Pasaran "Great Bull", kini kira-kira satu dekad yang lalu, akan menyaksikan penghujung hari kemuliaannya sebagai pertumbuhan ekonomi yang semakin perlahan, kadar faedah yang lebih tinggi dan hutang kenaikan yang tinggi di pasaran, menurut beberapa beruang di Wall Street dan seperti yang dilaporkan oleh CNBC.
Dalam nota baru-baru ini, Ketua Perbankan Pelaburan Merrill Lynch, Michael Hartnett menganalisis keadaan pasaran 10 tahun berikutan krisis kewangan. Beliau menjangkakan bahawa dalam fasa pasaran seterusnya, para pelabur akan memperoleh pulangan yang jauh lebih rendah dan bahawa sebahagian besar keuntungan akan tertumpu pada aset yang dialami semasa pasaran lembu yang baru-baru ini.
Beli Aset Inflasi untuk Hedge Terhadap Kerugian Meluas: BofAML
Hartnett memetik sifat deflasi yang unik dalam pasaran lembu, di mana walaupun stok telah meningkat ke rekod tinggi, komisen broker telah jatuh kepada $ 30 bilion daripada $ 80 bilion sejak 2000, seperti yang digariskan oleh Business Insider. Aset deflasi seperti bon kerajaan, bon gred pelaburan AS, S & P 500, ekuiti budi bicara pengguna AS, stok pertumbuhan dan kredit hasil tinggi AS telah mengatasi kumpulan inflasi termasuk aset seperti komoditi, sekuriti dilindungi inflasi Perbendaharaan, stok pasaran maju (tidak termasuk AS dan Kanada), bank AS, stok nilai dan wang tunai. Hartnett menjangkakan trend ini berbalik arah kerana bank-bank pusat menambah nilai $ 12 trilion dalam pelbagai program pelonggaran yang menyaksikan 713 penurunan kadar faedah di seluruh dunia.
"The Great Bull Dead: akhir kelebihan kecairan = akhir pulangan berlebihan, " kata ahli strategi. Walaupun rangsangan dari Rizab Persekutuan Amerika Syarikat, yang telah menaikkan kadar faedahnya hampir sifar selama tujuh tahun, telah mendorong S & P 500 naik kira-kira 335% sejak krisis, seperti yang dicatatkan oleh CNBC, merancang untuk menamatkan pembelian aset dan kadar kenaikan secara berperingkat akan mengepam brek sekali lagi.
Hartnett mengesyorkan bahawa pelabur memberi tumpuan kepada "ketidaksamaan, inovasi dan keabadian, " yang akan memberi keuntungan yang tidak seimbang kepada syarikat-syarikat farmaseutikal dan gangguan dalam industri teknologi tinggi, serta permainan inflasi yang dinyatakan di atas.
"The Fed kini berada di tengah-tengah kitaran pengetatan, mengabaikan deflasi struktur, memberi tumpuan kepada inflasi kitaran, " kata BofAML. "Sehingga kitaran mendaki Fed ini berakhir, kami mengesyaki pulangan mutlak daripada aset kewangan akan tetap langsing dan tidak menentu."
Strategi itu berkata dasar pelonggaran kewangan telah menyumbang kepada kenaikan 82% dalam hutang AS sejak kejatuhan Lehman pada September 2008. Sementara itu, para pelabur telah terbiasa dengan dasar bank pusat sejak dekad yang lalu, dan kini meremehkan penentuan baru Fed untuk menormalkan kadar, katanya.
Hartnett memberi amaran bahawa kenaikan tambahan kadar boleh membawa kepada keluk hasil terbalik yang telah mendahului semua tujuh kemelesetan yang lalu, satu keadaan di mana hasil bon kerajaan jangka pendek melebihi kadar jangka panjang.
"Namun Fed kini mengatakan 'kali ini berbeza' dan keluk rata / terbalik tidak akan menghalang mereka mendaki, " kata BofAML. "Fed lebih banyak daripada jangkaan adalah pemangkin yang paling mungkin untuk kerugian baru di pasaran aset."
Hartnett memetik risiko lain yang unik untuk kitaran ini, termasuk kegilaan cryptocurrency sekitar bitcoin yang dia panggil "gelembung terbesar yang pernah ada." Beliau menambah bahawa apabila anda mengeluarkan teknologi AS dari persamaan, saham global sebenarnya turun 7% pada tahun 2018.
