Apa itu Fail?
Dalam istilah perdagangan biasa, kegagalan berlaku jika penjual tidak memberikan sekuriti atau pembeli tidak membayar dana yang terhutang oleh tarikh penyelesaian. Melalui bursa saham, ini berlaku sekiranya broker saham tidak menyerahkan atau menerima sekuriti dalam masa yang ditetapkan selepas jualan keselamatan atau pembelian keselamatan. Apabila penjual tidak dapat menyampaikan sekuriti terkontrak, ini dipanggil gagal. Jika pembeli tidak dapat membayar sekuriti, ini dipanggil gagal lama.
Penganalisis teknikal juga menggunakan istilah gagal, tetapi ini biasanya berkaitan dengan kegagalan harga untuk bergerak dalam arah yang dijangkakan selepas pelarian atau mengikuti pemangkin tertentu. Ini mungkin dipanggil gagal tetapi lebih dikenali sebagai pemecah gagal atau pelarian palsu.
Takeaways Utama
- Gagal ialah apabila pembeli gagal menyerahkan dana atau penjual gagal untuk menyerahkan aset oleh tarikh penyelesaian. Tergantung pada pasaran, penyelesaian sepatutnya terjadi dalam T + 1 hingga T + 3 hari. Alasan yang paling umum untuk gagal urus niaga adalah ketidakupayaan untuk membayar, tidak memiliki aset untuk menyampaikan, atau mismatching, terlambat, atau hilang maklumat.
Memahami Gagal
Apabila suatu perdagangan dibuat, kedua-dua pihak dalam urusniaga itu berkewajiban secara kontrak untuk memindahkan sama ada tunai atau aset sebelum tarikh penyelesaian. Selepas itu, jika urus niaga tidak diselesaikan, satu sisi urus niaga gagal untuk dihantar. Gagal menyampaikan juga boleh berlaku jika terdapat masalah teknikal dalam proses penyelesaian yang dilakukan oleh rumah penjelasan masing-masing.
Pada masa ini, firma mempunyai satu hingga tiga hari selepas tarikh perdagangan untuk menyelesaikan urus niaga, bergantung kepada pasaran. Dalam tempoh masa ini, sekuriti dan wang tunai mesti dihantar ke pusat penjelasan untuk penyelesaian. Jika firma tidak dapat memenuhi tarikh akhir ini, gagal berlaku. Keperluan penyelesaian bagi stok, opsyen, kontrak niaga hadapan, ke hadapan, dan sekuriti pendapatan tetap berbeza.
Tertakluk kepada perubahan, sebagai proses penyelesaian terus menjadi lebih cekap, stok menetap dalam T + 2 hari. Itu bermakna mereka menyelesaikan dua hari selepas tarikh transaksi (T). Bon korporat juga menetap dalam T + 2 hari. Pilihan menetap dalam T + 1 hari.
Gagal juga digunakan sebagai istilah bank apabila bank tidak dapat membayar hutangnya kepada bank lain. Ketidakupayaan satu bank untuk membayar hutangnya kepada bank lain berpotensi membawa kepada kesan domino, menyebabkan beberapa bank menjadi tidak solven.
Mengapa Gagal Dagangan?
Punca perdagangan yang gagal dapat menjadi salah satu daripada tiga sebab utama.
- Tidak sepadan dengan arahan, arahan lewat, atau arahan yang hilang. Kadang-kadang pembeli dan penjual tidak bersetuju dengan tepat apa yang akan dihantar (spesifikasi). Ini biasanya terjadi di mana pihak-pihak tidak bersetuju sama ada item yang disampaikan memenuhi spesifikasi yang dipersetujui. Ini lebih cenderung berlaku di pasaran di atas kaunter (OTC) di mana spesifikasi tidak rasmi seperti pada bursa. Penjual tidak mempunyai sekuriti untuk disampaikan. Penjual mestilah memiliki atau meminjam sekuriti untuk dihantar. Pembeli tidak mempunyai sumber yang mencukupi, seperti wang tunai atau kredit, untuk membuat pembayaran.
Gagal membayar pembelian membuat risiko kepada reputasi pembeli yang boleh memberi kesan keupayaannya untuk berdagang di masa depan. Gagal menyampaikan juga menyakiti reputasi penjual dan mungkin memberi kesan kepada bagaimana dan dengan siapa mereka boleh berdagang di masa depan.
Gagal menyampaikan sekuriti boleh membuat reaksi berantai. Semasa krisis kewangan tahun 2008, kegagalan untuk menyampaikan meningkat dengan ketara. Sama seperti memeriksa kiting, di mana seseorang menulis cek tetapi masih belum memperoleh dana untuk menutupnya, penjual tidak menyerahkan sekuriti apabila mereka sepatutnya. Mereka menunda proses membeli sekuriti pada harga yang lebih rendah untuk penghantaran kerana harga dengan cepat dan secara dramatik jatuh. Pengawal selia masih perlu menangani amalan ini kerana gagal terus berlaku.
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) menerbitkan laporan "Gagal untuk Menyampaikan" dua kali sebulan yang mengandungi maklumat mengenai transaksi yang gagal.
Contoh Gagal Bayar Gagal Menyampaikan
Kegagalan untuk menyampaikan dapat terjadi apabila penjualan pendek tidak dijamin atau dipinjam sebelum penjualan dilakukan. Anggapkan seluar pendek peniaga Syarikat XYZ, tetapi broker itu tidak memastikan mereka sebenarnya telah meminjam saham itu.
Pendek kata, ada juga pembeli yang membeli saham itu. Pembeli kemudian menjangkakan penghantaran saham tersebut. Tetapi jika saham itu belum dipinjam, maka tidak ada saham untuk memberi pembeli. Penjual tidak dapat menyampaikannya. Ini adalah kegagalan pendek.
Di sisi lain, pembeli mungkin gagal menyalurkan dana apabila membeli. Ini boleh berlaku jika mereka mempunyai dana dalam akaun mereka apabila perdagangan itu diambil, tetapi mereka kehilangan banyak wang melalui beberapa perdagangan marginal lain. Kerana kerugian mereka tidak mempunyai cukup modal untuk menampung kos pembelian mereka.
Ini boleh berlaku kerana beberapa pelanggaran margin sering tidak diperhatikan atau dibenderakan sehingga akhir hari dagangan. Walaupun peraturan margin disediakan untuk melindungi pelabur, ada kemungkinan bahawa langkah harga yang tajam dan tidak menentu boleh meninggalkan pedagang dengan modal kurang daripada yang mereka perlukan untuk menyelesaikan urus niaga yang mereka ambil. Jika dana tidak tersedia untuk membeli aset yang mereka beli, mereka gagal membayar. Ini dipanggil gagal lama.
