Apakah Syarikat Pemerolehan Khas Istimewa - SPAC?
Sebuah syarikat pemerolehan tujuan khas (SPAC) adalah sebuah syarikat yang didagangkan secara umum yang menimbulkan modal kolam buta melalui tawaran awam permulaan (IPO) untuk tujuan mendapatkan syarikat yang sedia ada. Wang yang dibangkitkan melalui IPO SPAC dimasukkan ke dalam amanah di mana ia diadakan sehingga SPAC mengenal pasti peluang penggabungan atau pengambilalihan untuk meneruskan dengan dana yang dilaburkan. Saham SPAC biasanya dijual pada unit yang agak murah yang termasuk satu saham saham biasa dan waran yang menyampaikan hak untuk membeli saham tambahan atau saham separa.
SPAC terbentuk daripada modal yang dibangkitkan dalam IPO.
Memahami Syarikat Pemerolehan Tujuan Khas
Secara umum, SPACs adalah sebahagian daripada pasaran penggabungan yang luas dan pengambilalihan. Mereka boleh digunakan oleh syarikat awam dan swasta sebagai alat untuk membeli sasaran pemerolehan. Sebagai tawaran IPO di pasaran awam, mereka memerlukan kitaran perancangan yang mantap yang biasanya dipimpin oleh sebuah bank pelaburan pengunderaitan.
Penstrukturan SPAC
SPAC dibentuk daripada modal yang dibangkitkan dalam IPO awam. Sebagai stok yang didagangkan secara umum, SPAC dipegang pada piawaian terbitan pasaran yang sama, terperinci terutamanya dalam Akta Sekuriti 1934. Walau bagaimanapun, sebagai SPAC, penawaran itu mempunyai ciri-ciri uniknya sendiri.
Pengasas SPAC boleh mempunyai ciri-ciri yang berbeza tetapi biasanya sama ada syarikat awam atau pengurus aset swasta. Syarikat awam mungkin berminat dengan IPO SPAC untuk tujuan mendapatkan syarikat pelengkap dalam industrinya. Pengurus aset swasta boleh memilih untuk menggunakan tawaran SPAC sebagai sebahagian daripada strategi pengurusan portfolio yang komprehensif. Dalam mewujudkan SPAC, pengasas biasanya mempunyai sasaran atau beberapa sasaran dalam fikiran. Secara keseluruhan, matlamatnya adalah sama bagi semua jenis pengasas, untuk mengumpul dana untuk tujuan pengambilalihan.
Untuk memulakan proses perancangan SPAC, pengasas biasanya mendekati bank pelaburan untuk menguruskan IPO. Bank pelaburan mengenakan bayaran, biasanya kira-kira 10% daripada hasil IPO, untuk perkhidmatannya. Bank pelaburan terpilih mengetuai proses SPAC yang merangkumi penambahan modal, penyediaan dan pemfailan dokumentasi IPO, dan pra-pemasaran penawaran pelaburan kepada pelabur yang berminat. Seperti semua IPO, bank pelaburan juga boleh mengambil kepentingan dalam penawaran atau menyediakan modal insentif berdasarkan prestasi IPO.
Modal yang diperoleh daripada SPAC IPO disimpan dalam akaun amanah. Yuran perbelanjaan dan yuran pengawasan biasanya dilindungi oleh pengasas. Sebaik sahaja tawaran SPAC telah selesai, pasukan pengurusan kemudian mempunyai jangka waktu tertentu, biasanya 24 bulan, untuk mengenal pasti sasaran pemerolehan yang sesuai dan menyelesaikan pengambilalihan. Jika apa-apa perjanjian dibuat, pemegang saham dan pengurusan keuntungan SPAC melalui pemilikan saham biasa dan apa-apa waran. Pemegang saham juga diberikan pemilikan ekuiti dalam syarikat baru melalui proses transformasi. Jika pengambilalihan tidak selesai dalam tempoh masa yang ditentukan, maka SPAC secara automatik dibubarkan dan wang yang dipegang dalam amanah dikembalikan kepada pelabur.
Views Market
SPAC boleh dilihat sebagai IPO sebuah syarikat yang akan dinamakan kemudian. Sebuah SPAC adalah sebuah syarikat pemeriksaan shell atau kosong yang mula-mula menimbulkan wang melalui IPO untuk memperoleh sebuah syarikat sasaran yang tidak ditentukan dan kemudian mencari sebuah perusahaan untuk membeli.
Pengkritik SPAC menuduh bahawa entiti sedemikian tidak lebih daripada kenderaan untuk bank pelaburan untuk menghasilkan yuran dan SPACs secara efektif memindahkan risiko hampir sepenuhnya kepada para pelabur. Peguambela SPAC berhujah bahawa ia berfungsi sebagai fungsi penting dalam memajukan perniagaan dan teknologi baru.
Senarai SPAC
Penyelidikan SPAC adalah salah satu sumber utama pasaran kewangan untuk maklumat SPAC. Dalam artikel mereka pada April 2018, A Primer di SPACs , mereka memperincikan SPAC IPOs dari tahun 2015 hingga 2017. Dalam satu contohnya, Silver Run Acquisition Corporation adalah SPAC yang mengakuisisi Centennial Resource Production, LLC, sebuah syarikat minyak dan gas dengan operasi utama di Lembangan Delaware. Berikutan proses pengambilalihan dan transformasi, Centennial Resource Development Corp yang baru dinamakan sebagai salah satu daripada masalah terbaik dalam tempoh kajian dengan pulangan tahunan sebanyak 146.73%.
Takeaways Utama
- Syarikat pemerolehan tujuan khas adalah syarikat awam yang menaikkan dana pelaburan dalam bentuk modal kolam buta, melalui tawaran awam permulaan, untuk tujuan menyelesaikan pengambilalihan syarikat yang sedia ada. Tawaran SPAC biasanya diasaskan oleh syarikat awam sama ada atau pengurus aset swasta. Pemegang saham diberi pemilikan ekuiti dalam syarikat yang baru diperolehi melalui proses transformasi jika pemerolehan selesai dengan jayanya. Sekiranya pengambilalihan tidak selesai dalam tempoh masa tertentu, SPAC dibubarkan dan wang yang dipegang dalam amanah dikembalikan kepada pelabur.
