Kenapa Memperkenalkan Peraturan ini?
Ramai pekerja menerima pampasan ekuiti sebagai tambahan kepada gaji mereka. Secara tradisional, pampasan ini datang dalam bentuk geran opsyen saham, yang boleh ditukarkan untuk saham stok syarikat. Idea asas di sebalik FAS 123R adalah bahawa kos yang berkaitan dengan pembayaran ekuiti untuk perkhidmatan pekerja akan dibelanjakan untuk penyata kewangan untuk mencerminkan transaksi ekonomi yang berlaku antara syarikat dengan pekerjanya.
Pampasan ekuiti tidak dibelanjakan sebelum ini kerana ia bukan perbelanjaan kewangan sebenar kepada syarikat. Walau bagaimanapun, pampasan ekuiti adalah perbelanjaan langsung kepada pemegang saham syarikat. Pemegang saham adalah pemilik syarikat yang didagangkan secara umum dan, oleh itu, mereka adalah orang yang akhirnya membayar untuk terbitan saham tambahan melalui pencairan. Apabila saham tambahan yang dikeluarkan oleh syarikat atau sekuriti boleh tukar ditukar, pencairan berlaku. Sekiranya terdapat 10 saham di syarikat tertentu, mengeluarkan lima lagi saham untuk pampasan ekuiti bermakna pemilik sebelumnya 10 saham akan melihat kepentingan mereka dalam syarikat itu dikurangkan kepada hanya dua pertiga.
Bagaimana Ia Mempengaruhi Anda
Kenapa perkara ini perlu anda sebagai pelabur? Nah, jika anda mempunyai banyak wang yang terikat di stok, FAS 123R mempunyai potensi untuk mengambil gigitan besar daripada nilai portfolio anda. Pada masa lalu, syarikat yang mengeluarkan opsyen saham kepada pekerjanya tidak perlu membelanjakan opsyen tersebut; sebagai contoh, pemberian 500, 000 opsyen kepada seorang eksekutif tidak akan membebankan syarikat itu di atas kertas. Sekarang, FASB menghendaki syarikat untuk mengenakan geran opsyen didarab dengan nilai saksama pemberian itu. Meneruskan dengan contoh kami, mari kita asumsikan bahawa pemberian itu adalah $ 10 setiap opsyen, untuk sejumlah $ 5 juta (500, 000 opsyen x $ 10 setiap opsyen) dalam perbelanjaan pampasan ekuiti. Untuk mematuhi FAS 123R, syarikat kini perlu membelanjakan $ 5 juta ini, sehingga mempengaruhi prestasi kewangannya.
Seperti yang anda dapat lihat, cara baru dalam melakukan sesuatu boleh memberi kesan besar kepada keuntungan syarikat. Jika anda mempunyai banyak syarikat dalam portfolio anda yang bergantung kepada pilihan untuk memastikan para eksekutifnya gembira, anda harus sedar bahawa stok syarikat-syarikat ini mungkin sedang dalam perjalanan ke pembetulan harga berdasarkan berita bahawa pendapatan mereka telah menurun dengan ketara sebagai hasilnya daripada opsyen perbelanjaan.
Argumen dan Terhadap
Pilihan penentang opsyen saham pekerja (ESO) mengatakan bahawa ganjaran opsyen ini membantu syarikat menarik dan memotivasi pekerja utama dan mereka menyesuaikan kepentingan pemegang saham (iaitu kenaikan harga saham) dengan kepentingan para penerima bantuan (iaitu kenaikan nilai opsyen). Mereka juga berhujah bahawa jika syarikat dikehendaki untuk pilihan perbelanjaan, mereka mungkin akan menggunakan bentuk ganti rugi lain - yang tidak menyesuaikan tujuan pemegang saham dengan penerima.
Sebaliknya, mereka yang menyokong perbelanjaan ESO berhujah bahawa pampasan ekuiti memindahkan ekuiti pemegang saham kepada penerima - mereka mendapat $ 5 juta yang jika tidak akan ditinggalkan dengan syarikat itu. Penyokong-penyokong peraturan baru ini memastikan bahawa jika gaji dibelanjakan sebagai pertukaran untuk perkhidmatan pekerja, maka ia berpatutan bahawa pampasan berdasarkan ekuitas untuk perkhidmatan pekerja yang sama juga harus dibiayai.
Apa yang Akan Berubah?
Walaupun FAS 123R meletakkan perbelanjaan pampasan berasaskan saham pada lembaran imbangan syarikat, orang yang menerima pilihan saham paling mungkin akan melihat tahap pampasan yang sama yang selalu mereka lihat.
Menurut kaji selidik mengenai 350 syarikat yang dikendalikan oleh Deloitte & Touche, eksekutif top eselon menerima majoriti pampasan berdasarkan ekuiti (Deloitte & Touche, 2005). Persoalannya sekarang ialah: Bagaimana eksekutif yang diberi pampasan ekuiti terus memperoleh berjuta-juta dolar tanpa membuat lembaran imbangan mereka bersinar dengan dakwat merah? Pakar-pakar pampasan eksekutif dan peguam sekuriti berani mencari cara untuk menyelesaikan teka-teki ini.
Di hadapan FAS 123R, pampasan ekuiti telah berubah - pilihan tidak lagi menjadi pilihan untuk memberi ganjaran kepada para eksekutif, dan cara baru untuk memberi ganjaran prestasi korporat yang baik telah muncul. Sesetengahnya, seperti pilihan tambah nilai, telah digali sejak tahun 1990-an - masa kejayaan demam pasaran lembu dan pemberian ESO. Dari sudut pandangan pelabur, kenderaan baru untuk pampasan ini bukan sahaja menakutkan dan rumit, tetapi sukar untuk dinilai, terutamanya memandangkan FASB belum lagi mengeluarkan garis panduan eksplisit untuk 2006, dan terus menunjukkan bahawa ia boleh mengubah 123R selanjutnya.
Masa depan pampasan ekuiti mungkin merupakan derivatif yang belum direkayasa. Sebelum FAS 123R, opsyen tidak secara jelas mengambil dari pendapatan lembaran imbangan syarikat; jadi, walaupun kelemahan mereka, mereka adalah lebih menarik daripada kenderaan pampasan yang lain. Sekarang, pemberian saham biasa, hak-hak penghargaan saham (saham), dividen, opsyen, atau derivatif lain insentif berasaskan saham semuanya sama-sama mahal untuk pampasan pekerja, menjadikan insentif terbaik yang mempunyai kuasa yang paling motivasi.
Dari sudut pandangan pelabur, pampasan ekuiti tidak sepatutnya mencairkan pemilikan pemegang saham, harus membayar eksekutif untuk penghargaan kapitalisasi pasar dan bukannya harga saham yang dapat dimanipulasikan dengan menggunakan pembelian balik saham, dan harus cukup sederhana untuk membedah tanpa harus menghabiskan hari-hari membajak melalui dokumen undang-undang yang wajib. Dari sudut pandangan eksekutif, pampasan ekuiti perlu dipertimbangkan untuk memberikan kompensasi yang tinggi secara eksponen untuk prestasi luar biasa, dan ia tidak sepatutnya mendedahkannya kepada cukai pendapatan yang berpotensi punitif.
Garisan bawah
Apa sahaja yang akan membawa masa depan, menjangkakan pembetulan pasaran harga saham hasil daripada peraturan FAS 123R yang baru mengeluarkan peraturan sebelum terbitan baru sihir mengambil tempat pilihan saham lama yang baik. Kerana FAS 123R adalah perubahan dalam keperluan pelaporan kewangan, pelaksanaannya akan mengubah keuntungan keuntungan dari banyak syarikat. Sekiranya anda mempunyai portfolio saham, anda dinasihatkan untuk melihat ke hadapan untuk melihat apakah keperluan pelaporan baru ini akan mempunyai kesan material terhadap prestasi kewangan syarikat yang dilaporkan dalam portfolio anda.
