Apakah Kelas Pelunasan Pelan Merancang (PAC)?
Pelan kelas pelunasan (PAC) yang dirancang adalah sub-jenis keselamatan yang disokong oleh aset yang direka untuk melindungi pelabur daripada risiko prabayar dan risiko pelanjutan. Pelan kelas pelunasan yang dirancang dirancang untuk membayar mengikut jadual pembayaran utama yang dibuat dengan menggunakan pelbagai asumsi kelajuan prapembayaran (PSA). Pelbagai kelajuan prabayar ini dirujuk sebagai kolar PAC.
Takeaways Utama
- Tranche Pelunasan Merancang (PAC) adalah cara untuk melindungi pelabur dalam sekuriti yang disokong aset daripada risiko prabayar.PAC tranches ini dapat dilakukan dengan menggunakan kolar berdasarkan pelbagai kelajuan prabayar untuk menghasilkan jadual pembayaran yang mantap terlebih dahulu. PAC tranche mengurangkan risiko prabayar, risiko pelaburan semula masih menjadi isu.
Bagaimana Pelaksanaan Tran Pelaksanaan Kelas Pelan
Pelan kelas pelunasan yang dirancang adalah produk berstruktur yang menawarkan aliran wang tunai dan tonggak yang paling stabil. Tran sahabat dalam struktur trak PAC menyerap sebahagian besar risiko pendahuluan dan pelanjutan. Oleh itu, jika pemodelan untuk produk itu adalah tepat, pelabur ditinggalkan dengan pelaburan yang harus dilakukan mengikut jadual yang diletakkan di atas kertas.
Struktur trak PAC, dengan satu tranche berisiko rendah yang duduk di atas tranche lain yang menyerap lebih banyak risiko, adalah yang paling biasa. Sudah tentu, kerana keselamatan yang ditawarkan PAC tranche, ia akan mempunyai hasil paling rendah dalam struktur.
Selagi kadar prabayar sebenar adalah antara kelajuan prabayar yang ditetapkan, hayat tranche PAC akan tetap stabil, mengurangkan risiko pembayaran yang akan ditangguhkan dan hayat instrumen itu diperpanjang lebih lama daripada yang dirancang awal. Begitu juga, tranche ini juga menerima beberapa langkah perlindungan terhadap risiko prabayar, yang diserahkan kepada tranche lain sebagai balasan untuk kadar pulangan yang lebih tinggi pada tranche yang lebih rendah. Pelan kelas pelunasan yang dirancang kadang-kala dirujuk sebagai bon PAC.
PAC Tranches dan CMOs
Pelan kelas pelunasan yang dirancang, seperti kebanyakan produk berstruktur, boleh digunakan untuk pelbagai pelaburan. Satu-satunya keperluan ialah terdapat beberapa jenis jadual pembayaran yang terdiri daripada prinsipal dan kepentingan. Yang berkata, istilah PAC tranche adalah yang paling kuat dikaitkan dengan obligasi gadai janji bercagar (CMO) dan sekuriti yang disokong gadai janji (MBS). Tranche PAC dipopularkan melalui produk ini, mewujudkan struktur seperti bon dari kolam gadai janji pengguna dan komersil.
Had Perlindungan Tranche PAC
Ukuran perlindungan risiko pembayaran balik, yang merangkumi kedua-dua pengecutan dan risiko pelanjutan, dihadkan oleh saiz bon rakan dan kelajuan pembayaran balik. Jika kelajuan pembayaran balik terlalu lambat (di bawah kolar PAC yang lebih rendah), hayat tranche PAC dilanjutkan. Jika kelajuan pembayaran balik terlalu cepat (di atas kolar PAC atas), hayat tranche PAC dipendekkan.
Dalam kes jangka hayat yang dikontrak untuk tranche PAC, pelabur boleh berakhir dengan modal yang dikembalikan dalam persekitaran faedah yang rendah, dengan itu menurunkan pulangan keseluruhan bagi wang itu walaupun ia dilaburkan semula. Dalam kes jangka hayat yang dilanjutkan, pelabur mungkin mempunyai modal yang terikat dalam pelaburan yang menghasilkan lebih rendah apabila pilihan yang lebih tinggi menghasilkan banyak.
PAC Tranche atau PAC Bond?
Oleh kerana tranche PAC menikmati beberapa lapisan perlindungan, kadang-kadang dipanggil bon PAC. Istilah bon dan tranche sering digunakan secara bergantian, terutamanya apabila ia berkaitan dengan CMO, tetapi pada asalnya bon merujuk kepada hutang tunggal, penghutang tunggal dan satu keselamatan hutang, sedangkan tranche adalah irisan yang dipotong dari hutang besar yang tidak berkaitan dengan padankan spesifikasi tertentu.
