Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), salah satu syarikat terbesar di dunia dengan nilai pasaran sekitar $ 470 bilion, telah dihukum oleh jualan curam pasaran tahun ini. Sahamnya turun 13%, berbanding penurunan 11% untuk S & P 500, tetapi kurang daripada rakan-rakan kewangan dalam SPDR Sektor Kewangan (XLF), yang telah menurun hampir 19%, pada 26 Disember, 2018.
Cabaran Utama Pada 2019
Prestasi itu mencerminkan konglomerat insurans, pengangkutan dan tenaga yang dibina selama beberapa dekad oleh pelabur legendaris Warren Buffett. Ia juga mencerminkan nilai penurunan pegangan ekuiti Berkshire yang termasuk kepentingan besar dalam syarikat-syarikat seperti Apple (AAPL), American Express (AXP) Coca-Cola (KO), dan lain-lain. Sekarang, persoalan besar ialah sama ada pendapatan dan pendapatan Berkshire boleh tumbuh dengan pesat pada tahun 2019 kerana stoknya berada di bawah tekanan yang sengit. Nilai harga buku ke Berkshire, ukuran yang paling ditonton oleh syarikat, adalah yang paling rendah sejak tahun 2012.
Tempat yang terang adalah penganalisis meramalkan bahawa Berkshire akan menyampaikan pendapatan yang kukuh dan pertumbuhan hasil pada kedua-dua 2019 dan 2020 dalam tempoh ketika pakar meramalkan kelembapan mendadak dalam ekonomi AS.
Pendapatan Perolehan dan Pertumbuhan yang Padat
Menurut Ycharts, penganalisis mencari pendapatan berkembang sebanyak 3.5% pada tahun 2019 kepada $ 266.5 bilion, diikuti oleh kenaikan 4% pada tahun berikutnya. Penganalisis telah meningkatkan anggaran tersebut sejak awal tahun ini. Berkshire adalah sebuah syarikat yang kompleks dengan pendapatan yang datang dari banyak sumber. Pada suku ketiga ia melaporkan hasil sebanyak $ 63.5 bilion, dengan 77% datang dari perniagaan insurans, manakala 18% datang dari keretapi, utiliti, dan tenaga.
Penganalisis menjangkakan perolehan meningkat 5% pada 2019 kepada $ 10.48 sesaham, diikuti pertumbuhan sebanyak 8% pada tahun 2020. Sejak Februari, penganalisis telah meningkatkan anggaran mereka sebanyak 9% untuk tahun depan dan 5% untuk 2020.
Tanda amaran
Walaupun prospek kukuh Berkshire untuk pertumbuhan pendapatan pada 2019, para pelabur jelas bimbang dengan industri yang beroperasi. SPDR Insurance ETF (KIE) turun 14% dari paras tertinggi pada September ini. Sementara itu, stok pengangkutan, seperti yang diukur oleh Dow Jones Transportation Average, adalah kira-kira 21% dari paras tertinggi mereka.
Berdagang pada Nilai Rendah
Ketegangan mengenai ekonomi telah mengurangkan penilaian saham dengan ketara. Ia berdagang pada nilai buku 1.8 kali ganda, meletakkannya di bahagian bawah julat bersejarahnya sejak 2012. Selain itu, saham itu didagangkan pada harga yang lebih rendah dari harga kepada nilai buku ketara pada hanya 1.3. Penilaian semasa berada pada paras palung yang secara sejarah telah bertepatan dengan tahap rendah dalam stok.
Volatiliti yang meningkat
Pasaran pilihan mempunyai pandangan netral di Berkshire dan melihat saham meningkat atau jatuh sebanyak 18%, menggunakan strategi pilihan panjang dari harga $ 195 mogok untuk tamat pada 17 Januari 2020. Walau bagaimanapun, bilangan meletakkan untuk memanggil pada mogok $ 195 cukup adil pada kira-kira 1, 500 kontrak masing-masing. Ia akan mencadangkan tidak ada bias dalam stok naik atau jatuh.
Carta Teknikal Lemah
Carta teknikal menceritakan kisah yang berbeza dan mencadangkan saham Kelas B Berkshire, sebagai contoh, mungkin menghadapi kerugian yang lebih curam. Ia gagal pada rintangan teknikal tiga kali berasingan di sekitar $ 220, yang merupakan corak teknikal yang lemah yang dikenali sebagai top triple. Saham kini sedang menurun ke arah sokongan teknikal pada $ 189. Di samping itu, stok mendekati trend menaik jangka panjang yang bermula pada 2016, yang mungkin juga menunjukkan bahawa terdapat masalah di hadapan. Sekiranya saham jatuh di bawah sokongan teknikal dan juga di bawah aliran meningkat jangka panjang, mereka mungkin akan menurun lagi.
Apa yang akan datang
Dengan pasaran saham kini dalam keadaan turun naik yang tinggi, pendedahan Berkshire terhadap insurans dan pengangkutan mungkin membuat sahamnya terdedah jika ekonomi merosot dalam tempoh dua tahun akan datang. Begitu juga, Berkshire telah mengalami kerugian dalam pegangan ekuiti kerana beberapa kedudukan teratasnya, termasuk Apple dan Wells Fargo, masing-masing telah kehilangan 12% dan 27%. Walau bagaimanapun, Buffett dan Berkshire adalah legenda untuk mengalahkan jangka panjang, menjadikan banyak jutawan pelabur dalam proses itu. Rekod prestasi itu boleh mengurangkan keterukan penurunan dalam stok.
