Sekiranya keselamatan diperdagangkan secara terbuka, maka terdapat derivatif atau produk sampingan kedua yang lain. Letakkan pilihan, REIT, pelangi dan banyak lagi; kesemua mereka bergantung pada saham asas, atau harta tanah, atau beberapa stok, atau sesuatu yang lebih jauh. Oleh itu, ia berlaku dengan niaga hadapan, di mana anda bertaruh sama ada sesuatu komoditi akan naik atau jatuh harga dengan tarikh tertentu. (Walaupun tidak ada seorang pun di pasaran yang cukup banyak untuk menyebutnya sebagai "pertaruhan." Istilah seni pilihan adalah "memindahkan risiko.") Komoditi yang dimaksudkan itu mudah rosak (seperti ternakan, gandum) atau tidak (perak, platinum). Ia juga boleh menjadi tidak ketara.
Ambil Dow Jones Industrial Average, atau S & P 500. Indeks pasaran saham adalah, pada asasnya, hanya satu nombor yang mewakili koleksi harga saham dimanipulasi secara aritmetik. Indeks itu adalah kuantiti, tetapi tidak benar-benar "daripada" apa sahaja yang anda boleh rasa atau menyentuh. Namun, kita boleh menambah satu lagi abstraksi dan mewujudkan kontrak niaga hadapan untuk indeks saham, hasilnya adalah spekulator yang mengambil kedudukan ke arah arah mana pasaran pada umumnya akan bergerak. Dengan kata lain, membeli dan / atau menjual nombor . Sejumlah besar kebudayaan dan kepentingan yang dilihat, tetapi masih, akhirnya bilangannya.
Contohnya. Kontrak niaga hadapan wujud untuk Dow, dan mereka menetap pada akhir suku tahun. Pada 15 Oktober 2014, Dow ditutup pada 16, 141.74. (Bahkan dengan beberapa komponennya berdagang lebih dari $ 100, untuk sebab tertentu indeks masih dipetik ke dua tempat perpuluhan.) Keempat tarikh berikutnya yang akan datang untuk niaga hadapan Oleh itu, Disember 2014, Mac 2015, Jun 2015 dan September 2015.
Sebagai penulisan ini kita berada dalam sesuatu pasaran beruang yang secara kronologi, dengan Dow pada tahap terendahnya sejak April dan 7% dari puncaknya sepanjang masa sebulan yang lalu. Niaga hadapan Dow mencerminkan pesimisme umum, harga untuk penutupan kontrak pada Disember 2014 yang kini didagangkan pada 16, 049. Kegawalan berterusan ke 2015: baki hadapan seterusnya adalah didagangkan pada 15, 936; 15, 850; dan 15, 760 masing-masing.
15, 760 jelas akan menjadi kerugian besar. Adakah pasaran pada hakikatnya akan kehilangan lagi 2.4% daripada nilainya antara sekarang dan akhir musim panas akan datang? Kebijaksanaan bersama berkata ya. Atau lebih tepatnya, kebijaksanaan kolektif telah menentukan bahawa 15, 760 adalah titik di mana spekulator yang beramai - ramai telah bersetuju untuk bertemu. Ia seperti halnya permainan bola sepak. Katakanlah Buccaneers disukai untuk mengalahkan Jets pada 3 minggu depan. Jumlah itu tidak sepatutnya menjadi perwakilan yang tepat dari kekuatan relatif pasukan. Sebaliknya, apabila Buccaneers disukai oleh 3 ia bermakna banyak pasaran telah memberi wang kepada cadangan yang mengatakan "mereka akan" sebagai berkata "mereka tidak akan". Undian pesimisme, atau optimisme, akan memesongkan harga.
Pada dasarnya, kenapa harga niaga hadapan yang akan datang menurun ke bawah dan bukannya naik ke atas? Atau hanya tinggal neutral? Suspek biasa adalah untuk menyalahkan - ketidakpastian ekonomi, pertumbuhan yang tidak mengesankan, tahap dasar agitasi politik. Keluarkan di negatif lain, tidak kira betapa bersampingannya mereka ke pasaran saham (contohnya ISIS, Ebola) dan di sini kita berada.
Niaga hadapan, indeks saham indeks harus mengesan pergerakan indeks sebenar. Beli dana indeks yang menjejaki Dow, atau S & P 500, dan anda boleh mengharapkan untuk membayar harga tertentu yang berkadar terus dengan tahap indeks itu sendiri. Kedua-dua turun naik dalam langkah, atau dekat dengannya. Tetapi satu perbezaan yang besar antara niaga hadapan indeks saham dan dana indeks sedemikian adalah bahawa bekas tidak mengambil dividen. Dana indeks, berdasarkan kedudukan pegangan dalam pelbagai saham yang terdiri daripada indeks, layak untuk apa-apa dividen yang ditanggung para pengurus saham syarikat itu untuk membayar kepada para pemegang saham. Instrumen sebagai abstrak sebagai masa depan indeks saham tidak memegang kedudukan dalam saham yang terdiri daripada indeks, dan dengan itu tidak berpotensi untuk dividen.
Garisan bawah
Berdasarkan sifatnya, niaga hadapan indeks saham beroperasi dengan berlainan daripada kontrak niaga hadapan untuk sekuriti yang lebih jelas seperti kapas, kacang soya atau minyak ringan Texas cahaya. Apabila kontrak niaga hadapan indeks berakhir pada akhir suku tahun, pemegang kontrak menyampaikan… dengan baik, tiada apa-apa. Hanya dana untuk menyelesaikan kontrak. Sekiranya Dow duduk pada 16, 000 pada akhir September yang akan datang, pemegang yang membeli hubungan dagangan berjangka September 2015 pada 15, 760 menikmati keuntungan yang sederhana. Dalam praktiknya, niaga hadapan indeks saham dibeli oleh pengurus portfolio yang hanya ingin melindung nilai daripada kemungkinan kerugian. Tetapi sama ada yang dipegang oleh pengurus dana konservatif, atau spekulator yang tidak berupaya mencari instrumen baru yang tidak jelas untuk menyingkirkan gigi ke arahnya, niaga hadapan indeks saham mewakili cara yang cekap untuk memindahkan risiko dalam pasaran yang boleh menjadi tidak menentu pada masa-masa tertentu.
