Apakah hasil Nominal?
Hasil nominal bon, digambarkan sebagai peratusan, dikira dengan membahagikan semua pembayaran faedah tahunan dengan muka, atau nilai nominal bon.
Takeaways Utama
- Hasil nominal bon, digambarkan sebagai peratusan, dikira dengan membahagikan semua pembayaran faedah tahunan dengan muka, atau nilai nominal bon. Dua komponen bergabung untuk menentukan hasil nominal pada instrumen hutang: kadar inflasi yang berlaku dan risiko kredit penerbit. Hasil nominal tidak selalu mewakili pulangan tahunan kerana ia merupakan peratusan berdasarkan nilai nominal bon dan bukannya harga sebenar yang dibayar untuk bon tersebut.
Memahami Hasil Nominal
Hasil nominal adalah kadar kupon pada ikatan. Pada asasnya, ia adalah kadar faedah yang penerbit bon berjanji untuk membayar pembeli bon. Kadar ini tetap dan ia terpakai untuk hayat bon tersebut. Kadang-kadang ia juga dirujuk sebagai kadar nominal atau hasil kupon.
Hasil nominal tidak selalu mewakili pulangan tahunan kerana ia merupakan peratusan berdasarkan nilai nominal bon, dan bukannya harga sebenar yang dibayar untuk membeli bon tersebut. Pembeli yang membayar premium yang lebih daripada nilai muka bagi bon tertentu akan menerima kadar pulangan sebenar yang lebih rendah daripada hasil nominal, manakala pelabur yang membayar diskaun yang kurang daripada nilai muka akan menerima pulangan sebenar sebenar yang lebih tinggi. Ia juga perlu diperhatikan bahawa bon dengan kadar kupon yang tinggi cenderung untuk dipanggil pertama-apabila boleh dipanggil-kerana ia mewakili liabiliti terbesar penerbit relatif kepada bon dengan hasil yang lebih rendah.
Sebagai contoh, bon dengan nilai muka $ 1, 000 yang membayar pemegang bon $ 50 dalam pembayaran faedah setiap tahun akan mempunyai hasil nominal (50/1000) sebanyak 5%.
- Jika pemegang bon membeli bon untuk $ 1, 000 maka hasil nominal dan kadar pulangan tahunan adalah sama, 5%. Jika pemegang bon membayar premium dan membeli bon pada $ 1, 050, maka hasil nominal masih 5% tetapi kadar tahunan pulangan akan menjadi 4.76% (50/1050). Jika pemegang bon mendapat bon pada diskaun dan dibayar $ 950 maka hasil nominal masih 5% tetapi kadar pulangan tahunan ialah 5.26% (50/950).
Bon diterbitkan oleh kerajaan untuk tujuan perbelanjaan domestik atau oleh syarikat-syarikat untuk mengumpul dana untuk membiayai penyelidikan dan pembangunan, dan perbelanjaan modal (CAPEX). Pada masa penerbitan, seorang bank pelaburan bertindak sebagai perantara antara penerbit bon-yang mungkin merupakan sebuah syarikat dan pembeli bon. Dua komponen bergabung untuk menentukan hasil nominal pada instrumen hutang: kadar inflasi semasa dan risiko kredit penerbit.
Inflasi dan Hasil Nominal
Kadar nominal bersamaan dengan kadar inflasi yang diterima ditambah kadar faedah sebenar. Pada masa itu bon ditanggung jamin, kadar inflasi semasa diambil kira apabila menubuhkan kadar kupon bon. Oleh itu, kadar inflasi tahunan yang lebih tinggi mendorong peningkatan nominal ke atas. Dari 1979 hingga 1981, inflasi dua angka meningkat selama tiga tahun berturut-turut. Oleh itu, bil Perbendaharaan selama tiga bulan yang dianggap sebagai pelaburan bebas risiko kerana sokongan Perbendaharaan AS memuncak dalam pasaran sekunder pada hasil sehingga kematangan 16.3% pada bulan Disember 1980. Sebaliknya, hasil jatuh tempo pada tiga yang sama Kewajipan Perbendaharaan bulan adalah 1.5% pada bulan Disember 2019. Apabila kadar faedah naik dan turun, harga bon bergerak dengan terbalik ke tingkat, menghasilkan hasil nominal yang lebih tinggi atau lebih rendah hingga matang.
Penilaian Kredit dan Hasil Nominal
Dengan sekuriti kerajaan AS pada asasnya mewakili sekuriti bebas risiko, bon korporat biasanya memegang hasil nominal yang lebih tinggi berbanding dengannya. Syarikat diberi penarafan kredit oleh agensi-agensi seperti Moody's; nilai yang diberikan adalah berdasarkan kekuatan kewangan penerbit. Perbezaan kadar kupon antara dua bon dengan kematangan yang sama dikenali sebagai penyebaran kredit. Bon gred pelaburan memegang hasil nominal yang lebih rendah pada terbitan daripada gred bukan pelaburan atau bon hasil tinggi. Hasil nominal yang lebih tinggi datang dengan risiko lalai yang lebih besar, suatu keadaan di mana penerbit korporat tidak dapat membuat pembayaran pokok dan faedah ke atas obligasi hutang. Pelabur menerima hasil nominal yang lebih tinggi dengan pengetahuan bahawa kesihatan kewangan penerbit menimbulkan risiko yang lebih besar kepada prinsipal.
