Apakah Kemelesetan Besar?
Kemelesetan Besar adalah istilah yang mewakili penurunan mendadak dalam aktiviti ekonomi pada akhir tahun 2000an. Tempoh ini dianggap sebagai kemerosotan yang paling ketara sejak Kemelesetan Besar. Istilah Great Resession berlaku untuk kemelesetan ekonomi AS, yang secara rasmi berlangsung dari Disember 2007 hingga Jun 2009, dan kemelesetan global yang berlaku pada tahun 2009. Kemerosotan ekonomi bermula ketika pasaran perumahan Amerika Syarikat jatuh dari ledakan ke bawah, dan sejumlah besar pinjaman gadai janji yang disokong sekuriti (MBS) dan derivatif kehilangan nilai yang ketara.
Takeaways Utama
- Kemelesetan Besar merujuk kepada kemelesetan ekonomi dari tahun 2007 hingga 2009 selepas pecah gelembung perumahan Amerika Syarikat dan krisis kewangan global. Kemelesetan Besar adalah kemelesetan ekonomi yang paling teruk di Amerika Syarikat sejak Kemelesetan Besar pada tahun 1930. Sebagai tindak balas kepada Kemelesetan Besar, dasar fiskal, monetari, dan kawal selia belum pernah berlaku sebelum ini telah dibebaskan oleh pihak berkuasa persekutuan, yang beberapa, tetapi tidak semua, kredit dengan pemulihan berikutnya.
Memahami Kemelesetan Besar
Istilah The Great Resession adalah permainan pada istilah The Great Depression. Yang terakhir berlaku pada tahun 1930-an dan menunjukkan kemerosotan produk domestik kasar (KDNK) lebih daripada 10% dan kadar pengangguran yang pada satu ketika mencapai 25%. Walaupun tiada kriteria eksplisit wujud untuk membezakan kemurungan daripada kemelesetan yang teruk, terdapat kesepakatan yang hampir di kalangan ahli ekonomi bahawa penurunan akhir tahun 2000-an, di mana KDNK AS merosot sebanyak 0.3% pada tahun 2008 dan 2.8% pada tahun 2009 dan pengangguran secara ringkas mencapai 10 %, tidak mencapai status kemurungan. Walau bagaimanapun, peristiwa itu tidak dapat dinafikan bahawa kemelesetan ekonomi yang paling teruk pada tahun-tahun yang berlarutan.
Punca Kemelesetan Besar
Mengikut laporan 2011 oleh Suruhanjaya Siasatan Krisis Kewangan, Kemelesetan Besar tidak dapat dielakkan. Yang dilantik, termasuk enam Demokrat dan empat orang Republikan, menyebut beberapa faktor penyumbang utama yang mereka didakwa membawa kepada kemerosotan.
Pertama, laporan itu mengenal pasti kegagalan pihak kerajaan untuk mengawal selia industri kewangan. Kegagalan untuk mengawal selia ini termasuk ketidakupayaan Fed untuk membendung pinjaman gadai janji beracun.
Seterusnya, terlalu banyak firma kewangan yang mengambil terlalu banyak risiko. Sistem perbankan bayangan, yang termasuk firma pelaburan, berkembang untuk menyaingi sistem perbankan depositori tetapi tidak berada di bawah pemerhatian atau peraturan yang sama. Apabila sistem perbankan bayangan gagal, hasilnya menjejaskan aliran kredit kepada pengguna dan perniagaan.
Sebab-sebab lain yang dikenal pasti dalam laporan itu termasuk peminjaman yang berlebihan oleh pengguna dan syarikat dan ahli parlimen yang tidak dapat memahami sepenuhnya sistem kewangan yang runtuh.
Asal Usul dan Konsekuensi Kemelesetan Besar
Berikutan kemelesetan tahun 2001 dan serangan World Trade Center pada 9/11/2001, Rizab Persekutuan AS menaikkan kadar faedah ke tahap paling rendah yang dilihat pada masa itu dalam era pasca Bretton Woods dalam usaha untuk mengekalkan kestabilan ekonomi. The Fed memegang kadar faedah yang rendah sehingga pertengahan tahun 2004. Digabungkan dengan dasar persekutuan untuk menggalakkan pemilikan rumah, kadar faedah yang rendah ini membantu mencetuskan ledakan yang curam dalam pasaran hartanah dan kewangan. Inovasi kewangan seperti jenis baru subprima dan gadai janji boleh laras membolehkan peminjam, yang sebaliknya mungkin tidak mempunyai kelayakan lain, untuk mendapatkan pinjaman rumah murah berdasarkan jangkaan bahawa kadar faedah akan tetap rendah dan harga rumah akan terus meningkat selama-lamanya.
Walau bagaimanapun, dari 2004 hingga 2006, Federal Reserve terus meningkatkan kadar faedah dalam usaha untuk mengekalkan kadar inflasi yang stabil dalam ekonomi. Memandangkan kadar faedah pasaran meningkat sebagai tindak balas, aliran kredit baru melalui saluran perbankan tradisional ke hartanah menjadi sederhana. Mungkin lebih serius, kadar gadai janji laras yang sedia ada dan lebih banyak pinjaman eksotik mula menetapkan semula pada kadar yang lebih tinggi daripada banyak peminjam yang dijangkakan atau dijangkakan. Hasilnya adalah pecah dari apa yang kemudiannya dikenali sebagai gelembung perumahan.
Semasa ledakan perumahan Amerika pada pertengahan 2000, institusi kewangan telah memulakan sekuriti bersandarkan gadai janji pemasaran dan produk derivatif yang canggih pada tahap yang tidak pernah berlaku sebelumnya. Apabila pasaran hartanah runtuh pada tahun 2007, sekuriti-sekuriti ini menurun dengan ketara dalam nilai. Pasaran kredit yang telah membiayai gelembung perumahan, dengan cepat menyusul harga perumahan menjadi kemerosotan apabila krisis kredit mula berlaku pada tahun 2007. Kesolvenan bank-bank dan institusi kewangan yang lebih leveraged mencapai titik pecah bermula dengan kejatuhan Bear Stearns pada bulan Mac 2008.
Perkara-perkara yang datang ke kepala kemudian tahun itu dengan kebangkrutan Lehman Brothers, bank pelaburan keempat terbesar di negara itu, pada bulan September 2008. Penularan itu cepat menyebar ke negara-negara lain di seluruh dunia, terutama di Eropah. Akibat Kemelesetan Besar, Amerika Syarikat sahaja menumpahkan lebih daripada 8.7 juta pekerjaan, menurut Biro Statistik Buruh AS, menyebabkan kadar pengangguran berganda. Selanjutnya, isi rumah Amerika kehilangan kira-kira $ 19 trilion bernilai bersih akibat terjun dalam pasaran saham, demikian menurut Jabatan Perbendaharaan AS. Tarikh akhir resesi Great Resesi adalah Jun 2009.
Penting
Akta Dodd-Frank yang digubal pada tahun 2010 oleh Presiden Barack Obama memberikan kawalan kerajaan terhadap institusi kewangan yang gagal dan keupayaan untuk menubuhkan perlindungan pengguna terhadap pinjaman pemangsa.
Pemulihan dari Kemelesetan Besar
Dasar-dasar monetari yang agresif Federal Reserve dan bank-bank pusat lain sebagai tindak balas terhadap Kemelesetan Besar, walaupun tidak tanpa kritikan, dikreditkan secara meluas dengan menghalang kerosakan yang lebih besar terhadap ekonomi global.
Sebagai contoh, Fed menurunkan kadar faedah utama kepada hampir sifar untuk menggalakkan kecairan dan, dalam langkah yang tidak pernah berlaku sebelum ini, menyediakan bank-bank dengan pinjaman kecemasan sebanyak $ 7.7 trilion, menurut The Week, dalam dasar yang dikenali sebagai pelonggaran kuantitatif. Bersama dengan pembaziran kecairan oleh Fed, kerajaan Persekutuan AS memulakan program fiskal besar-besaran untuk cuba merangsang ekonomi dalam bentuk perbelanjaan defisit $ 787 bilion di bawah Akta Pemulihan dan Pelaburan Semula Amerika, menurut Kongres Pejabat Bajet.
Bukan sahaja kerajaan memperkenalkan pakej rangsangan ke dalam sistem kewangan, tetapi peraturan kewangan baru juga dilaksanakan. Menurut beberapa ahli ekonomi, pemansuhan Akta Glass-Steagall-peraturan zaman kemelesetan-pada tahun 1990-an membantu menyebabkan kemelesetan. Pemansuhan peraturan membenarkan beberapa bank besar Amerika Syarikat untuk menggabungkan dan membentuk institusi yang lebih besar. Pada tahun 2010, Presiden Barack Obama menandatangani Akta Dodd-Frank untuk memberikan kerajaan kuasa pengawalseliaan ke atas sektor kewangan.
Kerajaan Persekutuan AS membelanjakan perbelanjaan defisit $ 787 bilion dalam usaha untuk merangsang ekonomi semasa Kemelesetan Besar di bawah Akta Pemulihan dan Pelaburan Amerika, menurut Pejabat Bajet Kongres.
Akta Dodd-Frank
Perbuatan ini membenarkan kerajaan mengawal beberapa institusi kewangan yang dianggap sebagai titik kegagalan dan membantu meletakkan perlindungan pengguna terhadap pinjaman pemangsa.
Walau bagaimanapun, pengkritik Dodd-Frank mencatatkan bahawa pemain dan institusi sektor kewangan yang secara aktif memandu dan mendapat keuntungan daripada peminjam pemangsa dan amalan yang berkaitan semasa gelembung perumahan dan kewangan juga terlibat dalam penyusunan undang-undang baru dan agensi-agensi pentadbiran Obama dikenakan dengan pelaksanaannya.
Berikutan dasar-dasar ini (ada yang berpendapat, walaupun mereka) ekonomi secara beransur pulih. KDNK benar dijatuhkan pada suku tahun kedua 2009 dan memperoleh semula kemuncak pra-kemelesetan pada suku kedua 2011, tiga setengah tahun selepas permulaan kemelesetan rasmi. Pasaran kewangan pulih kerana banjir kecairan yang dibasuh di Wall Street pertama dan terpenting.
Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA), yang telah kehilangan lebih daripada separuh nilainya dari puncaknya pada Ogos 2007, mula pulih pada bulan Mac 2009 dan, empat tahun kemudian, pada Mac 2013, memecah tinggi tahun 2007. Bagi pekerja dan isi rumah, gambar itu kurang rosak. Pengangguran berada pada 5% pada akhir tahun 2007, mencapai 10% pada Oktober 2009, dan tidak pulih hingga 5% hingga 2015, hampir lapan tahun selepas permulaan kemelesetan. Pendapatan isi rumah median sebenar tidak melebihi paras pra-kemelesetan sehingga 2016.
Pengkritik tindak balas dasar dan bagaimana ia membentuk pemulihan berhujah bahawa gelombang pasang kecairan dan perbelanjaan defisit banyak membantu institusi kewangan dan perniagaan besar yang berkaitan dengan politik dengan mengorbankan orang biasa dan mungkin sebenarnya menunda pemulihan dengan mengikat sebenar sumber ekonomi dalam industri dan aktiviti yang sepatutnya gagal.
