, yang membawa kepada kerugian kewangan dan oleh itu kegagalan. Faktor luaran dan perubahan kepada persekitaran perniagaan: Kegagalan Bank of America / Countrywide juga disebabkan oleh keseluruhan sektor kewangan yang runtuh, dengan syarikat-syarikat gadai janji menjadi yang paling teruk. Faktor luaran mungkin tidak dapat dikendalikan sepenuhnya, dan pendekatan terbaik dalam situasi seperti itu adalah untuk melihat ke hadapan dan memotong kerugian selanjutnya, yang mungkin termasuk menutup perniagaan atau mengambil keputusan yang sama. Penilaian alternatif: Daripada membeli untuk berkembang dengan tujuan untuk melampaui pesaing, adakah patut dianggap sebagai sasaran penjualan dan keluar dengan pulangan yang lebih baik untuk memulakan sesuatu yang baru? Ia membantu untuk mempertimbangkan pilihan yang melampau yang boleh membuktikan lebih menguntungkan, dan bukan memegang pemikiran tradisional. Pelan cadangan: Dengan lebih daripada 50% tawaran M & A gagal, adalah lebih baik untuk menyimpan pelan sandaran untuk melepaskan secara tepat masa (dengan / tanpa kerugian), untuk mengelakkan kerugian selanjutnya. Contoh-contoh yang disebutkan di atas walaupun disebut sebagai gagal, tetapi mereka sepertinya telah melaksanakan penggabungan secara tepat pada masanya.
Garisan bawah
Perniagaan (besar atau kecil), yang berhasrat mendapat manfaat daripada penggabungan dan pemerolehan, tidak dapat memperoleh 100 peratus jaminan yang menjamin kejayaan daripada tawaran M & A. Majoriti tawaran M & A menyebabkan kegagalan disebabkan faktor-faktor di atas. Pemilik perniagaan, penasihat, dan peserta yang berkaitan harus berhati-hati mengenai perangkap yang mungkin.
