Warren Buffett menganggap satu asas asas, kebarangkalian asas, teras falsafah pelaburannya. Dari menjual kertas kerja untuk menjalankan beribu-ribu dolar Berkshire Hathaway, beliau telah berjaya memanfaatkan asetnya sedekad selepas dekad, mengumpul sebuah syarikat pengeluar kekayaan.
Menggabungkan ini dengan pemahaman logik mengenai operasi perniagaan dan orientasi nilai yang dipelajari dari Benjamin Graham, Buffett adalah salah satu pelabur terbaik dan paling terkenal sepanjang zaman.
Nilai Pelaburan dan Duo Keuntungan
Terdapat pelbagai gaya pelaburan untuk dipilih. Warren Buffett telah dikenali sebagai salah satu pelabur yang paling bijak dengan menggunakan pendekatan yang mudah. Pendekatan kebarangkalian asas bufet membuat analisis pelaburannya mudah: dia memberi tumpuan kepada syarikat-syarikat telus dengan parit yang mudah difahami dan logik dalam perkembangan mereka.
Walau bagaimanapun, Buffett juga dikenali dengan pendekatan nilai mendalamnya yang disempurnakan melalui kajiannya dan bekerja dengan Benjamin Graham. Pendekatan nilai beliau digabungkan dengan pemahaman mudah syarikat-syarikat menghadkan alam semesta yang boleh dilabur untuk portfolio Berkshire kepada syarikat-syarikat yang mempunyai P / Es rendah, tahap aliran tunai yang tinggi, dan pendapatan yang mapan.
Pertemuan gaya melaburnya juga membantu beliau untuk mengenal pasti pemenang dan kalah dalam trend yang baru muncul. Satu contoh ialah sektor teknologi hijau di mana Buffett secara terbuka mengisytiharkan beliau mempunyai kapasiti tinggi untuk pelaburan baru. Sektor ini secara meluas muncul di seluruh dunia dengan lebih daripada 60% daripada pelaburan tenaga baru yang berasal dari teknologi hijau. Sehingga Jun 2018, kepentingan Buffett dalam sektor ini kebanyakannya melalui anak syarikatnya Berkshire Hathaway Energy tetapi dia juga, mungkin menambah sektor ini dalam portfolio ekuiti juga.
Menggabungkan Pemodelan Kebarangkalian Dengan Strategi Pelaburannya "Moat"
Ia mengambil Warren Buffet beberapa lama untuk mengubah falsafah pelaburan yang tepat untuknya, tetapi begitu dia melakukannya, dia terjebak dengan prinsipnya. Dengan definisi, syarikat-syarikat dengan kelebihan daya saing yang tahan lama menghasilkan pulangan modal yang berlebihan dan kelebihan daya saing mereka bertindak seperti parit di sekeliling kastil. "Keruntuhan" memastikan kesinambungan pulangan modal yang berlebihan bagi syarikat kerana ia mengurangkan kemungkinan pesaing makan ke dalam keuntungan syarikat.
Permulaan Buffett dengan "Pemilihan Stabil-Boy"
Warren Buffett mula menggunakan kebarangkalian untuk analisis sebagai seorang lelaki. Dia merancang lembaran tip yang dipanggil "pilihan budak lelaki stabil" yang dijualnya dengan harga 25 sen. Lembaran ini mengandungi maklumat sejarah tentang kuda, lumba-lumba, cuaca pada hari perlumbaan, dan arahan bagaimana menganalisis data. Sebagai contoh, jika kuda telah memenangi empat daripada lima perlumbaan pada litar lumba tertentu pada hari-hari yang cerah, dan jika perlumbaan akan diadakan pada trek perlumbaan yang sama pada hari yang cerah, maka kemungkinan sejarah kuda memenangi perlumbaan akan menjadi 80%.
Analisis Kemungkinan Dengan Kaedah "Perniagaan Grapevine"
Sebagai seorang lelaki muda, Buffett menggunakan analisis kebarangkalian kuantitatif bersama dengan kaedah "scuttlebutt investing, " atau "grapevine perniagaan" yang dia pelajari dari salah seorang mentornya Philip Fisher untuk mengumpulkan maklumat mengenai kemungkinan pelaburan.
Buffett menggunakan kaedah ini pada tahun 1963 untuk memutuskan sama ada dia harus meletakkan wang ke American Express (AXP). Stok telah dipukul oleh berita AmEx perlu menanggung pinjaman penipuan yang diambil terhadap kredit AmEx menggunakan bekalan minyak salad sebagai cagaran.
Buffett pergi ke jalan-atau sebaliknya, dia berdiri di belakang meja kasir beberapa restoran-untuk melihat sama ada individu akan berhenti menggunakan AmEx kerana skandal itu. Dia menyimpulkan mania Wall Street tidak dipindahkan ke Main Street dan kebarangkalian berlari agak rendah.
Beliau juga membuat alasan bahawa walaupun syarikat itu membayar kerugian itu, kuasa pendapatan masa depannya jauh melebihi nilai yang rendah, jadi dia membeli saham bernilai sebahagian besar portfolio perkongsiannya, membuat pulangan yang menarik menjualnya dalam masa beberapa tahun. Walau bagaimanapun, selama bertahun-tahun, Buffett terus memegang American Express sebagai sebahagian daripada portfolio Berkshire Hathaway.
The One Million Dollar Coca-Cola Bet
Pada tahun 1988, Buffett membeli saham Coca-Cola (KO) bernilai $ 1 bilion. Buffett beranggapan bahawa dengan hampir 100 tahun rekod prestasi perniagaan, pengedaran kekerapan data perniagaan Coca-Cola menyediakan alasan kukuh untuk analisis. Syarikat itu telah menghasilkan pulangan purata atas modal dalam kebanyakan tahun operasi, tidak pernah mengalami kerugian dan mencatat rekod prestasi dividen yang mencukupi dan konsisten.
Perkembangan baru yang positif, seperti pengurusan Robert Goizueta yang berputar di luar perniagaan yang tidak berkaitan, melabur semula dalam perniagaan sirup yang lebih baik dan membeli balik saham syarikat memberikan keyakinan Buffett bahawa syarikat itu akan terus menghasilkan pulangan yang berlebihan terhadap modal. Di samping itu, pasaran sedang dibuka di luar negara, jadi dia melihat kebarangkalian pertumbuhan berterusan yang menguntungkan juga. Setakat ini, ini merupakan salah satu pelaburannya yang paling mudah, elegan, dan menguntungkan.
Bank Kegemaran Wells Fargo-Buffett
Pada awal 1990-an di tengah-tengah kemelesetan di Amerika Syarikat dan ketidaktentuan dalam sektor perbankan atas kebimbangan mengenai nilai hartanah, saham Wells Fargo (WFC) didagangkan pada tahap yang rendah pada sejarah. Dalam surat pengerusinya kepada pemegang saham Berkshire Hathaway, Buffett menyenaraikan apa yang dilihatnya sebagai kebaikan dan keburukan mengambil kedudukan yang besar di bank.
Di sisi lain, Buffett mencatat tiga risiko utama:
- Gempa bumi yang besar, yang mungkin menyebabkan kerosakan yang mencukupi kepada peminjam untuk seterusnya memusnahkan pemberian pinjaman kepada mereka. Kemungkinan penguncupan perniagaan atau panik kewangan sangat teruk sehingga ia akan membahayakan hampir setiap institusi yang sangat leveraged, tidak kira betapa pintar menjalankan bahawa Pantai Barat sebenar nilai estet akan jatuh kerana terlalu banyak membina dan menyerahkan kerugian besar kepada bank yang telah membiayai perkembangan itu (Oleh kerana ia merupakan pemberi pinjaman hartanah utama, Wells Fargo dianggap terdedah kepada risiko.)
Bagi pihak yang sama, Buffett menyatakan bahawa Wells Fargo "memperoleh lebih daripada $ 1 bilion pra-cukai setiap tahun selepas membelanjakan lebih daripada $ 300 juta untuk kerugian pinjaman. Jika 10% daripada semua $ 48 bilion pinjaman bank bukan sekadar pinjaman perumahannya terjejas oleh masalah pada tahun 1991, dan ini menghasilkan kerugian (termasuk faedah yang dikehendaki) dengan purata 30% daripada prinsipal, syarikat itu akan berkira dengan lebih baik. Tahun seperti itu - yang kita anggap hanya kemungkinan rendah, bukan kemungkinan - kami."
Dalam tinjauan semula, pelaburan Buffett di Wells Fargo pada awal 90-an menjadi salah satu kegemarannya. Beliau telah menambah pegangannya dalam dekad yang lalu, dan pada suku ketiga 2018, Berkshire memegang 442 juta saham.
Garisan bawah
Kebarangkalian asas, jika dipelajari dengan baik dan diterapkan pada penyelesaian masalah dan analisis, boleh bekerja keajaiban. Buffett menggabungkannya dengan pendekatan berorientasikan nilai untuk penilaian dan analisis yang telah terbukti berjaya selama bertahun-tahun. Walaupun terdapat maklumat yang tidak terhingga mengenai pilihan pelaburan, Buffett telah membuktikan waktu dan masa lagi bahawa pendekatan kebarangkaliannya adalah yang bersinar.
