Apakah Kemudahan Pinjaman Sekuriti Terma (TSLF)
Kemudahan Pinjaman Sekuriti Terma (TSLF) berasal sebagai kemudahan pinjaman mingguan melalui Federal Reserve Bank yang membenarkan para peniaga utama meminjam sekuriti Perbendaharaan AS pada jangka masa 28 hari dengan menjamin cagaran yang layak.
Sekuriti yang layak di bawah TSLF termasuk sekuriti bersandarkan gadai janji AAA- kepada Aaa yang tidak dinilai untuk penurunan harga, dan semua sekuriti yang ada untuk perjanjian belian tiga belas pihak.
PEMBATALAN Kemudahan Pinjaman Sekuriti Terma (TSLF)
Kemudahan Pinjaman Sekuriti Terma (TSLF) dikendalikan oleh meja perdagangan pasaran terbuka Federal Reserve. TSLF mengadakan lelongan mingguan di mana para peniaga mengemukakan tawaran kompetitif untuk bakul sekuriti Perbendaharaan dalam kenaikan $ 10 juta. Di bawah budi bicara Federal Reserve, peniaga utama dibenarkan meminjam sehingga 20 peratus dari jumlah yang diumumkan.
Sebagai pertukaran untuk cagaran, peniaga utama menerima sekumpulan cagaran am Perbendaharaan, yang termasuk bil Perbendaharaan, nota, bon dan sekuriti yang diindeks oleh inflasi daripada akaun pasaran terbuka Sistem Rizab Persekutuan. TSLF dibuka pada tahun 2008 dan ditutup pada tahun 2010.
Sejarah Kemudahan Pinjaman Sekuriti Terma
Dicipta pada 11 Mac 2008, TSLF bertujuan untuk mengurangkan pasaran kredit sekuriti Perbendaharaan tanpa menjejaskan mata wang atau memanipulasi harga keselamatan. Rizab Persekutuan pada mulanya menjanjikan $ 200 bilion untuk kemudahan ini dalam usaha untuk melegakan tekanan kecairan di pasaran kredit, khususnya pasaran sekuriti yang disokong gadai janji.
Dengan mewujudkan kemudahan ini, peniaga utama termasuk Fannie Mae, Freddie Mac, dan bank-bank utama boleh mengakses sekuriti Perbendaharaan yang sangat cair dan selamat sebagai pertukaran sekuriti yang kurang cair dan kurang selamat. Pertukaran ini membantu meningkatkan kecairan dalam pasaran kredit untuk sekuriti ini.
Kemudahan ini merupakan alternatif pinjaman bon untuk bon kepada Kemudahan Tunggangan Terma (TAF) program tunai untuk bon yang menyuntik wang secara langsung ke pasaran. Suntikan wang langsung boleh menjejaskan kadar dana persekutuan dan mempunyai kesan negatif terhadap nilai dolar.
TSLF juga merupakan alternatif untuk membeli terus pelaburan dicagarkan, yang bertentangan dengan matlamat Rizab Persekutuan untuk mengelakkan secara langsung mempengaruhi harga sekuriti.
Kesan TSLF
Penyelidik kewangan mendapati korelasi yang kuat antara menggunakan TSLF atau memperoleh dana dari program bantuan lain, termasuk Program Bantuan Aset Bermasalah atau TARP, pada tahun 2008 dan 2009. Perbezaan ini menunjukkan bahawa kredit yang dikeluarkan kepada peniaga ini oleh Kemudahan Pinjaman Sekuriti Term (Term Securities Lending Facility) TSLF) menghalang peniaga daripada memerlukan bantuan kewangan yang lain. Para penyelidik mendapati bahawa para peniaga dengan CEO lebih tinggi dibayar lebih cenderung untuk meminjam semasa kitaran lelong TSLF seterusnya daripada para peniaga dengan CEO rendah dibayar. TSLF ditutup pada 1 Februari 2010.
