Apakah Kelebihan Pendek?
Pengecualian ringkas merujuk kepada perintah jualan singkat yang dikecualikan daripada peraturan peraturan, seperti yang dikawal oleh SHO Peraturan Suruhanjaya dan Bursa Sekuriti (SEC). Pelaksanaan peraturan ini sekarang mengandungi versi yang diubahsuai dari apa yang dikenali sebagai peraturan uptick. Peraturan semasa membolehkan bilangan sekatan yang agak kecil, dan dalam sekatan tersebut adalah pecahan yang lebih kecil daripada pengecualian terhadap peraturan tersebut. Pengecualian ini bertujuan untuk membolehkan para broker memberi perkhidmatan terbaik kepada pelanggan mereka di pasaran panik.
Takeaways Utama
- Jualan pendek, keuntungan dari harga jatuh, tidak boleh dilakukan dengan cara pemangsa semasa pasaran panik. Peraturan SEC yang menghalang amalan ini adalah peraturan SHO, dan peruntukannya lebih banyak disebut sebagai peraturan uptick. Beberapa pengecualian untuk ini Peraturan berlaku pada masa-masa pasaran yang bergerak pantas yang membuat petikan dan perdagangan yang mungkin tergelincir di luar tawaran normal dan meminta harga.
Memahami Pengecualian Pendek
Perintah pengecualian yang pendek dibenarkan untuk memulakan penjualan sekuriti pendek walaupun pada masa yang mungkin dibatasi. Ini adalah peniaga yang sangat jarang berlaku secara statistik dan kebanyakan peniaga runcit tidak akan mengalami kesan sekatan ini atau pengecualian mereka kerana aturan uptick yang diubahsuai hanya menendang dalam keadaan yang melampau, dan pengecualian terhadap peraturan ini berlaku hanya dalam kes-kes yang jarang berlaku dalam keadaan yang melampau.
Jualan Singkat
Jualan pendek biasanya merujuk kepada pertukaran sekuriti melalui broker pada margin. Sekuriti pinjaman peniaga broker kepada pelanggan untuk tujuan menjual pendek. Jualan pendek broker-dealer akan mempunyai pelbagai ketetapan yang mesti diikuti dan boleh menjadi kompleks bagi pelabur. Secara amnya, peniaga broker akan menguruskan sekuriti ini untuk pelanggan untuk tujuan menjual pendek yang memerlukan transaksi itu termasuk tanda pengecualian pendek atau pendek.
Jualan pendek dalam sekuriti bertujuan untuk membantu para peserta keuntungan semasa pasaran jatuh, dan membawa lebih banyak peserta ke pasaran pada saat investor mungkin mundur. Untuk mengelakkan sebarang kesan menguatkan di pasaran panik, SEC melaksanakan Peraturan SHO pada tahun 2005 dan peraturan yang diubahsuai mengenai pesanan jualan pendek pada tahun 2010.
Peraturan SHO
Peraturan SHO adalah undang-undang yang diawasi oleh SEC yang termasuk aturan untuk strategi perdagangan menjual pendek. Matlamat utamanya adalah untuk membantu memastikan kecairan sekuriti terlibat dalam jualan pendek untuk pelaksanaan penuh. Peraturan-peraturan ini datang untuk bermain pada saat pasar mungkin berisiko kehilangan peserta (likuiditas) dan tidak mengganggu orang-orang yang akan memanfaatkan pasar sedemikian.
Pada tahun 2010, SEC telah mengubah Peraturan 200 (g) dan 201 Peraturan SHO untuk melonggarkan kekangan jualan pendek. Peraturan terdahulu membenarkan pelabur untuk hanya mengambil bahagian dalam jualan pendek apabila keselamatan mendasar mengalami peningkatan. Tetapi kajian menunjukkan bahawa kelakuan ini, dalam operasi pasaran biasa, tidak menyumbang dengan ketara pada tingkah laku panik atau harga yang cepat jatuh.
Oleh itu, peraturan baru 2010 mengubah peraturan ini supaya ia hanya menghentikan jualan pendek pada keselamatan apabila harganya menurun sebanyak 10% atau lebih dari harga penutupan hari sebelumnya. Sebaik sahaja keadaan sedemikian dicetuskan, sekatan masih wujud dari masa penurunan hingga hari penutupan berikutnya. Keputusan ini dikehendaki dikekalkan oleh semua bursa AS.
Prosedur pasaran standard memerlukan semua perintah perdagangan keselamatan ditandakan lama, pendek atau pendek dikecualikan. Penandaan pengecualian pendek telah ditambah di bawah pengubahsuaian 2010. Oleh itu, suatu perintah untuk beli ditandakan panjang dan pesanan yang mematuhi Peraturan SHO ditandakan ringkas. Perintah menjual pendek ditandakan sebagai pengecualian pendek adalah perintah yang sedang dijalankan di luar prosedur biasa di bawah Peraturan SHO.
Pengecualian yang jarang berlaku dalam Pasaran Panik
Walaupun SEC mengawasi broker yang mengeluarkan pesanan jualan pendek, mereka tidak melaksanakan audit berjadual yang kerap atau memerlukan laporan yang kerap diajukan oleh broker. Sebaliknya, SEC menjangka para peniaga broker dapat mengawal sendiri, dengan mengekalkan rekod mereka sendiri yang tertakluk kepada audit pada bila-bila masa. Dengan ini, para peniaga broker dikehendaki mendokumentasikan nasihat mereka tentang bagaimana mereka menandakan pesanan sebagai dikecualikan, dan, jika diaudit, memberikan keterangan bahawa mereka telah mengikuti dasar dan prosedur yang didokumeninya.
Oleh itu peniaga-peniaga menandakan pengecualian pesanan pendek jika mereka percaya ia layak untuk pengecualian. Pengecualian utama adalah penggunaan sebut harga harga bukan standard untuk pelaksanaan perdagangan. Ini bermakna jika harga datang di luar Bidaan atau Tawaran Terbaik Negara (NBBO), mereka boleh memulakan pesanan jualan singkat yang mereka hakim akan layak sebagai uptick di pasaran yang lebih teratur. Menandakan pesanan ini ditandakan oleh SSE. Semua pesanan yang ditandakan SSE akan diperiksa dengan teliti oleh organisasi kawal selia sendiri dan SEC untuk mematuhi pengecualian SHO Peraturan.
