Bilakah masa untuk melaksanakan kontrak pilihan? Itulah persoalan yang kadang-kadang perjuangan para pelabur kerana ia tidak selalu jelas jika masa yang optimum untuk memanggil (membeli) saham atau meletakkan (menjual) stok ketika memegang pilihan panggilan panjang atau pilihan lama. Terdapat beberapa faktor yang harus dipertimbangkan ketika membuat keputusan, termasuk berapa banyak nilai masa yang tinggal dalam pilihan, adalah kontrak yang akan berakhir tidak lama lagi, dan adakah anda benar-benar mahu membeli atau menjual saham yang mendasarinya.
Hak untuk Pilihan Latihan
Apabila pendatang baru memasuki alam semesta pilihan untuk kali pertama, mereka biasanya bermula dengan mempelajari pelbagai jenis kontrak dan strategi. Contohnya, opsyen panggilan ialah kontrak yang memberi hak kepada pemiliknya hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli 100 saham stok asas dengan membayar harga mogok sesaham, sehingga tarikh tamat tempoh. Sebaliknya, pilihan meletakkan mewakili hak untuk menjual saham asas.
Takeaways Utama
- Mengetahui masa yang optimum untuk melaksanakan kontrak pilihan bergantung kepada beberapa faktor, termasuk berapa banyak masa yang dibiarkan sehingga tamat dan jika pelabur benar-benar ingin membeli atau menjual saham yang mendasari. Dalam kebanyakan kes, opsyen boleh ditutup (bukannya dilaksanakan) melalui transaksi mengimbangi sebelum tamat tempoh.Ia tidak banyak masuk akal untuk melaksanakan opsyen yang mempunyai nilai masa kerana nilai masa itu akan hilang dalam proses.Menyimpan stok dan bukannya pilihan boleh meningkatkan risiko dan tahap margin dalam broker akaun.
Perkara penting untuk difahami ialah pemilik opsyen mempunyai hak untuk bersenam. Sekiranya anda memiliki pilihan, anda tidak perlu menjalankan; itu pilihan anda. Kerana ternyata, ada alasan yang baik untuk tidak menggunakan hak anda sebagai pemilik pilihan. Sebaliknya, menutup pilihan (menjualnya melalui transaksi pengautitan) sering merupakan pilihan terbaik bagi pemilik pilihan yang tidak lagi mahu memegang jawatan tersebut.
Kewajipan Pilihan
Walaupun pemegang kontrak pilihan mempunyai hak, penjual atau penulis mempunyai kewajiban. Ingat, selalu ada dua pihak untuk kontrak pilihan: pembeli dan penjual. Kewajipan penjual panggilan adalah untuk menyerahkan 100 saham pada harga mogok. Kewajipan penjual meletakkan untuk membeli 100 saham pada harga mogok.
Apabila penjual pilihan menerima notis mengenai latihan, mereka telah diberikan kontrak. Pada ketika itu, penulis pilihan mesti menghormati kontrak jika dipanggil untuk memenuhi syarat. Sebaik sahaja menyampaikan notis tugasan, sudah terlambat untuk menutup kedudukan itu dan mereka dikehendaki memenuhi terma kontrak.
Proses latihan dan tugasan adalah automatik dan penjual, yang dipilih secara rawak dari kumpulan pelabur yang ada yang memegang jawatan pilihan pendek, dimaklumkan apabila transaksi berlaku. Oleh itu, stok hilang dari akaun penjual panggilan dan digantikan dengan jumlah tunai yang sepatutnya; atau saham muncul dalam akaun penjual yang meletakkan, dan wang tunai untuk membeli saham tersebut dikeluarkan.
Empat Alasan Tidak Melakukan Pilihan
Mari kita pertimbangkan contoh pilihan panggilan pada XYZ Corporation dengan harga mogok 90, tamat pada bulan Oktober, dan perdagangan saham untuk $ 99 per saham. Satu panggilan mewakili hak untuk membeli 100 saham untuk $ 90 setiap satu dan kontrak kini diperdagangkan untuk $ 9.50 setiap kontrak ($ 950 untuk satu kontrak kerana pengganda untuk pilihan saham adalah 100).
- XYZ kini berdagang pada $ 99.00Anda sendiri mempunyai satu XYZ opsyen panggilan 90 OktBeberapa pilihan panggilan memberikan hak untuk membeli 100 saham pada harga mogokPilihan XYZ Okt 90 panggilan berharga $ 9.50 Oktober tamat tempoh dalam dua minggu
1.) Nilai Masa
Beberapa faktor menentukan nilai opsyen, termasuk masa yang tinggal sehingga tamat tempoh dan hubungan harga mogok harga saham. Jika, misalnya, satu kontrak tamat tempoh dalam masa dua minggu dan kontrak lain, pada saham yang sama dan harga mogok yang sama, akan tamat tempoh enam bulan, pilihan dengan enam bulan sisa hidup akan bernilai lebih daripada satu dengan hanya dua minggu. Ia mempunyai baki nilai masa yang lebih besar.
Sekiranya stok diperdagangkan dengan harga $ 99 dan panggilan 90 Okt berdagang $ 9, 50, seperti contoh, kontrak itu adalah $ 9 dalam wang, yang bermaksud saham boleh dipanggil $ 90 dan dijual pada $ 99, untuk membuat keuntungan $ 9 sesaham. Opsyen mempunyai $ 9 nilai intrinsik dan mempunyai 50 sen tambahan nilai masa, jika ia diperdagangkan untuk $ 9.50. Kontrak yang keluar dari wang (katakan panggilan Oktober 100), hanya terdiri daripada nilai masa.
Ia jarang masuk akal untuk melaksanakan pilihan yang mempunyai nilai masa yang tinggal kerana nilai masa itu hilang. Sebagai contoh, lebih baik menjual panggilan Oct 90 pada $ 9, 50 daripada menjalankan kontrak (hubungi stok untuk $ 90 dan kemudian menjualnya pada $ 99). Keuntungan dari penjualan 100 saham untuk keuntungan $ 9 sesaham adalah $ 900 jika opsyen dilaksanakan, manakala menjual panggilan pada $ 9.50 sama dengan $ 950 dalam premium pilihan. Dalam erti kata lain, pelabur meninggalkan $ 50 di atas meja dengan menjalankan pilihan dan bukannya menjualnya.
Selanjutnya, ia jarang masuk akal untuk menjalankan kontrak tanpa wang. Sebagai contoh, jika pelabur telah lama memanggil 100 Okt dan stok ialah $ 99, tidak ada sebab untuk menjalankan panggilan Oktober 100 dan membeli saham dengan harga $ 100 apabila harga pasaran $ 99.
2.) Meningkatkan Risiko
Apabila anda memiliki pilihan panggilan, yang paling banyak anda boleh kehilangan ialah nilai opsyen, atau $ 950 pada panggilan XYZ Oct 90. Sekiranya perhimpunan saham itu, anda masih memiliki hak untuk membayar $ 90 sesaham dan panggilan itu akan meningkatkan nilai. Ia tidak perlu memiliki saham untuk keuntungan dari kenaikan harga dan anda tidak kehilangan apa-apa dengan terus memegang pilihan panggilan. Jika anda memutuskan untuk memiliki saham (bukan pilihan panggilan) dan menjalankan, anda secara efektif menjual pilihan anda pada sifar dan membeli stok pada $ 90 sesaham.
Mari kita anggap satu minggu berlalu dan syarikat membuat pengumuman yang tidak dijangka. Pasaran tidak menyerupai berita dan saham mencecah $ 83. Itu malang. Jika anda memiliki pilihan panggilan, ia telah kehilangan banyak, mungkin hampir tidak bernilai, dan akaun anda mungkin jatuh sebanyak $ 950. Walau bagaimanapun, jika anda melaksanakan pilihan dan saham yang dimiliki sebelum kejatuhan, nilai akaun anda telah menurun sebanyak $ 1, 600, atau perbezaan antara $ 9, 900 dan $ 8, 300. Ini kurang sesuai kerana anda kehilangan $ 650 tambahan.
3.) Kos Transaksi
Apabila anda menjual pilihan, anda biasanya membayar komisen. Apabila anda menjalankan opsyen, anda biasanya membayar yuran untuk bersenam dan komisen kedua untuk menjual saham itu. Gabungan ini mungkin lebih mahal daripada sekadar menjual pilihan dan tidak perlu memberi broker lebih banyak wang apabila anda tidak memperoleh apa-apa dari urus niaga. (Walau bagaimanapun, kos akan berbeza dan sesetengah broker kini menawarkan perdagangan tanpa komisyen-jadi ia membayar untuk melakukan matematik berdasarkan struktur fi broker anda).
4.) Pendedahan Margin Tinggi
Apabila anda menukar opsyen panggilan ke saham dengan menjalankan, anda kini memiliki saham. Anda mesti menggunakan wang tunai yang tidak lagi akan mendapat faedah untuk membiayai transaksi, atau meminjam wang tunai dari broker anda dan membayar faedah atas pinjaman margin. Dalam kedua-dua kes, anda kehilangan wang dengan tiada keuntungan pengimbangan. Sebaliknya, hanya tahan atau menjual pilihan dan elakkan perbelanjaan tambahan.
Opsyen tertakluk kepada tindakan automatik semasa tamat tempoh, yang bermaksud bahawa mana-mana kontrak yang ada dalam wang pada tamat tempoh akan dilaksanakan, mengikut peraturan Perbadanan Kliring Pilihan.
Dua Pengecualian
1 . Kadang-kadang saham membayar dividen besar dan melaksanakan pilihan panggilan untuk menangkap dividen mungkin berbaloi.
2. Jika anda mempunyai pilihan yang mendalam dalam wang, anda mungkin tidak dapat menjualnya pada nilai saksama. Walau bagaimanapun, jika tawaran terlalu rendah, mungkin lebih baik untuk menjalankan pilihan untuk membeli atau menjual stok. Buat matematik.
Garisan bawah
Terdapat sebab-sebab kukuh untuk tidak melaksanakan pilihan sebelum dan ke tarikh tamat tempoh. Malah, melainkan jika anda ingin memiliki kedudukan dalam stok yang mendasari, sering salah untuk melaksanakan pilihan dan bukan menjualnya. Jika kontrak berada dalam wang yang menuju ke tamat tempoh dan anda tidak mahu ia dilaksanakan, maka pastikan untuk menutupnya melalui penjualan yang diimbangi atau kontrak akan dilaksanakan secara automatik mengikut aturan pasaran pilihan.
