Apakah yang dimaksudkan dengan Jaminan Berasaskan Harta Kediaman (RMBS)?
Sekuriti yang disokong gadai janji kediaman (RMBS) adalah jaminan berasaskan hutang (sama dengan bon), disokong oleh faedah yang dibayar atas pinjaman untuk kediaman. Faedah ke atas pinjaman seperti gadai janji, pinjaman ekuiti rumah dan gadai janji subprima dianggap sebagai sesuatu yang mempunyai kadar mungkir yang agak rendah dan kadar faedah yang agak tinggi, kerana terdapat permintaan yang tinggi untuk pemilikan kediaman peribadi atau keluarga. Pelabur tertarik dengan jenis keselamatan ini juga ingin dilindungi daripada risiko kegagalan yang wujud dengan pinjaman individu seperti ini. Risiko ini dikurangkan dengan menyatukan banyak pinjaman sedemikian untuk meminimumkan risiko kegagalan individu.
Takeaways Utama
- Sekuriti Bersandarkan Gadai Janji Kediaman (RMBS) adalah sama dengan bon yang dibayar berdasarkan bayaran dari banyak gadai janji individu. RMBS boleh meningkatkan keuntungan dan mengurangkan risiko kepada pelabur. RMBS juga boleh mewujudkan risiko sistemik yang hebat jika tidak berstruktur dengan betul. Penerbitan daripada RMBS yang kurang dibangunkan menyumbang kepada krisis kewangan 2008.
Bagaimana Keselamatan Berasaskan Harta Kediaman (RMBS) berfungsi
Keamanan yang disokong oleh gadai janji kediaman dibina oleh salah satu daripada dua sumber: agensi kerajaan seperti Persatuan Gadai Janji Negara Persekutuan (Fannie Mae) dan Perbadanan Gadai Janji Pinjaman Rumah Persekutuan (Freddie Mac), atau firma perbankan pelaburan bukan agensi. Pertama entiti ini menjual atau mengawal sebilangan besar pinjaman perumahan. Seterusnya mereka membungkus sejumlah besar mereka bersama-sama ke dalam satu kumpulan pinjaman. Akhirnya entiti ini pada asasnya menjual bon yang disokong oleh pinjaman ini.
Pembayaran ke atas pinjaman ini mengalir ke pelabur yang membeli ke dalam kolam ini, dan kadar faedah yang mereka terima lebih baik daripada bon yang disokong oleh kerajaan AS. Institusi penerbit menyimpan bayaran untuk pengurusan kolam, dan risiko kemungkiran pada gadai janji ini dikongsi oleh entiti penerbit dan para pelabur. Kerana setiap pinjaman ini adalah sebahagian kecil daripada pinjaman yang lebih besar, yang dikumpulkan, kegagalan mana-mana salah satu pinjaman ini memberi kesan yang kurang kepada pelabur daripada jika mereka melabur salah satu pinjaman ini secara individu.
Kelebihan dan Kekurangan RMBS
Pembinaan RMBS mempunyai kelebihan untuk menyediakan kurang risiko dan keuntungan yang lebih besar kepada para pelabur. Ia juga membolehkan entiti mengeluarkan untuk mendapatkan lebih banyak wang tunai untuk rizab, yang mana mereka boleh membuat lebih banyak pinjaman. Ini seterusnya menjadikan lebih banyak modal pelaburan tersedia untuk pemilik perniagaan dan usahawan.
Sebagai penunjuk kecekapan dan faedah mereka, boleh dikatakan bahawa kategori single terbesar pelabur RMBS adalah syarikat insurans hayat. Institusi ini mendapat manfaat daripada cara yang efisien untuk melabur berbilion dolar dalam pelaburan kadar faedah lebih tinggi daripada bon kerajaan, sementara masih mengambil risiko yang dapat diterima.
RMBS boleh mengandungi pelbagai jenis hipotik. Sekuriti boleh mengandungi semua jenis gadai janji atau gabungan pelbagai jenis. Mereka mungkin mengandungi gadai janji dengan kadar tetap, kadar terapung, kadar laras dan gadai janji yang mempunyai kualiti kredit yang berbeza-beza termasuk perdana dan subprima. Pelbagai ini membantu mengurangkan risiko lalai.
Kerumitan semua RMBS, sebagai jenis pelaburan, mewujudkan beberapa kekurangan yang sukar untuk mengukur. Yang pertama ialah risiko sistemik, atau risiko bahawa tekanan sistem kewangan dapat menjejaskan semua pelaburan dalam kolam yang mendasari RMBS. Risiko ini terbukti dalam krisis kewangan 2008. Yang kedua adalah kerana pelabur lebih jauh dari pemegang gadai janji individu, mereka kurang memiliki kepentingan dalam kejayaan mereka. Walaupun kadar lalai sejarah berlegar sekitar dua peratus, pada tahun 2009 kadar ini adalah hampir lima peratus. Sepuluh tahun kemudian risiko ini nampaknya sedikit kebimbangan kepada pelabur kerana kadar lalai jatuh di bawah satu peratus.
Melabur dalam Securities-Backed Securities
Melabur dalam jaminan sokongan gadai janji kediaman boleh mendedahkan pelabur kepada risiko pendahuluan dan risiko kredit. Risiko pendahuluan adalah risiko yang pemegang gadai janji akan membayar balik gadai janji sebelum tarikh matangnya, yang akan mengurangkan jumlah minat yang diterima oleh pelabur sebaliknya. Pembayaran terdahulu, dalam pengertian ini, adalah bayaran yang melebihi pembayaran prinsipal yang dijadualkan. Keadaan ini mungkin timbul jika kadar faedah pasaran semasa berada di bawah kadar faedah gadai janji, kerana pemilik rumah lebih mungkin untuk membiayai semula gadai janji.
Sekuriti yang disokong gadai janji kediaman digunakan oleh institusi kewangan seperti syarikat insurans kerana ciri-ciri aliran tunai mereka dan jangka masa yang agak lama, yang boleh mengimbangi liabiliti jangka panjang yang diambil oleh syarikat insurans. Lebih-lebih lagi, pembeli sekuriti yang disokong gadai janji kediaman sering mempunyai input mengenai bagaimana mereka dibina, supaya mereka boleh disesuaikan secara unik untuk mengimbangi liabiliti atau sesuai dengan keutamaan pelabur lain untuk risiko, pulangan dan masa aliran tunai, sebagai contoh.
