Keuntungan daripada hutang gadai janji dengan mbs

Isi kandungan

• Bagaimana Mereka Dibentuk
• Jenis MBS
• Penerbit MBS
• Reksadana
• Garisan bawah

Menurut Federal Reserve Bank of New York, baki gadai janji merupakan komponen hutang isi rumah terbesar pada suku kedua 2018. Sehingga 30 Jun, laporan kredit pengguna menunjukkan sejumlah $ 9 trilion dalam hutang gadai janji, peningkatan $ 60 bilion dari suku pertama tahun ini. Walaupun kadar gadai janji dijangka meningkat, permintaan perumahan ditambah pula dengan kadar pengangguran yang rendah masih boleh menjana pasaran gadai janji. Ini bermakna pinjaman ini akan berkembang. Keadaan ini mewujudkan peluang untuk pelabur yang bijak, yang boleh menggunakan sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) untuk memiliki sekeping hutang ini.

Perlu diingat bahawa aset-aset ini memainkan peranan utama dalam krisis kewangan pada tahun 2008. Bank-bank telah menghapuskan banyak sekatan ke atas pinjaman gadai janji, dengan beberapa bahkan tidak mengambil wang ke bawah, dan membiayai pinjaman rumah sepenuhnya. Tetapi sebahagian besar pemilik rumah baru hanya tidak dapat membayar pembayaran mereka, yang nampaknya tidak mengganggu pemberi pinjaman. Mereka masih mampu menghasilkan wang dengan membungkus pinjaman dan menjualnya kepada pelabur. Itu pula membuat gelembung, yang akhirnya pecah pada tahun 2007. Kesan meleleh memukul Lehman Brothers, menyebabkan bank runtuh, kemudian menghantar gelombang kejutan di seluruh ekonomi global.

Jadi, anda masih boleh melabur dalam aset ini?, kami akan menunjukkan kepada anda bagaimana anda boleh menggunakan MBS untuk melengkapkan aset tetap pendapatan anda yang lain.

Takeaways Utama

• Sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) adalah instrumen pendapatan tetap yang menyatukan gadai janji individu menjadi satu keselamatan. Walaupun MBS mempelbagaikan risiko hartanah, mereka juga berisiko tinggi dan sebahagiannya bertanggungjawab terhadap krisis kewangan 2008 dan krisis pasaran gadai janji 2008. Sejak itu, mula meneliti tawaran MBS individu dan dapat mengenal pasti sekuriti yang menguntungkan. Adalah sukar bagi pelabur individu untuk mengakses MBS, tetapi mungkin dapat melakukannya secara tidak langsung melalui dana bersama yang melabur dalam MBS.

Bagaimana Mereka Dibentuk

Sekuriti yang disokong gadai janji adalah obligasi hutang yang dibeli daripada bank, syarikat gadai janji, kesatuan kredit, dan institusi kewangan lain dan kemudian dipasang ke dalam kolam oleh entiti kerajaan, separa kerajaan atau swasta. Entiti ini kemudian menjual sekuriti kepada pelabur. Proses ini digambarkan di bawah:

1. Pembeli hartanah meminjam dari institusi kewanganPelaburan kewangan menjual gadai janji kepada entiti MBS. Entiti BSBS membentuk kolam gadai janji dan menerbitkan sekuriti yang disokong gadai janji. Individu melabur dalam kolam MBS.

Jenis MBS

Terdapat dua jenis MBS. Sijil lulus atau penyertaan mewakili pemilikan langsung di dalam kumpulan gadai janji. Anda akan mendapat bahagian pro-rata bagi semua pembayaran prinsipal dan faedah yang dimasukkan ke dalam kolam sebagai penerbit menerima bayaran bulanan daripada peminjam. Kolam gadai janji biasanya akan mempunyai kematangan lima hingga ke-30 tahun. Walau bagaimanapun, aliran tunai boleh berubah dari bulan ke bulan, bergantung kepada berapa banyak hipotek dibayar awal. Di sinilah risiko terdahulu terletak. Apabila kadar faedah semasa menurun, peminjam mungkin membiayai semula dan membayar balik pinjaman mereka. Pelabur kemudiannya mesti mencari hasil yang sama dengan pelaburan asal mereka dalam persekitaran kadar faedah semasa yang lebih rendah. Sebaliknya, pelabur boleh menghadapi risiko kadar faedah apabila kadar faedah meningkat. Peminjam akan kekal dengan pinjaman mereka, sehingga pelabur terperangkap dengan hasil yang lebih rendah dalam persekitaran kadar faedah semasa yang meningkat.

Jenis kedua MBS adalah kewajipan gadai janji bercagar (CMO). Ini adalah sekumpulan gadai janji lulus.

Terdapat beberapa jenis CMO yang direka untuk mengurangkan risiko prabayar pelabur. Dalam CMO bayar berikutan, penerbit CMO akan mengedarkan aliran tunai kepada pemegang bon dari satu siri kelas, yang dipanggil tranche. Setiap tranche memegang sekuriti yang disokong gadai janji dengan kematangan yang serupa dan corak aliran wang tunai. Setiap tranche berbeza dari yang lain dalam CMO. Sebagai contoh, CMO mungkin mempunyai empat tranche dengan gadai janji yang purata dua, lima, tujuh dan 20 tahun setiap satu. Apabila pembayaran gadai janji masuk, penerbit CMO terlebih dahulu akan membayar kadar faedah kupon yang dinyatakan kepada pemegang bon dalam setiap tranche. Pembayaran prinsipal berjadual dan tidak berjadual akan pertama sekali diajukan kepada para pelabur dalam tranche pertama. Apabila mereka dibayar, pelabur dalam tranche akan menerima bayaran utama. Konsep ini adalah untuk memindahkan risiko pendahuluan dari satu tranche ke yang lain. Sesetengah CMO mungkin mempunyai 50 atau lebih tranche yang saling bergantung. Oleh itu, anda harus memahami ciri-ciri tranche lain dalam CMO sebelum anda melabur. Terdapat dua jenis tranche:

• Tranche PAC menggunakan konsep dana sinking untuk membantu pelabur mengurangkan risiko pembayaran balik dan menerima aliran tunai yang lebih stabil. Ikatan pendamping ditubuhkan untuk menyerap lebihan prinsipal sebagai gadai janji dibayar awal. Kemudian, dengan pendapatan daripada dua sumber (PAC dan bon rakan) mempunyai peluang yang lebih baik untuk menerima bayaran ke atas jadual kematangan asal. Z-tranches juga dikenali sebagai bon akruan atau tranche bon pertambahan. Semasa tempoh akruan, faedah tidak dibayar kepada pelabur. Sebaliknya, pokok meningkat pada kadar kompaun. Ini menghapuskan risiko pelabur untuk melabur semula dengan hasil yang lebih rendah sekiranya kadar pasaran semasa menurun. Selepas tranche sebelumnya, pemegang Z-tranche akan menerima pembayaran kupon berdasarkan baki prinsipal yang lebih tinggi bon. Selain itu, mereka akan mendapat sebarang prapembayaran utama daripada gadai janji yang mendasarinya. Kerana faedah dikreditkan semasa tempoh akruan dikenakan cukai - walaupun pelabur tidak menerimanya - Z-tranches mungkin lebih sesuai untuk akaun yang ditangguhkan cukai.

Sekuriti gadai janji dilucutkan adalah MBS yang membayar hanya prinsipal pelabur (PO) atau faedah sahaja (IO). Jalur dibuat dari MBS, atau mereka mungkin menjadi tranche dalam CMO.

• Principal sahaja (PO): Pelabur membayar harga diskaun yang mendalam untuk PO dan menerima pembayaran utama daripada gadai janji yang mendasarinya. Nilai pasaran PO boleh berubah secara meluas berdasarkan kadar faedah semasa. Apabila penurunan kadar faedah, prapembayaran boleh meningkat, dan nilai PO mungkin naik. Sebaliknya, apabila kadar semasa naik dan kemerosotan bayaran terdahulu, PO boleh jatuh nilai. Hanya tertarik (IO): IO tegas membayar faedah yang berdasarkan jumlah prinsipal terkumpul. Oleh kerana hipotek amortisasi dan prabayar mengurangkan baki prinsipal, aliran tunai IO menurun. Nilai IO berfluktuasi bertentangan dengan PO apabila penurunan kadar faedah semasa dan prapembayaran meningkat, pendapatan boleh turun. Dan apabila kadar faedah semasa meningkat, pelabur lebih cenderung menerima pembayaran faedah dalam tempoh yang lebih lama, sehingga meningkatkan nilai pasaran IO.

Fitch Ratings dan lain-lain memberikan penarafan kredit serta kadar kupon dan tarikh kematangan untuk MBS.

Penerbit MBS

Anda boleh membeli MBS daripada beberapa penerbit yang berbeza. Bank pelaburan, institusi kewangan dan homebuilder mengeluarkan label peribadi, sekuriti yang disokong gadai janji. Kedudukan kredit dan keselamatan mereka mungkin jauh lebih rendah daripada agensi kerajaan dan syarikat yang ditaja kerajaan.

Freddie Mac adalah sebuah syarikat yang ditadbir secara federal, yang ditaja oleh kerajaan yang membeli pinjaman daripada pemberi pinjaman di seluruh negara. Ia kemudian membungkus semula mereka ke dalam sekuriti yang boleh dijual kepada pelabur dalam pelbagai bentuk. Freddie Macs tidak disokong oleh kerajaan AS, tetapi perbadanan itu mempunyai kuasa khusus untuk meminjam dari Perbendaharaan AS.

Fannie Mae adalah syarikat milik pemegang saham yang kini diniagakan di kaunter. Ia dikeluarkan dari S & P 500 pada tahun 2008 dan dimansuhkan dari Bursa Saham New York pada tahun 2010 selepas ia jatuh di bawah keperluan harga minimum. Ia tidak menerima pembiayaan atau sokongan kerajaan. Setakat keselamatan berlaku, MBS Fannie Mae disokong oleh kesihatan kewangan korporat - bukan oleh kerajaan AS.

Ginnie Maes adalah satu-satunya MBS yang disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS. Mereka kebanyakannya terdiri daripada pinjaman yang diinsuranskan oleh Pentadbiran Perumahan Persekutuan atau dijamin oleh Pentadbiran Veteran.

Reksadana

Di samping kepelbagaian pinjaman yang lebih besar, dana bersama boleh melabur semula semua pulangan prinsipal dalam MBS lain. Ini membolehkan para pelabur menerima hasil yang berubah dengan kadar semasa dan akan mengurangkan risiko prapembayaran dan kadar faedah.

Garisan bawah

MBS boleh menawarkan sokongan kerajaan persekutuan, pendapatan bulanan dan kadar faedah tetap. Walau bagaimanapun, keburukannya adalah bahawa istilah itu tidak dapat dipastikan dan mereka mungkin tidak akan meningkatkan nilai seperti bon lain apabila kadar faedah semasa jatuh. Juga, jangan lupa bahawa anda boleh mendapatkan sekeping prinsipal anda kembali dengan setiap pembayaran bulanan. Oleh itu, pada masa matang, tidak mungkin ada baki utama untuk anda melabur semula.