Pasaran pertukaran asing (forex) purata triliunan dolar setiap hari dalam perdagangan, menjadikannya pasaran terbesar di dunia. Tidak seperti kebanyakan bursa lain seperti New York Stock Exchange atau Chicago Board of Trade, pasaran forex bukan pasaran terpusat. Dalam pasaran berpusat, setiap transaksi dicatatkan oleh harga yang ditagihkan dan jumlah urusniaga. Biasanya terdapat satu tempat utama di mana semua dagangan dapat dikesan dan sering terdapat rangkaian pembuat pasaran terpusat. Pasaran tukaran mata wang atau mata wang, bagaimanapun, adalah pasaran terdesentralisasi. Tidak ada satu "pertukaran" di mana setiap perdagangan dicatatkan. Dagangan berlaku di seluruh dunia pada pelbagai pertukaran tanpa pencirian satu senarai pertukaran. Sebaliknya, setiap pembuat pasaran merekodkan urus niaga sendiri dan menyimpannya sebagai maklumat proprietari. Pembuat pasaran utama yang membuat tawaran dan meminta spread di pasaran mata wang adalah bank terbesar di dunia. Oleh itu, mereka membentuk sebahagian besar daripada pasaran forex menyeluruh secara menyeluruh. Bank-bank ini berurusan antara satu sama lain secara berterusan sama ada bagi pihak mereka atau pelanggan mereka - dan mereka melakukannya melalui subsegment pasaran forex yang dikenali sebagai pasaran pertukaran mata wang asing. Pasaran ini boleh dibandingkan dengan platform pasaran perdagangan institusi untuk derivatif canggih atau perdagangan kolam gelap. Ia menggabungkan unsur-unsur urusniaga antara bank, pelaburan institusi dan penentuan harga pasaran pertukaran asing. Kegunaannya terutama institusi dan melibatkan bank tetapi juga boleh melibatkan pedagang institusi.
Persaingan antara institusi memastikan spread yang ketat dan harga yang adil. Bagi pelabur individu, pasaran pertukaran mata wang asing merupakan faktor utama untuk memetik harga harga kerana ia boleh terikat pada harga keseluruhan pasaran forex. Kebanyakan individu tidak dapat mengakses harga yang tersedia di pasaran antara bank forex kerana pelanggan di meja antara bank cenderung menjadi bank besar dan kemudian memasukkan dana bersama dan dana lindung nilai terbesar di dunia, serta syarikat multinasional besar yang mempunyai berjuta-juta (jika tidak berbilion) daripada dolar. Walaupun demikian, adalah penting bagi pelabur individu untuk memahami bagaimana pasaran antara bank berfungsi kerana ia adalah faktor bagaimana spread runcit berharga, dan pembolehubah untuk memastikan harga yang adil dari broker atau platform dagangan forex anda. Baca terus untuk mengetahui bagaimana pasaran ini beroperasi dan cara kerja dalamannya boleh menjejaskan pelaburan anda.
Siapa yang Menjadikan Harga?
Dagangan dalam pasaran yang terdesentralisasi mempunyai kelebihan dan kekurangannya. Dalam pasaran berpusat, anda mempunyai manfaat untuk melihat volum di pasaran secara keseluruhannya tetapi pada masa yang sama, harga boleh dengan mudah dimudahkan untuk menampung kepentingan pelabur, terutamanya apabila transaksi berjuta-juta dan berbilang bilion besar dibuat. Sifat antarabangsa pasaran antara bank dapat membuat kesulitan untuk mengatur, bagaimanapun, dengan pemain penting di pasar, peraturan diri terkadang bahkan lebih efektif daripada peraturan pemerintah. Bagi pelaburan forex individu, broker forex mesti berdaftar dengan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) sebagai pedagang komisen niaga hadapan dan menjadi ahli Persatuan Niaga Hadapan Negara (NFA). CFTC mengawal broker dan memastikan bahawa dia memenuhi piawaian kewangan yang ketat. (Untuk mendapatkan maklumat lebih lanjut tentang menentukan sama ada anda mendapat harga yang berpatutan dari broker anda, baca Adakah Broker Forex anda Penipuan dan Harga Shading di Pasaran Forex .)
Kebanyakan jumlah dagangan forex diurusniagakan melalui kira-kira 10 bank. Bank-bank ini adalah nama jenama yang kami semua tahu, termasuk Deutsche Bank (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), Citigroup (NYSE: C) dan HSBC (NYSE: HSBC). Setiap bank distrukturkan secara berbeza, tetapi kebanyakan bank akan mempunyai kumpulan berasingan yang dikenali sebagai Jabatan Jualan dan Perdagangan Pertukaran Asing. Bank-bank kerajaan mempunyai beberapa sistem berpusat mereka sendiri untuk dagangan forex tetapi juga menggunakan bank institusi terbesar di dunia. Kumpulan elit bank pelaburan institusi bertanggungjawab terutamanya untuk membuat harga bagi pelanggan bank dan institusi bank dan untuk mengimbangi risiko tersebut dengan pelanggan lain di seberang perdagangan.
Sama seperti semua perdagangan institusi, ada kumpulan pertukaran asing, dengan jualan dan meja perdagangan. Meja jualan umumnya bertanggungjawab untuk mengambil pesanan daripada pelanggan, mendapatkan petikan dari peniaga tempat dan menyampaikan petikan kepada klien untuk melihat apakah mereka mahu berurusan dengannya. Proses ini agak biasa kerana walaupun dagangan pertukaran asing dalam talian tersedia, ramai pelanggan besar yang berurusan dari mana saja dari $ 10 juta hingga $ 100 juta pada satu masa, akan berhati-hati dalam perdagangan mereka atas sebab-sebab pengurusan risiko. Peniaga-peniaga institusi secara dalaman juga mesti mempertimbangkan saiz perdagangan kerana ia boleh menjejaskan harga.
Di meja perdagangan tukaran mata wang asing, terdapat satu atau dua pembuat pasaran yang bertanggungjawab untuk setiap pasangan mata wang. Iaitu, untuk EUR / USD, terdapat hanya satu peniaga utama yang akan memberikan sebut harga pada mata wang. Dia mungkin mempunyai peniaga sekunder yang memberi sebut harga pada saiz transaksi yang lebih kecil. Persediaan ini kebanyakannya berlaku untuk empat jurusan di mana peniaga melihat banyak aktiviti.
Ini penting kerana bank ingin memastikan bahawa setiap peniaga mengetahui mata wangnya dengan baik dan memahami kelakuan pemain lain di pasaran. Biasanya, peniaga dolar Australia juga bertanggungjawab untuk dolar New Zealand dan seringkali peniaga yang membuat sebut harga berasingan untuk dolar Kanada. Peniaga institusi biasanya tidak membenarkan penyebaran disesuaikan. Meja-meja antara bank secara umumnya hanya berurusan dengan pasangan matawang yang paling popular. Di samping itu, unit dagangan mungkin mempunyai peniaga yang ditetapkan yang bertanggungjawab untuk mata wang eksotik atau perdagangan mata wang eksotik seperti peso Mexico dan rand Afrika Selatan. Sama seperti pasaran forex secara menyeluruh, pasaran antara bank forex boleh didapati 24 jam.
Bagaimana Bank Menentukan Harga?
Peniaga bank akan menentukan harga mereka berdasarkan pelbagai faktor termasuk kadar pasaran semasa, jumlah volum yang tersedia pada paras harga semasa, pandangan mereka mengenai kedudukan pasangan mata wang dan kedudukan inventori mereka. Jika mereka berfikir bahawa euro lebih tinggi, mereka mungkin bersedia untuk menawarkan kadar yang lebih kompetitif untuk pelanggan yang ingin menjual euro kerana mereka percaya bahawa apabila mereka diberikan euro, mereka dapat menahan mereka untuk beberapa pips dan diimbangi harga yang lebih baik. Di sisi lain, jika mereka berfikir bahawa euro sedang menuju ke bawah dan pelanggan memberi mereka euro, mereka mungkin menawarkan harga yang lebih rendah kerana mereka tidak pasti jika mereka boleh menjual euro kembali ke pasaran pada tahap yang sama di mana ia telah diberikan kepada mereka. Ini adalah sesuatu yang unik kepada pembuat pasaran yang tidak menawarkan penyebaran tetap.
Bagaimana Risiko Offset Bank?
Sama seperti cara kita melihat harga pada platform broker forex elektronik, terdapat dua platform utama yang digunakan peniaga antara bank: Satu ditawarkan oleh Reuters Dealing dan yang lain ditawarkan oleh Electronic Brokerage Service (EBS). Pasaran antara bank tukaran mata wang asing adalah sistem yang diluluskan kredit di mana perdagangan bank hanya berdasarkan hubungan kredit yang telah ditetapkan. Semua bank dapat melihat kadar pasaran terbaik yang tersedia saat ini; Walau bagaimanapun, setiap bank mesti mempunyai hubungan yang sah untuk berdagang pada kadar yang ditawarkan. Semakin besar bank, semakin banyak hubungan kredit yang mereka dapat dan harga yang lebih baik mereka akan dapat mengakses. Begitu juga bagi pelanggan seperti broker forex runcit. Semakin besar broker forex runcit dari segi modal tersedia, harga yang lebih baik dapat diperoleh dari pasaran forex.
Kedua-dua sistem EBS dan Reuters Berurusan menawarkan perdagangan dalam pasangan mata wang utama, tetapi pasangan mata wang tertentu lebih cair dan didagangkan lebih kerap berbanding sama ada EBS atau Reuters Berurusan. Kedua-dua syarikat ini terus berusaha untuk menangkap saham pasaran masing-masing, tetapi juga mempunyai pasangan mata wang tertentu yang mereka fokuskan.
Pasangan mata wang secara umumnya tidak disebutkan di atas platform, tetapi dikira berdasarkan kadar pasangan matawang utama dan kemudian mengimbangi kaki. Sebagai contoh, jika seorang peniaga antara bank mempunyai pelanggan yang ingin pergi EUR / CAD panjang, peniaga kemungkinan besar akan membeli EUR / USD melalui sistem EBS dan membeli USD / CAD di atas platform Reuters. Pedagang kemudian akan mengalikan kadar ini dan memberikan pelanggan dengan kadar EUR / CAD masing-masing. Urus dua mata wang adalah sebab mengapa penyebaran untuk salib mata wang, seperti EUR / CAD, cenderung lebih luas daripada spread untuk EUR / USD dan sering kurang biasa didagangkan.
Saiz transaksi minimum setiap unit perdagangan adalah lebih kurang 1 juta mata wang asas. Saiz transaksi satu-tiket cenderung menjadi 5 juta mata wang asas. Inilah sebabnya mengapa pelabur individu tidak dapat mengakses pasaran antara bank forex - apa yang akan menjadi jumlah dagangan yang sangat besar (ingat ini tidak diselesaikan) adalah kutipan minimum yang diberikan oleh bank-bank - dan ini hanya untuk pelanggan yang berdagang antara $ 10 juta dan $ 100 juta. Jenis pelanggan ini berdagang dengan kunci kira-kira mereka, untuk portfolio institusi atau berpotensi untuk transaksi global korporat.
Kesimpulannya
Pasaran antara bank tukaran mata wang asing merupakan subset dari keseluruhan pasaran forex, yang seterusnya terdiri daripada pasaran perdagangan terbesar di dunia. Pasaran pertukaran asing forex adalah pemacu untuk semua harga dan aktiviti di seluruh pasaran, terutamanya kerana jumlahnya, nilai bersih dan kepakaran institusi.
Meja perdagangan untuk pasaran ini mempunyai modal yang baik dan mempunyai kepakaran yang canggih dalam pergerakan mata wang forex dan harga. Sama seperti di pasaran perdagangan global di seluruh dunia, pelanggan dalam pasaran antara bank forex mempunyai beberapa kelebihan bayaran transaksi kerana nilai-nilai dagangan yang besar dilaksanakan.
