Untuk sebahagian besar tahun lalu, Morgan Stanley telah mengeluarkan amaran yang sangat tepat bahawa pendapatan korporat, terutamanya dari syarikat-syarikat dalam Indeks S & P 500 (SPX), akan mengalami pertumbuhan yang semakin pesat. Sekarang Morgan Stanley meramalkan kemelesetan pendapatan, atau penurunan keuntungan, yang akan berlangsung sepanjang tahun 2019, dan mungkin di luar, laporan Perniagaan Insider.
"Pendapatan yang semakin merosot lebih cepat daripada yang kita harapkan. Semakan semula pendapatan sepanjang bulan lalu telah lebih negatif daripada yang kita harapkan, " tulis Michael Wilson, ketua strategi ekuiti AS di Morgan Stanley, dalam nota kepada pelanggan yang dipetik oleh CNBC. Selebihnya Wall Street nampaknya akan datang ke sudut pandangan Wilson, seperti yang diringkaskan dalam jadual di bawah.
2019 Pendapatan: Dari Bad to worse
- S & P 500 keuntungan jatuh YOY pada Suku Tahun 2019, untuk penurunan pertama sejak Suku Tahun 2016Declines dijangka dalam 6 daripada 11 sektor industri S & P 500Berita yang berpotensi berasaskan pendapatan, pada kadar yang pantas
Kepentingan untuk Pelabur
Sebagai bukti betapa cepatnya keuntungan keuntungan mengikis, hanya seminggu lebih awal Wilson menasihati pelabur untuk meninggalkan saham AS berdasarkan pada kadar pertumbuhan pendapatan yang diunjurkan yang masih positif. Pada masa itu, beliau meramalkan pertumbuhan EPS antara 1.3% dan 3.5% YOY semasa tiga suku pertama tahun 2019, setiap laporan sebelumnya.
Penyebab utama pesimisme yang semakin meningkat ialah "keluasan semakan pendapatan" yang disebutkan di atas. Ini adalah nisbah negatif kepada bimbingan pendapatan positif yang dikeluarkan oleh syarikat mengenai keputusan yang akan datang. Kebanyakan syarikat cuba menguruskan jangkaan para penganalisis dan pelabur ke bawah, meningkatkan kemungkinan hasil sebenar akan mengatasi anggaran.
Sejak suku pertama tahun 2005, penunjuk keluasan semakan pendapatan telah membaca purata sebanyak 2.54, berdasarkan data dari Sistem Penyelidikan FactSet dan bahagian refinitiv Thomson Reuters, seperti yang dipetik oleh BI. Bagi suku pertama tahun 2019, nisbahnya adalah 3.63 pada 31 Januari, bacaan tertinggi sejak suku pertama 2016. Suku kedua tahun 2016 adalah kali terakhir bahawa pendapatan S & P 500 jatuh pada asas YOY.
Wilson juga meragui bahawa konflik perdagangan AS-China akan diselesaikan dengan cara yang memuaskan. Beliau percaya bahawa hubungan ekonomi antara dua ekonomi terbesar di dunia telah mengalami kerosakan yang kekal, dan syarikat-syarikat Amerika Syarikat mungkin menghadapi peningkatan kos akibatnya.
Terdahulu pada bulan Januari, Morgan Stanley memberi amaran bahawa risiko kemelesetan di Amerika Syarikat meningkat pesat, mencapai tahap tertinggi sejak krisis kewangan tahun 2008. "Penurunan pesat dalam pendapatan ke hadapan, " menghantar S & P 500 kembali ke tahap rendah Disember. 2018, diramalkan dalam laporan ini, juga dari pasukan Wilson.
Sementara itu, kedua-dua pertumbuhan pendapatan dan perang perdagangan AS-China akan menjadi antara empat pemacu utama pasaran saham pada 2019, menurut satu laporan daripada Goldman Sachs. Walau bagaimanapun, mereka kekal yakin, menjangka pertumbuhan tahun penuh EPS 2019 sebanyak 6% untuk S & P 500, dengan pertumbuhan 3% dalam senario konservatif mereka.
Anggaran konsensus paling terkini daripada projek penganalisis saham bahawa S & P 500 EPS akan turun 0.8% tahun ke tahun (YOY) pada suku pertama 2019, per FactSet seperti yang dilaporkan oleh CNBC.
Melihat ke hadapan
Wilson mengesyorkan stok yang dikatakan rendah berbanding dengan pasaran, mempunyai revisi pendapatan yang lebih baik daripada pasaran, dan telah menyampaikan pulangan yang lebih teruk daripada pasaran sejak puncaknya. Sejak 7 Januari lalu, stok yang memenuhi kriteria penapisan ini kembali 11%, berbanding 7% untuk S & P 500, antara mereka AT & T Inc (T), CarMax Inc (KMX), Sherwin-Williams Co. (SHW) Rentals Inc. (URI), setiap BI.
