Ketika datang untuk melabur, turun naik merupakan langkah penting untuk dipertimbangkan. Chicago Board Options Exchange (CBOE) dikenali dengan Indeks Volatilitasnya, juga dikenali sebagai VIX. VIX dihasilkan daripada volatil tersirat pada pilihan indeks untuk S & P 500, dan ia menunjukkan jangkaan pasaran turun naik 30 hari. Dikenali sebagai "indeks ketakutan, " di antara nama-nama lain yang serupa, VIX lazimnya digunakan sebagai ukuran keyakinan pelabur di pasaran, atau sebaliknya, sebagai cara mengukur bagaimana peserta pasaran yang takut adalah ketidakstabilan itu akan melanda ruang. VIX cenderung sebahagian besarnya berdasarkan tindak balas pasaran saham; Sebagai contoh, apabila harga saham jatuh, VIX cenderung meningkat, seringkali pada tahap yang dibesar-besarkan.
VIX adalah alat yang sangat berguna untuk pelabur utama yang ingin berdagang dalam stok secara langsung. Walau bagaimanapun, pelabur juga boleh berdagang berdasarkan VIX dengan cara lain juga. Sebagai contoh, CBOE menawarkan kedua-dua pilihan VIX dan niaga hadapan VIX. Ini membolehkan para pelabur membuat keputusan berdasarkan indeks ketidakstabilan itu sendiri, dan bukannya pada perubahan nama-nama individu yang cuba dicontohi. Kerana reaksi besar-besaran yang biasa dengan Indeks Volatilitas, peniaga dan pelabur sering berminat dalam perdagangan berdasarkan VIX.
Ini mungkin mengejutkan bahawa terdapat juga bidang yang berkembang dalam dana yang diperdagangkan bertukar-burukkan VIX (ETFs). Produk ini agak lebih kompleks daripada ETF standard yang menjejaki sekumpulan stok. Walau bagaimanapun, terdapat sebab-sebab yang kuat untuk mempertimbangkan VIX ETFs. Namun begitu, pelabur perlu memberi perhatian dengan teliti mengenai bagaimana VIX ETFs berfungsi dan belajar mengenai potensi risiko dan ganjaran yang berkaitan dengan subkategori ruang ETF ini.
Apa yang Perlu Diawasi Apabila Menggunakan ETF dalam Portfolio
Apakah VIX ETF?
VIX ETFs adalah sedikit salah faham. Pelabur tidak dapat mengakses indeks VIX secara langsung. Sebaliknya, VIX ETFs paling sering menjejaki indeks hadapan VIX. Ciri-ciri VIX ETF ini memperkenalkan sejumlah risiko yang perlu diingat oleh para pelabur, dan ini akan terperinci di bawah. Ia juga memperkenalkan peluang untuk pelbagai jenis produk dalam kategori VIX ETF. Lebih-lebih lagi, kebanyakan VIX ETFs, sebenarnya, nota dagangan pertukaran (ETNs), yang membawa risiko pihak peniaga untuk mengeluarkan bank. Ini biasanya tidak menjadi perhatian utama bagi pelabur VIX ETF.
Salah satu VIX ETFs yang paling popular ialah iPath S & P 500 VIX Futures Masa Hadapan ETN (VXX). Produk ini mengekalkan kedudukan yang panjang dalam kontrak niaga hadapan VIX yang pertama dan kedua, yang dilancarkan setiap hari. VXX cenderung untuk berdagang lebih tinggi daripada yang tidak akan berlaku semasa tempoh turun naik yang rendah sekarang akibat kecenderungan turun naik untuk kembali kepada min.
ETF VIX songsang adalah yang keuntungan dari pergerakan bertentangan VIX. Apabila turun naik adalah tinggi, prestasi pasaran saham biasanya turun; pelaburan dalam volatiliti terbalik ETF dapat membantu melindungi portfolio dalam masa-masa yang sangat bergolak ini. Sebaliknya, apabila VIX naik sebanyak 115% pada awal tahun 2018, banyak produk yang berjangka pendek yang berkaitan dengan VIX telah dihancurkan. Malah, kedua-dua ETN Sepanjang Hayat VelocityShares Daily VIX VIX dan Hedge Volatiliti Sedang VelocityShares VIX ditutup sebahagiannya akibat pergerakan ini.
Satu contoh VIX ETF terbalik adalah ProFares Short VIX Futures Short Term ETF (SVXY). Berdasarkan pada masa depan jangka pendek VIX sebagai penanda aras indeks, ETF ini memberikan pendedahan berlawanan 0.5x kepada indeks yang mendasari, yang bermaksud bahawa ia bukan ETF leveraged. Untuk 2017, SVXY kembali mencatatkan 181.84%. Walau bagaimanapun, sama seperti turun naik itu sendiri boleh menjadi sangat tidak menentu, begitu juga VIX ETFs; pada 2018 hingga pertengahan Julai, produk SVXY telah kembali -90.08%.
ETF songsang lain menggunakan S & P 500 VIX Mid-Term Futures sebagai indeks. Produk seperti ETN Medium Term Term (VIV) VelocityShares Daily Inverse VIX berjaya membawa pulangan lebih daripada 90% pada tahun 2017 terima kasih kepada strategi ini.
Risiko VIX ETF
Satu isu yang wujud dalam VIX ETF adalah bahawa VIX itu sendiri lebih tepat digambarkan sebagai ukuran ketidaktentuan "tersirat", bukannya turun naik secara langsung. Kerana itu adalah campuran harga berwajaran untuk pilihan indeks S & P 500 yang berbeza, VIX mengukur berapa banyak pelabur sanggup membayar untuk dapat membeli atau menjual S & P 500.
Di luar ini, VIX ETFs terkenal kerana tidak begitu hebat untuk mencerminkan VIX. Proksi ETN selama satu bulan hanya menangkap kira-kira 25% hingga 50% dari langkah VIX harian, dan produk jangka sederhana cenderung untuk melakukan lebih buruk lagi dalam hal ini. Sebabnya ialah indeks hadapan VIX (penanda aras untuk VIX ETF) cenderung tidak berjaya meniru indeks VIX.
Di samping itu, kedudukan VIX ETF cenderung mengalami keruntuhan dari masa ke masa akibat daripada kelakuan keluk hadapan VIX. Kerana pembusukan ini berlaku, ETF ini mempunyai kurang wang untuk digunakan untuk melancarkan kontrak niaga hadapan berikutnya kerana yang sedia ada tamat tempoh. Seperti masa berlalu, proses ini berulang kali beberapa kali, dan kebanyakan VIX ETFs akhirnya kehilangan wang dalam jangka panjang.
Sebagai contoh di atas menggambarkan, VIX ETFs adalah sangat halus. Turun naik turun songsang ETF mengalami kerugian besar apabila tahap turun naik dalam pasaran meningkat. Ini boleh menjadi sangat dramatik bahawa ETF ini boleh dibinasakan kerana satu hari yang buruk atau tempoh ketidaktentuan yang tinggi. Atas sebab ini, ETF volatiliti songsang bukan merupakan pelaburan untuk mereka yang lemah hati, ataupun mereka adalah pelaburan yang sesuai untuk mereka tanpa pengetahuan yang kuat mengenai bagaimana volatilitas berfungsi. Pelabur-pelabur yang berminat perlu mempertimbangkan dengan teliti pekerja yang menguruskan sebarang produk turun naik sebelum membuat pelaburan. Ia juga merupakan pilihan yang baik untuk melihat pelaburan dalam VIX ETFs yang terbalik sebagai peluang untuk keuntungan jangka pendek, dan bukan untuk strategi membeli-dan jangka panjang. Ketidaktentuan ETF ini terlalu melampau untuk menjadikannya pilihan pelaburan jangka panjang yang sesuai.
Garisan bawah
Pelabur yang berminat dalam ruang VIX ETF harus mempertimbangkan untuk melabur untuk tempoh yang singkat mungkin satu hari. Banyak produk ini sangat cair, menawarkan peluang terbaik untuk spekulasi. VIX ETFs sangat berisiko, tetapi apabila diniagakan dengan teliti, mereka dapat membuktikan menjadi lumayan.
