Isi kandungan
- Mengapa Roll?
- Penyelesaian Fizikal
- Penyelesaian Tunai
Pedagang melancarkan kontrak niaga hadapan untuk menukar dari kontrak bulan depan yang hampir berakhir dengan kontrak lain dalam bulan yang lebih jauh. Kontrak niaga hadapan mempunyai tarikh tamat tempoh berbanding dengan stok yang berdagang selama-lamanya. Mereka dilancarkan pada bulan yang berbeza untuk mengelakkan kos dan obligasi yang berkaitan dengan penyelesaian kontrak. Kontrak niaga hadapan paling sering diselesaikan oleh penyelesaian fizikal atau penyelesaian tunai.
Takeaways Utama
- Peniaga akan melancarkan kontrak niaga hadapan yang akan tamat tempoh kontrak yang lebih panjang untuk mengekalkan kedudukan yang sama berikutan tamat tempoh. Roll melibatkan penjualan kontrak bulan depan yang telah dipegang untuk membeli kontrak yang sama tetapi dengan masa yang lebih lama sehingga matang. Bergantung sama ada niaga hadapan adalah tunai vs penyelesaian fizikal boleh mempengaruhi strategi roll.
Mengapa Roll?
Kontrak niaga hadapan bergulir merujuk kepada melanjutkan tempoh atau kematangan kedudukan ke hadapan dengan menutup kontrak permulaan dan membuka kontrak jangka panjang yang baru untuk aset pendasar yang sama pada harga pasaran saat ini. Gulung membolehkan seorang peniaga mengekalkan kedudukan risiko yang sama di luar tempoh tamat tempoh kontrak, kerana kontrak niaga hadapan mempunyai tarikh luput terhingga. Ia biasanya dijalankan sejurus sebelum tamat kontrak awal dan memerlukan keuntungan atau kerugian pada kontrak asal diselesaikan.
Kedudukan niaga hadapan mesti ditutup sama ada sebelum Hari Notis Pertama, dalam hal kontrak yang diserahkan secara fizikal, atau sebelum Hari Dagangan Terakhir, dalam kes kontrak yang diselesaikan tunai. Kontrak ini biasanya ditutup dengan tunai, dan pelabur secara serentak memasuki perdagangan kontrak niaga hadapan yang sama dengan tarikh luput kemudian.
Sebagai contoh, jika seorang peniaga mempunyai masa depan minyak mentah yang panjang pada $ 75 dengan tamat pada bulan Jun, mereka akan menutup perdagangan ini sebelum ia tamat dan kemudian memasuki kontrak minyak mentah baru pada kadar pasaran semasa dan yang akan tamat pada masa akan datang.
Penyelesaian Fizikal
Komoditi bukan kewangan seperti bijirin, ternakan dan logam berharga sering menggunakan penyelesaian fizikal. Apabila tamatnya kontrak niaga hadapan, rumah penjelasan tersebut sepadan dengan pemegang kontrak yang panjang terhadap pemegang kedudukan yang pendek. Kedudukan pendek menyampaikan aset asas kepada kedudukan yang panjang. Pemegang kedudukan yang panjang harus menempatkan seluruh nilai kontrak dengan rumah penjelasan untuk menyerahkan aset tersebut.
Ini agak mahal. Sebagai contoh, satu kontrak jagung dengan 5, 000 bushel berharga $ 25, 000 pada $ 5.00 satu gantang. Di samping itu, terdapat perbelanjaan penghantaran dan penyimpanan. Oleh itu, kebanyakan peniaga ingin mengelakkan penghantaran fizikal dan melancarkan kedudukan mereka sebelum tamat tempoh untuk mengelakkannya.
Penyelesaian Tunai
Banyak kontrak niaga hadapan kewangan, seperti kontrak E-mini yang popular, adalah tunai yang diselesaikan semasa tamat tempoh. Ini bermakna pada hari terakhir dagangan, nilai kontrak ditandakan untuk pasaran dan akaun peniaga didebitkan atau dikreditkan bergantung sama ada terdapat keuntungan atau kerugian. Pedagang besar biasanya melancarkan kedudukan mereka sebelum tamat tempoh untuk mengekalkan pendedahan yang sama ke pasaran. Sesetengah peniaga boleh mencuba keuntungan dari anomali harga semasa tempoh peralihan ini.
