Bagaimana Memahami Perakaunan Dana Ekuiti Persendirian
Perakaunan dana ekuiti persendirian tidak seperti kenderaan pelaburan lain kerana dana ekuiti swasta tidak seperti jenis pelaburan lain. Mereka adalah sebahagian daripada dana lindung nilai, satu bahagian firma modal teroka, dan satu bahagian sesuatu yang mereka semua sendiri, dan ia terbukti dalam perakaunan mereka. Peraturan perakaunan yang sama yang anda lihat di syarikat lain masih berlaku, tetapi mereka sering perlu diubah suai untuk menampung syarikat persendirian.
Takeaways Utama
- Walaupun peraturan perakaunan untuk syarikat biasa berlaku, peraturan ini boleh diubah suai untuk syarikat ekuiti persendirian. Perakaunan dana ekuiti persendirian juga boleh dipengaruhi oleh jumlah kawalan dana mempunyai entiti. Metodologi penilaian adalah elemen kritikal apabila menganalisis perakaunan ekuiti persendirian.
Memahami Dana Ekuiti Persendirian
Dana ekuiti persendirian lazimnya melabur dalam syarikat secara langsung. Dana ekuiti persendirian sering membeli syarikat swasta dan kadang-kadang boleh membeli saham saham syarikat yang didagangkan secara umum.
Dana ekuiti swasta berusaha untuk memperoleh kepentingan mengawal dalam syarikat swasta. Sebaik sahaja syarikat telah diambil, pakar-pakar telah ditandatangani kepada syarikat untuk memperbaiki dan membimbing pengurusan dan melaksanakan penambahbaikan. Dana ekuiti persendirian menggunakan pelbagai strategi untuk meningkatkan syarikat, termasuk perubahan pengurusan, meningkatkan kecekapan operasi, memperluaskan syarikat, atau barisan produknya. Matlamat dana ekuiti persendirian adalah untuk menjadikan syarikat sebagai menguntungkan yang mungkin dalam niat menjual kepentingan mengawal mereka untuk keuntungan apabila syarikat menjadi lebih berharga.
Hasilnya juga dapat diakhiri dengan tawaran awam permulaan (IPO), yang ketika sebuah perusahaan swasta mengeluarkan saham ekuitas kepada publik untuk meningkatkan modal atau dana. Firma ekuiti swasta juga ada tangan untuk membantu syarikat bergabung dengan satu sama lain. Dalam mana-mana kes, terdapat tempoh bertahun-tahun di mana nilai tepat pelaburan dana ekuiti swasta tidak ditakrifkan secara objektif.
Dana Ekuiti Persendirian vs Dana Hedge
Dana ekuiti swasta adalah serupa dengan dana lindung nilai kerana mereka mempunyai struktur pembayaran yang sama. Dana lindung nilai adalah pelaburan yang mengandungi dana terkumpul yang melabur dalam pelbagai sekuriti dan aset untuk mencapai pulangan bagi pelabur. Biasanya, matlamat dana lindung nilai adalah untuk memperoleh pulangan yang banyak dalam jangka masa yang singkat. Peruntukan portfolio boleh termasuk komoditi, opsyen, saham, bon, derivatif, dan kontrak niaga hadapan. Leverage-atau dana yang dipinjam-sering digunakan untuk membesarkan pulangan.
Dana ekuiti persendirian adalah berbeza daripada dana lindung nilai kerana ekuiti swasta memberi tumpuan lebih kepada strategi jangka panjang untuk memaksimumkan keuntungan dan pulangan pelabur dengan sebahagiannya memiliki syarikat secara langsung. Pelabur boleh mencairkan pegangan dana lindung nilai mereka apabila perlu sementara pelaburan dalam dana ekuiti swasta biasanya perlu diadakan untuk sekurang-kurangnya tiga hingga lima tahun.
Walau bagaimanapun, terdapat persamaan antara kedua-dua dana. Pelabur membayar yuran pengurusan dan peratusan keuntungan yang diperolehi. Kedua-dua jenis dana mengekalkan portfolio pelaburan yang berbeza, tetapi mereka mempunyai tumpuan yang sangat berbeza. Ekuiti persendirian mempunyai pandangan jangka panjang, dan ini mempengaruhi perakaunannya. Walaupun dana lindung nilai melabur dalam apa jua dan segalanya, kebanyakan jawatan ini sangat cair, yang bermaksud kedudukan boleh dijual dengan cepat untuk menjana wang tunai. Sebaliknya, dana ekuiti persendirian cenderung sangat cair.
Dana ekuiti swasta adalah serupa dengan firma modal teroka, yang merupakan dana yang melabur di syarikat swasta dengan potensi pertumbuhan tinggi. Dana modal permulaan sering melibatkan pelaburan dalam permulaan. Dana ekuiti persendirian juga melabur terus dalam syarikat swasta dan, bergantung pada pelaburan, mungkin tidak dapat menyentuh pelaburan mereka selama bertahun-tahun.
Struktur Dana
Dana ekuiti persendirian cenderung disusun sebagai perjanjian perkongsian terhad (LPA) dengan beberapa kelas rakan kongsi. Selalunya kelas rakan pengasas (FP), serta kelas rakan kongsi umum (GP) dan kelas rakan kongsi terhad (LP). Perbelanjaan dan pengagihan dana perlu diperuntukkan di seluruh kelas rakan kongsi ini. Kaedah-kaedah untuk ini hendaklah ditetapkan dalam perjanjian perkongsian terhad (LPA), dan boleh terdapat varians yang berlainan antara firma. Jenis struktur dana ekuiti swasta boleh memberi impak bagaimana maklumat perakaunan bagi setiap pelaburan dan keseluruhan syarikat dicatatkan. Tahap analisis penggunaan dana ekuiti swasta juga mungkin dipengaruhi oleh struktur.
Negara bidang kuasa juga boleh memberi kesan kepada struktur dana perakaunan dan perakaunan swasta. Kebanyakan dana ekuiti swasta AS berada di Delaware, tetapi dana ekuiti persendirian juga boleh pergi ke luar pesisir, seperti dalam Kerjasama Terbatas Cayman, atau mereka mungkin berpusat di negara lain. Sebagai contoh, di Eropah, Perkongsian Terbatas Inggeris sangat biasa, walaupun untuk dana yang tidak berpusat di United Kingdom.
Pelaburan Ekuiti Persendirian
Juga, perlu diingat bahawa banyak dana ekuiti persendirian mewujudkan struktur pelaburan yang kompleks untuk menghadkan beban cukai pelaburan mereka, yang berbeza-beza bergantung kepada negara atau negara bidang kuasa, dan yang merumitkan perakaunan. Kawalan boleh dibuat, atau perlu disediakan, untuk mengurangkan risiko cukai, dan sesetengah struktur mungkin perlu diselaraskan selewat-lewatnya masa bergantung pada perubahan undang-undang atau tafsiran diterima undang-undang cukai.
Selanjutnya, perjanjian yang mempunyai dana ekuiti persendirian dengan syarikat-syarikat di mana mereka melabur juga membuat perbezaan. Sebagai contoh, sesetengah dana ekuiti swasta melabur dalam perniagaan melalui kedua-dua ekuiti dan hutang, yang bertindak sebagai pinjaman untuk perniagaan. Jika ya, pembayaran faedah perlu didamaikan. Dalam kes lain, syarikat mungkin mempunyai perjanjian untuk membayar dividen kepada dana ekuiti persendirian, dan pengagihan keuntungan tersebut perlu dikendalikan.
Piawaian Perakaunan
Firma ekuiti swasta mesti mematuhi piawaian yang dikeluarkan oleh Lembaga Piawaian Perakaunan Kewangan (FASB) dan Lembaga Piawaian Perakaunan Antarabangsa (IASB). Bagi sebahagian besar, piawaian perakaunan tidak ditulis dengan ekuiti persendirian, jadi format untuk perakaunan dana ekuiti swasta perlu diubahsuai untuk menggambarkan dengan jelas keadaan operasi dan kewangan dana ekuiti persendirian. Terdapat juga varians dari segi dana ekuiti persendirian dengan setiap syarikat di mana ia melabur, tujuan aktiviti dana ekuiti persendirian dan keperluan pelaburnya sejauh penyata kewangan berkenaan.
Perakaunan dana ekuiti swasta juga mungkin terjejas oleh jumlah kawalan dana yang mempunyai entiti. Sebagai contoh, di bawah prinsip perakaunan yang diterima umum oleh Inggeris (GAAP), perakaunan ekuiti diperlukan sekiranya pelaburan memberi dana kepada kepentingan minoriti berpengaruh (20 hingga 50%) dalam syarikat dan tidak dipegang sebagai sebahagian daripada portfolio yang lebih besar, sementara AS GAAP tidak memerlukan perakaunan ekuiti untuk kedudukan minoriti yang berpengaruh. Sebaliknya, Piawaian Laporan Kewangan Antarabangsa (IFRS) memerlukan perolehan ekuiti untuk kedudukan minoriti yang berpengaruh apabila ia tidak dinilai secara adil melalui keuntungan dan kerugian.
Piawaian perakaunan yang menggunakan dana ekuiti swasta juga memberi kesan kepada bagaimana modal pasangan diperlakukan. Di bawah AS GAAP, modal rakan kongsi dianggap sebagai ekuiti melainkan rakan kongsi mempunyai perjanjian yang membolehkan mereka menebus pelaburan mereka pada masa tertentu. Sebaliknya, UK GAAP dan IFRS merawat modal pasangan sebagai hutang yang mempunyai hayat yang terbatas.
Kaedah Penilaian
Apabila melihat perakaunan ekuiti persendirian, penilaian adalah elemen penting. Pilihan piawaian perakaunan memberi kesan bagaimana pelaburan dinilai. Walaupun semua piawaian perakaunan memerlukan pelaburan untuk disenaraikan pada nilai saksama, definisi nilai saksama berbeza jauh antara standard. Dalam kes tertentu, dana ekuiti persendirian mungkin dapat menolak nilai pelaburan dengan mendakwa ada sekatan kontrak atau pengawalseliaan yang mempengaruhi harga pasaran. Dalam kes lain, pelaburan disenaraikan di mana dana yang dibayar untuk mereka tolak mana-mana peruntukan atau dinilai pada harga jualan pelaburan jika diletakkan di pasaran.
Penyata kewangan
Penyata kewangan yang disediakan untuk pelabur juga berbeza bergantung kepada piawaian perakaunan. Dana ekuiti persendirian di bawah AS GAAP mengikuti rangka kerja yang digariskan dalam Panduan Audit dan Perakaunan Akauntan Awam Institut Akuntan Awam Amerika (AICPA). Ini termasuk penyata aliran tunai, penyata aset dan liabiliti, jadual pelaburan, penyata operasi, nota kepada penyata kewangan, dan penyenaraian tersenarai kewangan berasingan. Sebaliknya, IFRS memerlukan penyata pendapatan, kunci kira-kira dan penyata aliran tunai, serta nota yang berkenaan dan akaun sebarang perubahan dalam aset bersih yang boleh diagihkan kepada rakan kongsi dana. UK GAAP meminta penyata keuntungan dan kerugian, kunci kira-kira, penyata aliran tunai, penyata keuntungan dan kerugian yang diiktiraf oleh dana, serta apa-apa nota.
