Apakah Swap yang Boleh Dipanjangkan?
Swap yang boleh dipanjangkan mempunyai pilihan tertanam yang membenarkan mana-mana pihak untuk memperluas swap itu, pada tarikh yang ditetapkan, melewati tarikh tamat asal.
Takeaways Utama
- Swap yang boleh diperluas mempunyai pilihan tertanam yang membenarkan mana-mana pihak memperluaskan swap tersebut, pada tarikh yang ditetapkan, melewati tarikh tamat asal. Pilihan tertanam dalam swap yang boleh diperluaskan boleh disesuaikan dengan sama ada pihak tetap atau terapung, tetapi biasanya digunakan oleh pembayar harga tetap.Berlawanan swap boleh diperluaskan adalah swap yang boleh ditarik, atau boleh dipanggil, yang memberikan satu pihak kepada hak untuk menamatkan perjanjian awal.
Memahami Swap Boleh Dipanjangkan
Opsyen tertanam dalam swap boleh diperluaskan boleh disesuaikan dengan sama ada pihak tetap atau terapung, tetapi biasanya digunakan oleh pembayar harga tetap. Sebaliknya swap dilanjutkan adalah swap yang boleh dibatalkan, atau boleh dipanggil, yang memberikan satu pihak kepada hak untuk menamatkan perjanjian awal.
Sekiranya seorang peniaga menjual swap yang boleh dipanjangkan dan pembayar harga tetap memutuskan untuk melaksanakan pilihan mereka untuk memperluaskan swap, penjual swap mesti terus membayar harga terapung yang telah dipersetujui, yang mungkin akan menyebabkan swap dengan syarat yang kurang baik berbanding dengan pertukaran swap tetap vanila biasa pada masa pelanjutan.
Swap yang boleh diperluaskan berguna untuk pertukaran yang melibatkan komoditi. Pembayar harga tetap mungkin ingin melaksanakan hak untuk menukar swap sekiranya harga dasar yang mendasari meningkat, kerana pembayar harga tetap akan mendapat manfaat daripada terus membayar harga tetap di bawah paras pasaran, sementara pada masa yang sama menerima harga terapung sepadan kepada harga pasaran yang lebih tinggi. Pembayar harga tetap, kerana mereka boleh mendapat manfaat daripada ciri ini, mungkin membayar premium untuk pilihan perpanjangan, biasanya dengan membayar harga tetap awal yang lebih tinggi daripada yang mereka sebaliknya akan membayar swap vanila biasa.
Risiko yang terlibat dengan swap diperluaskan datang dalam dua bentuk utama. Bahagian pertama swap yang boleh diperluas hanyalah perjanjian swap, dan oleh itu akan melibatkan risiko dan ciri-ciri yang berkaitan dengan swap vanila biasa dengan istilah yang sama. Walau bagaimanapun, swap yang boleh dipanjangkan juga secara intrinsik mengandungi pilihan untuk memasuki swap lain (pelanjutan), dan dengan itu melibatkan risiko dan ciri yang sama sebagai swaption.
Swap dan Swaption yang boleh dipanjangkan
Suatu swaption adalah pilihan yang menyediakan satu pihak dengan hak, tetapi bukan kewajipan, untuk memasuki swap tertentu pada harga tetap yang dipersetujui pada, atau sebelum, tarikh atau tarikh tamat tempoh tertentu. Dalam swaption "tetap", pemegang swaption mempunyai hak untuk memasuki swap komoditi sebagai pembayar harga tetap dan penerima harga terapung, sedangkan dalam swaption "menerima tetap", pemegangnya mempunyai hak untuk memasuki swap komoditi sebagai penerima harga tetap dan pembayar harga terapung. Dalam kedua-dua kes, penulis swaption mempunyai kewajiban untuk masuk ke pihak berlawanan swap komoditi dari pemegangnya.
Untuk swap yang boleh dilanjutkan, pembayar harga tetap menikmati akses kepada swaption tetap. Ciri tambahan swap yang diperpanjang menjadikannya lebih mahal daripada swap kadar bunga vanila biasa. Iaitu, pembayar kadar tetap akan membayar kadar faedah tetap yang lebih tinggi dan mungkin bayaran tambahan. Kos tambahan juga boleh ditafsirkan sebagai kos swaption tertanam.
