Apakah Bon Boleh Ditarik balik?
Bon yang ditarik balik ialah bon yang mempunyai pilihan bagi pemegang untuk memaksa penerbit untuk menebus bon sebelum matang pada nilai tara. Ia menggabungkan ikatan dengan pilihan meletakkan, membenarkan pemegang hak untuk membayar tunai pada prinsipal bon awal.
Seorang pelabur boleh memilih untuk memendekkan kematangan pada bon disebabkan oleh keadaan pasaran yang buruk, atau jika mereka memerlukan prinsipal lebih cepat daripada yang dijangkakan. Satu ikatan ditarik balik kadang-kadang juga disebut sebagai ikatan putus, ikatan putable atau ikatan puttable.
PEMBATALAN BAWAH Bon Boleh Ditarik balik
Ciri meletakkan bon ditarik balik menetapkan had asas pada harga bon, tanpa mengira kenaikan kadar faedah sebelum tarikh matangnya. Pada mulanya, peraturan yang berlaku ialah bon yang ditarik balik dikeluarkan pada kadar 0.2% kurang daripada hasil daripada bon biasa penerbit yang sama. Baru-baru ini, dengan pertumbuhan pilihan dan pasaran swap, bon-bon ini berharga menggunakan teknik harga pilihan.
Untuk menentukan harga bon boleh ditarik balik, nilai hutang pendasar mestilah terlebih dahulu ditentukan menggunakan pendekatan aliran tunai diskaun (DCF). Ciri yang diletakkan kemudian diukur sebagai manfaat memegang atau menjalankan pilihan tertanam menggunakan pemodelan harga pilihan. Kaedah penentuan harga ini adalah asas nilai hutang pada pelbagai tarikh penilaian pilihan sehingga ke tahap kematangan bon. Oleh itu, kelebihan bon ditarik balik adalah sama dengan aliran tunai serta nilai ciri yang diletakkan.
Sebaliknya, bagi pelabur yang berhasrat untuk memanjangkan kematangan awal sehingga tarikh kematangan yang lebih panjang, fungsi bon yang boleh diperluas sama banyak dengan cara yang sama seperti bon ditarik balik. Pelabur menggunakan kedua-dua bon boleh ditarik balik dan diperpanjang untuk meminda syarat-syarat portfolio mereka untuk mengambil kesempatan daripada perubahan kadar faedah. Apabila kadar faedah meningkat, bon boleh ditarik dan ditarik balik bertindak seperti bon dengan jangka pendek; apabila kadar faedah jatuh, mereka bertindak seperti bon dengan masa yang lebih lama.
Contoh Bon Boleh Ditarik
Katakan syarikat mengeluarkan bon 20 tahun yang boleh ditarik balik ke pasaran. Kedudukan yang ditarik balik ini bermaksud pelabur yang membeli bon dari penerbit mempunyai hak untuk menerima nilai nominal, atau nilai muka, bon pada bila-bila masa sebelum tarikh matangnya. Jika pelabur menjalankan hak untuk menarik balik, mereka akan kehilangan pembayaran kupon yang masih ada pada bon tersebut.
Seorang pelabur mungkin melaksanakan opsyen penarikan balik disebabkan oleh keadaan ekonomi yang tidak menguntungkan seperti kenaikan kadar faedah. Peningkatan kadar faedah akan menjadi harga bon yang lebih rendah. Akibatnya, pelabur mungkin mempertimbangkan beralih kepada bon yang menghasilkan lebih tinggi.
