Ekonomi Amerika Syarikat telah menembak semua silinder, yang digerakkan baru-baru ini oleh pemotongan cukai besar-besaran. Suku kedua tahun 2018 menyaksikan KDNK AS berkembang pada kadar tahunan 4.2% yang mengerikan, meningkat daripada 2.2% pada suku pertama, mengikut Biro Analisis Ekonomi AS. Walau bagaimanapun, ekspansi ekonomi tidak dapat dielakkan pada satu ketika, diikuti oleh pengecutan kemelesetan.
Pengurus aset global Oppenheimer percaya bahawa titik perubahan telah diluluskan, seperti yang mereka nyatakan di dalam laporan baru-baru ini: "Pertumbuhan global telah memuncak, dan penurunan dalam aktiviti ekonomi, walaupun tidak teruk, adalah luas. Petunjuk utama kami mencadangkan Amerika Syarikat sedang memasuki rejim perlambatan, menyaksikan penurunan yang dialami oleh Eropah dan pasaran baru muncul (EM). " Laporan mereka mencadangkan beberapa strategi kepada pelabur, yang diringkaskan dalam jadual di bawah.
- Ekuiti AS: kurang berat badan sederhana. Tetapi topi kelebihan berat badan berlebihan dan topi pertengahan, kualiti berlebihan berat badan, nilai kurang berat. Ekuiti antarabangsa: kurang berat badan sederhana di Eropah dan pasaran baru muncul, sebagai sebahagian daripada kelebihan berat badan ekuiti global. Kredit AS: kurang berat. Pasaran hutang pasaran: tidak memegang. tempoh AS dan pasaran hutang negara maju. Mata wang: berat badan sederhana sederhana dalam dolar AS, tetapi dilindung nilai. Euro kurang berat dan beberapa mata wang EM. Lebihan berat badan yen. Pelaburan alternatif: bon berkait dengan aktiviti berlebihan, dan MLP berlebihan berat badan berbanding ekuiti AS yang besar.
Kepentingan Portfolio Pelabur
Pakar-pakar lain berkongsi kebimbangan ini mengenai ekonomi. Kemungkinan kemelesetan pada tahun 2019 adalah besar dan berkembang, menurut sepasang pengamat pasar veteran yang dipetik oleh Barron. Mereka melihat kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan dan peningkatan ketegangan perdagangan sebagai pemangkin utama untuk kemerosotan. Sementara itu, penafsiran Oppenheimer di sebalik beberapa saranan mereka digariskan di bawah.
Ekuiti. " Petunjuk utama kami menunjukkan bahawa ekonomi Amerika Syarikat mungkin akan memperlahankan beberapa suku akan datang, selepas mengalami pecutan pertumbuhan yang kukuh pada separuh pertama tahun ini, " kata Oppenheimer. Mereka menambah, "Kami mengharapkan topi kecil dan topi pertengahan untuk mengatasi topi yang besar, mendapat manfaat daripada pengembangan fiskal domestik, selagi pasaran kredit tetap stabil, sambil menjadi lebih terisolasi daripada melemahkan pertumbuhan di luar Amerika Syarikat"
"Petunjuk utama kami mencadangkan Amerika Syarikat memasuki rejim perlambatan." - Oppenheimer
Mata wang. Pertumbuhan rugi di luar AS menjadikan ekuiti AS lebih menarik kepada pelabur sekarang. Pergerakan modal bersih ke pasaran AS menaikkan dolar. Sekiranya pasaran asing mencatatkan kejutan ekonomi positif, aliran modal bersih ke Amerika Syarikat akan menurun, menghantar dolar ke bawah. Bon. Pada tahap semasa spread kredit antara hutang dan pinjaman hasil tinggi berbanding hutang gred pelaburan, Oppenheimer melihat "terbalik terhad" dalam bon korporat. Bagaimanapun, mereka berlebihan berat dalam bon kerajaan dari AS dan negara maju lain, khususnya dalam tempoh matang yang lebih lama. Mereka menyaksikan pertumbuhan ekonomi yang perlahan menyumbang kepada pengurangan lengkung hasil, "yang seharusnya meninggalkan keluk panjang hasil yang kurang terdedah kepada kenaikan kadar Fed."
Pelaburan alternatif. Berbanding dengan spread kredit yang ketat pada hutang konvensional, Oppenheimer melihat nilai dalam bon yang berkaitan dengan peristiwa, yang dibayar apabila bencana alam tidak berlaku, atau kurang teruk daripada yang dijangkakan. Mereka melihat bahawa bon-bon ini telah "dilaksanakan dengan baik" semenjak suku kedua, dengan hanya "pelebaran yang sederhana merentas sekitar Hurricane Florence."
JPMorgan telah membangunkan cadangan tersendiri untuk para pelabur, untuk bersedia untuk kemelesetan yang akan datang. Mereka percaya, bagaimanapun, bahawa kemelesetan tidak mungkin bermula dalam 12 bulan akan datang, dan memberi amaran bahawa membuat portfolio besar beralih terlalu jauh terlebih dahulu boleh mahal. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 4 Cara Menghindari Kerugian Besar dalam Kemelesetan Selepas: JPMorgan .)
Melihat ke hadapan
Oppenheimer menjangkakan Federal Reserve akan terus meningkatkan kadar faedah sekurang-kurangnya pada pertengahan tahun 2019. Walau bagaimanapun, mereka memberi amaran bahawa "pergeseran dovish dalam retorik Fed" adalah risiko utama untuk strategi mereka. Isyarat oleh Fed bahawa mereka akan memperlahankan atau menghentikan pengetatan kewangan mereka yang dirancang akan memperluaskan kitaran pasaran semasa, "memberikan kelegaan yang besar kepada aset berisiko, khususnya dalam EM, " dan melemahkan dolar.
