Syarikat-syarikat insurans menawarkan produk yang kebanyakan kita perlukan dan dalam melakukannya mengambil banyak risiko yang kita tidak mahu. Syarikat-syarikat insurans cenderung dilihat sebagai institusi kewangan yang agak membosankan, tetapi sebenarnya, dalam usaha melindungi orang lain dari bahaya kewangan dan pengurusan risiko. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Sektor Insurans berfungsi? )
Dari segi sejarah, syarikat insurans telah berstruktur sebagai syarikat bersama, yang dimiliki oleh pemegang polisi dan hanya dikendalikan untuk faedah pemegang polisi. Sebaliknya, syarikat saham dimiliki oleh pemegang saham dan mereka berusaha memaksimumkan pulangan kepada para pemegang saham. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, banyak syarikat bersama telah menukar menjadi syarikat saham dalam proses yang dipanggil demutualisasi. Kerana syarikat bersama tidak mengeluarkan saham kepada orang ramai, hanya syarikat saham yang boleh dilaburkan dalam pasaran saham.
Syarikat insurans menjual polisi yang menjanjikan pembayaran kepada pemegang polisi sekiranya peristiwa yang dilindungi berlaku semasa tempoh polisi. Dengan insurans hayat, peristiwa yang dilindungi akan menyebabkan kematian orang yang dilindungi. Dengan insurans pemilik rumah yang mungkin api rumah, kerosakan ribut atau kecurian.
Sebagai pertukaran untuk liputan insurans, pemegang polisi membayar premium insurer, yang dilaburkan untuk memperoleh keuntungan bagi syarikat sehingga mereka diperlukan untuk membayar tuntutan
Melabur dalam Syarikat Insurans
Syarikat insurans mempunyai keadaan yang unik yang menjadikan analisis mereka berbeza dari institusi kewangan lain seperti bank atau pemberi pinjaman.
Semua syarikat insurans memiliki satu set liabiliti masa depan yang mereka wajib membayar secara kontrak dengan syarat acara yang layak. Akibatnya, mereka mesti melabur premium yang diterima secara konservatif untuk memiliki rizab siap sedia aset cair di tangan untuk membayar tuntutan tersebut. Pengurus portfolio syarikat insurans menggunakan pengurusan liabiliti aset (ALM) dengan memadankan aset kepada liabiliti; dan bukan pengurusan aset yang lebih biasa yang kelihatan untuk memaksimumkan pulangan sementara meminimumkan risiko portfolio.
Oleh itu, portfolio syarikat insurans sebahagian besarnya terdiri daripada sekuriti berpendapatan tetap seperti bon berkualiti tinggi yang dikeluarkan oleh kerajaan AS atau bon bertaraf AAA dari syarikat besar.
Secara umumnya, terdapat dua jenis syarikat insurans di luar sektor kesihatan: Insurans hayat dan insurans harta benda dan kecederaan. Setiap mempunyai pertimbangan khusus yang harus dipertimbangkan oleh para pelabur.
Syarikat Insurans Hayat
Apabila menilai syarikat insurans hayat, adalah penting untuk mengetahui bahawa peraturan kerajaan mengarahkan mereka untuk mengekalkan rizab penilaian aset (AVR) sebagai bantalan terhadap kerugian besar nilai portfolio atau pendapatan pelaburan. Oleh itu, syarikat-syarikat ini cenderung mempunyai leverage kewangan yang kurang di tempat kerja daripada institusi kewangan lain. Ini menimbulkan masalah penilaian yang berpotensi kerana ia menunjukkan bahawa penanggung insurans nilai aset pada nilai pasaran tetapi liabiliti pada nilai buku.
Sains aktuari telah membangunkan jadual kematian yang sangat baik untuk menentukan secara purata apabila tuntutan insurans hayat akan berlaku kerana pemegang polisi meninggal dunia. Saiz liabiliti tersebut juga dikenali terlebih dahulu kerana dasar insurans hayat dikeluarkan dengan manfaat kematian yang dinyatakan yang tidak menyesuaikan dengan inflasi. Oleh kerana kedua-dua amaun dan jangkaan masa liabiliti adalah agak diketahui, syarikat-syarikat ini berusaha untuk melabur dalam portfolio yang sepadan dengan saiz dan tempoh liabiliti tersebut. Amaun lebihan pulangan, atau amaun yang melepasi liabiliti disebut sebagai lebihan. Memaksimumkan nilai lebih dan kestabilan adalah objektif utama portfolio insurans hayat. Kerana polisi insurans hayat biasanya tidak membayar manfaat selama bertahun-tahun, portfolio pelaburan syarikat-syarikat ini cenderung terdiri daripada bon berkualiti tinggi dengan tempoh matang bertahun-tahun.
Syarikat insurans hayat juga perlu mempertimbangkan penginterinteran risiko apabila pemegang polisi menarik balik nilai tunai (mengambil pinjaman terhadap nilai tunai) daripada dasar tetap menyebabkan peningkatan permintaan untuk kecairan dari portfolio. Ini biasanya berlaku semasa tempoh kadar faedah yang tinggi. Pada masa yang sama, kadar faedah yang tinggi menyebabkan portfolio penanggung insurans turun kerana ia terutamanya dilaburkan dalam bon, dan harga bon turun apabila kadar faedah naik. Gabungan faktor-faktor ini boleh menyebabkan peningkatan volatiliti pulangan dan risiko yang lebih tinggi semasa tempoh kadar faedah yang tinggi. (Untuk lebih lanjut, lihat: 20 Pelaburan: Insurans Hayat .)
Sebahagian daripada syarikat insurans hayat yang tersenarai di seluruh dunia ialah: MetLife (MET), Prudential (PRU), Genworth Financial (GNW), Lincoln National (LNC), AXA (AXAHY: OTC) dan Aegon (AEG).
Melabur dalam Syarikat Harta & Sakit
Pengurusan aset-liabiliti adalah penting untuk syarikat-syarikat harta benda dan mangsa, tetapi pendedahan risiko syarikat-syarikat ini berbeza dari penanggung insurans hayat dalam beberapa bidang. Walaupun penawaran produk lebih pelbagai - rumah, kereta, motosikal, bot, liabiliti, payung, banjir dan lain-lain - jangka masa liabiliti ini jauh lebih pendek: biasanya setahun atau kurang setiap polisi. Oleh itu, portfolio pelaburan syarikat-syarikat ini cenderung terdiri daripada bon berkualiti tinggi dengan tempoh matang beberapa bulan hingga setahun.
Di samping itu, tuntutan boleh mengambil masa yang lama untuk diselesaikan dan dibayar. Proses tuntutan boleh menjadi perbalahan dan mungkin menghabiskan masa dalam proses litigasi sebelum tuntutan dibayar - jika dibayar sama sekali.
Banyak polisi bukan hayat juga membawa risiko inflasi, kerana polisi menjanjikan untuk menggantikan sepenuhnya nilai sesuatu item, walaupun item itu secara nominal lebih mahal pada masa depan disebabkan oleh inflasi. Diambil bersama, kedua-dua masa dan jumlah liabiliti lebih tidak pasti berbanding dengan syarikat-syarikat hayat.
Syarikat insurans harta dan kecederaan juga menjalani kitaran pengunderaitan atau kitaran keuntungan, yang biasanya berlangsung 3-5 tahun. Dalam tempoh persaingan perniagaan yang sengit, harga dasar dikurangkan untuk mengekalkan perniagaan dan mengambil bahagian pasaran (fikirkan semua yang menuntut untuk mengurangkan kos insurans kereta anda). Lazimnya, harga sekuriti dalam portfolio syarikat insurans jatuh di bawah paras yang berkekalan dan mengakibatkan kerugian seperti tuntutan ke atas polisi dibayar. Syarikat itu kemudiannya harus membubarkan aset portfolio untuk menambah aliran tunai, dan harga saham mungkin menurun. Penanggung insurans terpaksa menaikkan harga dasar dan keuntungan mula berkembang lagi, membuka pintu untuk persaingan yang diperbaharui. Akibatnya, syarikat insurans kecederaan harta akan cenderung untuk melabur dalam portfolio bon bercukai dalam tempoh kitaran di mana kerugian berlaku dan bertukar kepada bon tidak boleh dikenakan cukai seperti bon perbandaran semasa tempoh keuntungan positif. (Untuk lebih lanjut, lihat: Cyclicality Pendapatan Mengekalkan Trend Menguntungkan .)
Sebahagian daripada syarikat insurans harta benda dan kecederaan terbesar yang tersenarai di bursa saham di mana para pelabur boleh membeli saham adalah: Allstate (ALL), Progressive (PGR), Berkshire Hathaway (yang memiliki Geico dan beberapa syarikat insurans lain), Travelers (TRV) dan Zurich (ZURVY: OTC).
Garisan bawah
Mengetahui keadaan khas yang syarikat insurans beroperasi di bawah membantu dalam menilai sama ada syarikat insurans yang tersenarai adalah pelaburan yang baik dan sama ada persekitaran ekonomi kondusif untuk keuntungan syarikat-syarikat ini.
Persekitaran kadar faedah yang tinggi boleh menjejaskan syarikat insurans hayat kerana menghadapi risiko penghipnilan. Syarikat insurans harta dan kecederaan tertakluk kepada surut dan aliran kitaran keuntungan. Mampu mengenali apabila ekonomi industri ini berubah mungkin membuat pembelian atau menjual isyarat sewajarnya. Juga mengingati tempoh dan kematangan bon dalam portfolio pelbagai syarikat insurans boleh membantu menentukan bagaimana perubahan kadar faedah akan mempengaruhi setiap.
