Sekuriti yang dilindungi oleh inflasi Perbendaharaan Amerika Syarikat (TIPS) adalah cara yang mudah dan berkesan untuk menghapuskan salah satu risiko yang paling ketara untuk pelaburan tetap pendapatan - risiko inflasi - sambil memberikan pulangan sebenar yang dijamin oleh kerajaan AS. Oleh itu, adalah berfaedah untuk memahami sepenuhnya bagaimana instrumen ini berfungsi, berkelakuan dan boleh dimasukkan ke dalam portfolio pelaburan.
Mengapa Melabur dalam TIPS?
Dengan pelaburan tetap tetap biasa (atau nominal), pelabur menanggung risiko inflasi kerana kuasa pembelian pembayaran faedah boleh dikikis oleh inflasi melebihi jangkaan asalnya. TIP, bagaimanapun, dijamin untuk mengikuti inflasi seperti yang ditakrifkan oleh Indeks Harga Pengguna (CPI). Inilah yang menjadikan mereka unik dan mentakrifkan kelakuan mereka.
Sebagai ilustrasi, andaikan AS $ 1, 000 TIPS AS dibeli dengan kupon 3%; juga mengandaikan inflasi pada tahun pertama adalah 10%. Jika ini berlaku, nilai muka TIPS akan menyesuaikan sehingga 10%, kepada $ 1, 100. Selain itu, pembayaran kupon (3%), yang juga berdasarkan nilai muka, akan menjadi $ 33 (pembayaran menyesuaikan dan dibayar setiap setengah tahun). Hasilnya ialah bukan sahaja pembayaran faedah yang dilindungi daripada inflasi, tetapi juga nilai muka bon, yang dikembalikan kepada pelabur pada saat jatuh tempo. Bon nominal tradisional tidak menawarkan perlindungan ini.
Kerana TIPS melindungi pelabur terhadap kebimbangan inflasi dan bon nominal tidak, mereka bertindak berbeza dari satu sama lain. Lebih khusus lagi, memandangkan jangkaan inflasi meningkat, bon nominal akan menjadi kurang menarik kerana pembayaran faedah masa depan terhakis oleh inflasi. Begitu juga dengan kebimbangan inflasi yang merosot (yang termasuk deflasi), bon nominal menjadi lebih menarik berbanding dengan TIPS kerana pembayaran faedah masa depan menjadi lebih berharga secara sebenar (atau selepas inflasi).
Cara Membeli TIPS
TIPS boleh dibeli dengan cara yang sama seperti mana-mana pelaburan tetap pendapatan yang lain: sama ada secara langsung sebagai bon individu melalui Perbendaharaan AS atau broker, atau dana bersama. Sekiranya pelabur sedang berusaha untuk memenuhi keperluan aliran tunai khusus, pembelian bon individu masuk akal.
Membeli bon terus dari Perbendaharaan AS adalah pilihan yang paling murah dalam hal ini. Walau bagaimanapun, jika matlamatnya adalah untuk menerima portfolio pendapatan tetap TIP yang pelbagai, dana bersama adalah pilihan terbaik, sebaiknya dana indeks kos rendah.
Pembinaan Portfolio TIPS
Dalam konteks peruntukan aset portfolio, pendapatan tetap memainkan peranan penting bagi pelabur dari semua saiz. Perlu diingat bahawa dalam tempoh masa yang panjang, pendapatan tetap memberikan pulangan yang lebih rendah daripada ekuiti, tetapi ia juga memberikan tahap kemeruapan pulangan yang lebih rendah. Oleh itu, pendapatan tetap berfungsi untuk mengurangkan ketidaktentuan portfolio keseluruhan, terutamanya semasa tekanan pasaran apabila ekuiti jatuh secara mendadak.
TIPS menawarkan tahap kepelbagaian tambahan ke atas dan ke atas pendapatan tetap nominal di mana mereka menghapuskan risiko inflasi untuk apa jua bahagian portfolio yang mereka buat. Oleh itu, mereka biasanya akan menunjukkan lebih kurang risiko daripada bon nominal, yang tertakluk kepada kebimbangan inflasi. Dengan menggabungkan TIPS dengan bon nominal, portfolio pendapatan tetap harus menjadi tidak menentu, sepatutnya portfolio secara keseluruhannya.
Taktik
Sama seperti mana-mana kenderaan pelaburan lain, TIPS boleh digunakan secara taktik. Sama seperti seseorang boleh membeli ekuiti pada harga yang rendah atau bon nominal dengan menjangkakan penurunan kadar faedah, TIPS boleh digunakan untuk masa pasaran mengikut jangkaan pelabur untuk inflasi.
Untuk mencapai matlamat ini, seseorang mesti terlebih dahulu memahami bagaimana untuk menentukan jangkaan inflasi tertanam dalam TIPS. Ini dengan mudah boleh dilakukan dengan membandingkan hasil TIPS dengan bon nominal AS. Sebagai contoh, sekiranya bon Treasury 10 tahun nominal berharga dengan hasil hingga matang (YTM) sebanyak 5% dan TIPS yang sama berharga YTM sebanyak 2.5%, jangkaan inflasi tersirat ialah 2.5%. Dengan ini, pelabur boleh secara teoritis memasuki masa dan keluar ke dalam TIPS bergantung kepada harapannya untuk inflasi.
Menggunakan contoh di atas, jika pelabur percaya inflasi sebenarnya akan bergerak ke atas kepada 3.5%, pelabur akan membeli TIPS kerana ia akan menjadi lebih berharga jika inflasi sebenar lebih tinggi daripada apa yang diharapkan oleh pasaran. Sebaliknya, jika pelabur percaya inflasi akan lebih rendah daripada 2.5%, atau deflasi itu akan berlaku, pelabur sama ada akan menjual TIP sedia ada atau menunggu penurunan nilai sebelum berlaku pembelian.
Walau bagaimanapun, jangkaan inflasi masa pasaran tidaklah lebih mudah berbanding dengan masa pasaran apa-apa keselamatan lain. Juga, ingat bahawa Rizab Persekutuan AS tidak dapat meramalkan inflasi dalam jangka pendek. Oleh itu, langkah-langkah taktikal masuk dan keluar dari TIPS hendaklah dibuat berasaskan cakrawala jangka panjang.
Untuk merumuskan, TIPS boleh menjadi alat yang hebat untuk mana-mana pelabur yang ingin memaksimumkan ganjaran risiko ganjaran portfolio. Sama seperti pendapatan tetap merupakan aspek integral dari mana-mana portfolio, TIPS harus dianggap sebagai aspek integral dari peruntukan tetap pendapatan.
Memaksimumkan Kepelbagaian, Melaraskan Pendedahan
Di luar keperluan yang sepadan dengan keperluan aliran tunai tertentu, TIPS harus dibeli secara umum melalui dana bersama untuk memaksimumkan faedah kepelbagaian dan pendedahan yang tepat kepada aset tersebut. Dana bersama yang menawarkan strategi pengurusan aktif untuk TIPS boleh menambah nilai dari masa ke masa, tetapi terdapat potensi yang lebih kecil untuk menambahkan nilai dalam pelaburan tetap pendapatan daripada ekuiti. Perlu diingat bahawa pengurusan aktif merupakan satu lagi taruhan dalam portfolio anda, dan yang mahal pada masa itu. Dana indeks menawarkan akses yang paling efisien (dengan kos yang lebih rendah) kepada kenderaan pelaburan ini.
Bagi pelabur yang ingin memasarkan TIP masa, menjejaki jangkaan inflasi tertanam di pasaran bon, dan melaraskan pendedahan anda dengan sewajarnya berdasarkan jangkaan jangka panjang anda - bukan jangkaan jangka pendek - untuk inflasi. Sekali lagi, nilai boleh ditambah dalam hal ini dalam tempoh masa berbilang tahun. TIPS tidak berada di mana-mana yang tidak menentu (atau pulangan mereka di mana sahaja yang tinggi) sebagai ekuiti, dan kos urus niaga boleh dengan mudah melampaui pergerakan pasaran jangka pendek yang kecil, jadi berhati-hati dan sabar dalam hal ini.
Cara tindakan terbaik dengan TIPS adalah untuk mewujudkan peruntukan yang bermakna dalam portfolio pendapatan tetap anda, katakan satu pertiga kepada setengah daripada jumlah peruntukan pendapatan tetap. Selain itu, terdapat peluang terhad untuk menambah nilai melalui pengurusan aktif, jadi beli dana indeks kos rendah dan tetap dengannya. Waktu pasaran TIPS hanya apabila pasaran menjadi tidak rasional, sama ada menjangkakan kadar inflasi yang tidak realistik tinggi atau rendah. Juga, ambil perhatian bahawa Rizab Persekutuan mensasarkan kadar inflasi dalam digit tunggal yang rendah dan menyesuaikan portfolio anda di sekitar jangkaan tersebut.
Garisan bawah
