Apakah Bond Dragon?
Bon naga adalah keselamatan tetap pendapatan yang dikeluarkan oleh bank Asia, kecuali Jepun, yang didenominasikan dalam mata wang asing, sering dalam dolar AS atau yen Jepun. Didominasi dalam mata wang yang menganggap mata wang yang lebih stabil daripada mata wang rumah, mereka menarik kepada pelabur asing.
Pecah Dragon Bond
Bon naga boleh menjadi lebih kompleks daripada bon lain kerana perbezaan antarabangsa dalam percukaian, isu-isu pematuhan peraturan yang dihadapi oleh firma yang menerbitkannya, serta kecairan terhad dalam perdagangan mereka di pasaran sekunder.
Walau bagaimanapun, mereka berstruktur untuk menarik minat pelabur di luar Asia terutamanya kerana mereka mengurangkan risiko pertukaran asing yang boleh memberi impak pulangan apabila nilai mata wang berubah. Dalam kebanyakan hal, ikatan naga mewakili ekuivalen Asia eurobonds di mana ia didominasi dalam apa yang dilihat secara meluas sebagai mata wang yang stabil, tetapi didagangkan di Asia, bukan di Eropah.
Bagaimana Dragon Bonds Meningkatkan Risiko Mata Wang
Bon Dragon, yang pertama kali diperkenalkan oleh Bank Pembangunan Asia (ADB) pada tahun 1991, untuk meluaskan pasaran bagi sekuriti pendapatan tetap di Asia dan membangun pasaran kewangan Asia yang lebih aktif. Walaupun syarikat-syarikat Asia telah menerbitkan bon dalam mata wang tempatan, mereka kebanyakannya merayu kepada pelabur tempatan yang membatasi akses ke modal.
Pelabur asing sering enggan membeli bon yang dikuasai dalam mata wang yang boleh turun naik dengan cepat. Mata wang seperti dolar AS dan yen Jepun dianggap cukup stabil untuk mengumpul aset.
Sebagai contoh, sebuah syarikat Indonesia mungkin menerbitkan bon 20 tahun dalam denominasi Indonesia (IDR), dengan kadar kupon 4% dibayar setiap tahun. Jika dolar AS / Rupiah Indonesia (USD / IDR) adalah 10, 000 rupiah per satu dolar AS, maka bon 100 juta rupiah adalah setara dengan $ 10, 000. Setiap pembayaran faedah sebanyak 4 juta rupiah akan mewakili $ 400 pada masa bon tersebut dikeluarkan.
Bagi pelabur Indonesia, pelaburan 100 juta rupiah akan membayar 4 juta rupiah setahun dengan pulangan pokok selepas 20 tahun. Tetapi bagi seorang pelabur yang membeli bon seperti itu dengan dolar AS, pergerakan yang tidak baik antara nilai relatif kedua-dua mata wang itu boleh menyebabkan risiko tambahan.
Sekiranya pada tahun berikutnya kadar pertukaran berpindah dari 10, 000 IDR / 1 USD kepada 11, 000 IDR / 1 USD, maka bayaran kupon pertama sebanyak 4 juta rupiah hanya bernilai kira-kira $ 364 dan bukannya $ 400 seperti yang dijangkakan apabila bon pertama dikeluarkan. Nilai nominal 100 juta rupiah bon bernilai kira-kira $ 9, 091. Dan jika kadar faedah semasa bergerak naik, nilai bon akan lebih rendah.
Walau bagaimanapun, bon naga yang didominasi dalam dolar AS, sementara masih tertakluk kepada risiko kadar faedah, tidak akan tertakluk kepada risiko mata wang. Ekonomi serantau telah berubah dengan ketara pada tahun-tahun sejak pengenalan ikatan naga pada tahun 1991, termasuk krisis kewangan Asia 1997, dan pertumbuhan ekonomi China. Bagaimanapun, bon naga membantu pasaran Asia menarik lebih banyak pelaburan asing.
