DEFINISI Bon Obligasi Moral
Bon obligasi moral adalah sejenis bon hasil yang dikeluarkan oleh perbandaran atau badan kerajaan yang serupa. Bon obligasi moral bukan sahaja memberi para pelabur manfaat pengecualian cukai yang wujud dalam bon perbandaran, tetapi juga menyediakan komitmen moral tambahan terhadap komitmen. Komitmen badan penerbit disokong oleh dana rizab yang ditubuhkan untuk memenuhi apa-apa kos perkhidmatan hutang kerajaan mungkin tidak dapat membuat.
MEMBELI BAWAH BUKAN Kewajipan Moral
Pihak berkuasa perbandaran boleh mengeluarkan hutang dalam bentuk bon untuk meningkatkan modal untuk membiayai projek. Kedua-dua jenis bon perbandaran adalah bon obligasi dan bon hasil umum. Pembayaran faedah dan pembayaran balik pokok obligasi (GO) bon dibiayai oleh tabung kewangan kerajaan negeri atau daerah. Bon ini disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan perbandaran yang mungkin mempunyai kuasa untuk meningkatkan cukai untuk memenuhi kewajiban pembayarannya pada ikatan GO. Sebaliknya, obligasi pembayaran pada bon pendapatan disokong oleh aliran hasil yang diunjurkan projek yang mana bon tersebut dikeluarkan. Salah satu bentuk bon pendapatan adalah bon obligasi moral.
Bon obligasi moral adalah ikatan yang dijamin oleh perjanjian yang tidak mengikat yang membenarkan kerajaan mengeluarkan dana yang sesuai untuk membuat kekurangan dana yang diperlukan untuk membayar hutang. Keselamatan tambahan ini yang diberikan oleh kerajaan hanya secara moral - dan tidak mengikat secara sah. Walau bagaimanapun, ikrar ini dianggap sebagai yang boleh dipercayai sebagai janji sah yang sah kerana kerajaan yang mengeluarkan akan menghadapi kesan penarafan kredit negatif jika ia gagal untuk menghormati ikrar. Oleh itu, badan perbandaran mempunyai insentif yang hebat untuk menunaikan kewajipan kepentingannya untuk mengelakkan ingkar.
Sebagai contoh, bon yang dikeluarkan untuk membiayai pembinaan lapangan terbang di bandar utama. Pendapatan yang dijana oleh lapangan terbang adalah sumber pendapatan yang dinyatakan dalam perkhidmatan bon dan membayar balik prinsipal apabila bon matang. Walau bagaimanapun, jika hasil yang dijana daripada perkhidmatan lapangan terbang tidak mencukupi jumlah yang diperlukan untuk memenuhi pembayaran faedah perbandaran, penerbit tidak dapat menaikkan cukai ke atas penduduknya untuk menampung kekurangan ini. Dengan bon obligasi moral, penerbit diwajibkan untuk mencari laluan pembiayaan lain di lain-lain untuk membuat pembayaran faedah dan prinsipalnya kepada pelabur.
Oleh kerana bon obligasi moral tidak dijamin dengan kepercayaan penuh dan kredit penerbit, pemegang bon menghadapi risiko kehilangan semua pelaburan mereka jika penerbit gagal membayar pembayarannya. Oleh kerana risiko yang lebih tinggi, bon ini biasanya mempunyai hasil yang lebih tinggi daripada bon obligasi am untuk mengimbangi risiko tambahan. Di samping hasil yang lebih tinggi yang diperolehi, pendapatan faedah daripada bon obligasi moral dikecualikan daripada cukai persekutuan dan kebanyakan cukai negeri jika pelabur itu tinggal di negeri atau perbandaran yang mengeluarkan hutang.
